国债期货仿真早报：央行“锁长放短”,中长端国债承压

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货仿真（CFFEX：TF） 2013年8月8日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 央行“锁长放短”，中长端国债承压 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 3.3838 1.69 1y 3.4069 0.22 3y 3.5524 1 5y 3.6841 5.18 7y 3.7119 3.86 10y 3.7703 5.5 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 3.1500 3 FR007 3.8800 -27 FR014 4.4600 -9 ShiborO/N 3.1005 0.05 Shibor1W 3.8730 -19.30 Shibor 3M 4.6515 -0.23 r007 (日加权) 3.8884 -25.33 行情回顾： 本周三（8月7日）国债期货仿真合约TF1309收盘于95.978元，下跌0.19%，当日减仓6656手；TF1312收盘于95.978元，下跌0.16%，当日增仓375手；TF1403收盘于95.998元，下跌0.20%，当日减仓35手。 开盘价 最高价 最低价 结算价 涨跌幅 持仓 成交 TF1309 96.132 96.23 95.89 96.11 -0.19% 88492 22905 TF1312 96.122 96.162 95.976 96.056 -0.16% 44985 12394 TF1403 96.182 96.198 95.996 96.04 -0.20% 30511 13091 现券方面，周三7年期国债130015续发招标，加权中标利率3.7164%，边际中标利率3.7603%。当日银行间市场主要期限国债成交利率略有上行，剩余期限4.81年的国债130013成交于3.6587%。 货币市场方面，周二央行开展120亿7天逆回购，中标利率为4.00%，较上周的7天逆回购利率下行40个bp，此外有170亿逆回购到期，周四100亿央票到期，货币净投放50亿元。周三资金面宽松，7天回购加权利率大幅下跌25个bp至3.8884%，创下近半个月新低。 基本面要闻： 1、周三（8月7日），美元兑人民币午盘攻破6.12元整数关口，刷新历史新低。交易员认为，整体并未摆脱近期窄幅波动的特点，突破关键点位也是在近几日客盘稍重、又缺乏指引的情况下市场顺势而为，周四可在贸易数据中寻觅方向提示。当日，美元兑人民币在询价交易系统中收报6.1192元，较前一交易日跌25个基点。美元兑人民币中间价报6.1726元。 2、美国公债价格周三(8月7日)上涨，因收益率上升吸引买家认购财政部标售的10年期公债，这是本周三次附息公债发售的第二笔。尾盘，指标10年期公债升13/32，收益率从周二尾盘的2.64%降至2.60%。30年期长债升28/32，收益率由3.73%降至3.68%。 3、德国经济部8月7日公布，德国6月工业产出环比上升2.4%，显著好于预期。德国经济部指出，工业生产似乎已克服疲态，景气指标表明正面趋势将持续。 国国债债期期货货仿仿真真早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货仿真早报 2013年8月8日星期四 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 4、德债周三(8月7日)反弹，因美联储可能在9月缩减刺激措施规模殃及较高风险资产，但提振避险资产。德债期货从德国公布强劲的工业生产数据后触及的低点反弹，英国央行左右利率前景预期的尝试反而促使投资人将升息预期提前。德债期货升19个跳动点，报142.26，脱离日低141.83。德国10年期公债收益率跌1.7个基点，报1.69%。 5、周三（8月7日），英国央行对其货币政策框架进行了自2009年以来最大的修改，首次把其基准利率前景与通胀和失业率联系起来，打算维持处于历史最低水平的利率直到失业率降至7%，除非通胀失控或金融稳定存在风险。 综合分析： 近期央行的逆回购操作缓解资金面的紧张状况，回购利率有所回落，但在央行“锁长放短”的操作导向下，国债中长端压力仍然较大，7年期国债续发招标利率超过预期，国债期货价格也继续全线回落。目前收益率曲线在经过前期的熊市走平后，有望得到修正，今日中期国债价格跌势或略缓，但整体看依然承压。 操作建议： 建议前期空单轻持，注意设置止损。 国债期货理论CTD（2013/8/7） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1309 10附息国债24 -0.4211 7.0990% -0.3598 TF1312 05国债12 -0.3509 4.6000% -0.2592 TF1403 11附息国债02 -0.1648 4.1483% -0.1606 国债期货活跃CTD（2013/8/7） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1309 13付息国债15 -0.3142 6.2692% -0.2705 TF1312 13付息国债15 -0.1626 3.9560% -0.0243 TF1403 13付息国债15 -0.0597 3.6031% 0.1721 注：活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。