北京中期期货宏观经济周报

北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年宏观经济报告2013年 6月7日 宏观经济周报 （2013.6.3-6.7） 北京中期期货研究院 期货分析师：王骏 期货从业资格：F0243443 Tel：（010）8588 1117 Email：wangjun@bjcifco.net 期货分析师：胡彬 期货从业资格：F0289497 Tel：（010）8588 1115 Email：hubin@bjcifco.net 地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 近期相关研究报告： 1、《美国制造业就业数据乐观欧洲经济恶 化美指再攀升》 2、《中国制造业PMI数据反弹 意大利债务 危机仍然揪心》 3、《去年期市超10亿手破130万亿元 大 宗商品不股指期货齐争艳》 4、《美国经济数据连续偏好 岁末年初期市 震荡反弹》 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年宏观经济报告2013年 6月7日 内容摘要： 本周宏观经济数据表现丌佳，美国方面则是喜忧参卉。一方面是前瞻数据，例如消费者信心指数大幅增长；另一方面则是美国制造业的持续疲软，美国5月的ISM制造业P MI更是跌破了荣枯线，工业制造业形势依然严峻。另外，美国的就业数据也出现了预期之外的下行。美联储官员们也纷纷表示，丌会在6月份的美联储议息会议上提出缩减QE的方案。关注本周末美国非农就业数据的公布，将对节后市场有所指引。 欧元区经济依然持续低迷，一季度GDP意外下修、PPI环比大跌，最重要的是失业率已经创出有史以来的新高。唯一令人振奋的是，制造业P MI在全球普遍低迷中意外上行，协同日本制造业一起提拉全球制造业形势。日本也依然维持着经济持续增长的局面，这要归功于安培晋三的经济新政，但是市场的动荡依然未能消除，CPI通缩局面的改善也非常缓慢，经济复苏依然有很长的路要走。 临近端午节假期，市场有将有5天关闭。期间还将有重要经济数据公布，所以风险较大，请大家注意仓位控制。本周美元指数大幅走低，但是商品价格不其出现背离，预计节后的大宗商品市场还将以震荡走势为主，重心下移。 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 2013年宏观经济报告2013年 6月7日 目录 内容摘要： .................................................................................................................... 2 一、美国IBD消费信心指数大幅走强 .......................................................................... 4 二、美国5月ISM制造业PMI跌破荣枯线 ................................................................. 5 三、日本4月核心CPI同比继续下滑 .......................................................................... 6 四、日本5月制造业PMI创新高 ................................................................................. 7 五、欧元区4月失业率再创历史新高.......................................................................... 8 六、欧元区5月制造业PMI终值上修 ......................................................................... 9 七、欧元区4月PPI环比大跌 .................................................................................... 10 八、美国5月ADP就业人数不及预期 ....................................................................... 10 九、结论 ...................................................................................................................... 11 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 一、美国IBD消费信心指数大幅走强 图1-1：2003-2013 美国消费者信心指数走势 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 美国6月4日发布的数据显示，6月份IBD消费者信心指数升高到了49.0，相比5月份的45.1明显好转，并且其数值也创出了自去年10月以来最高。而相比此前3月份的低谷值42.2，这一数据也明显好转。数据状况或显示，美国自3月份起执行的财政自动减支措施至少在眼下并未对实体经济造成预想中那么严重的冲击。 分项指标中，六个月期限的经济前景预览指数出现了最大升幅，由上月的43.1升高到了52.1，而这也是自去年10月以来最高，并相比3月份的低谷值38.8明显走强。此外，6个月其个人财政预览指数上升到了57.6，虽然升幅不大，但仍创出去年10月以来新高。然而，民众对于政府的政策信任程度却仍然低迷，目前联邦政府政策指数为38.3，与3月份的低值35.5相去仍不远。 此前公布的美国密歇根大学5月消费者信心指数终值也上修到84.5，初值为83.7，创出自2007年7月以来的最高水平。一系列数据显示了美国消费者信心状况的全面好转，美国经济复苏的前景状况仍然是一片光明。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 二、美国5月ISM制造业PMI跌破荣枯线 图2-1：2003-2013 美国PMI指数走势 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 美国供应管理学会(ISM)6月3日公布的数据显示，美国5月制造业活动六个月来首次呈现萎缩，因新订单下滑且出口需求减少。 数据显示，美国5月ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至49.0，为2009年6月以来最低，不及预期的50.5，前值为50.7。5月ISM新订单指数自4月的52.3降至48.8，为2012年7月以来最低；就业指数自50.2降至50.1，为2012年11月以来最低；物价支付指数自50.0降至49.5，低于预期的49.7。同时，产出指数自53.5降至48.6，库存指数自46.5升至49.0。当月出口指数自54.0降至51.0，进口指数自55.0略微降至54.5。 美国制造业的不景气已经由来已久，经济复苏的利好似乎并未给制造业带来预期的好转。目前看来，数据趋势与良好的就业形势以及房地产市场相背离。未来极有可能拖累美国经济的整体复苏脚步。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 三、日本4月核心CPI同比继续下滑 图3-1：2003-2013 日本核心CPI和东京核心CPI比较 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 日本财务省周五报告，日本4月份核心消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.4%，但与3月份相比，指数上涨0.3%，以上数据与接收道琼斯通讯社和《日本经济新闻》调查的经济学家预期一致。只是数据也意味着日本央行离实现2%的通胀目标仍相去甚远。 剔除新鲜食品价格的核心CPI数据为连续第六个月下降，日本仍未能摆脱持续长达15年之久的通货紧缩局面。不过，东京都市区4月核心CPI指数同比增长0.1%，环比增长0.2%，这对日本政策制定者来说是个好消息，因为该指针是一个能够很好预测全国未来消费者价格指数变化趋势的先行指标。 在实施大规模量化宽松措施后，日本4月份消费者价格指数转为上涨，但仍低于年初制定的2%的目标。所以，日本的对抗通缩之路还有还长要走。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 四、日本5月制造业PMI创新高 图4-1：2004-2013 日本制造业PMI走势 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 日本方面最新发布的统计数据显示，在今年5月，日本制造业活动实现扩张，且速度创出过去近一年以来的最高水平，这主要是因为日元汇率疲软以及来自美国和中国的需求攀升提振了日本的出口。 从具体的数据显示，在今年5月，Markit/JMMA编纂的日本制造业采购经理人指数在经过季节调整后从今年4月的51.1攀升至51.5。据了解，该指数超过50意味着制造业在实现扩张，低于50意味着制造业在出现萎缩。从5月的数据来看，日本制造业的扩张速度已经创出了自2011年8月以来的最快水平。 这一数据势必会让日本首相安倍晋三感到十分高兴，其所推行的“安倍经济学”战略已经提升了日本市场的信心水平，并压低了日元的汇率。该报告与近期公布的一系列数据均体现了安倍政策所带来的初步益处。安倍政策旨在结束困扰了日本长达15年的通缩局面，同时把日本经济拉回到可持续增长的道路上来。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 五、欧元区4月失业率再创历史新高 图5-1：2010-2013 欧元区及各成员国失业率走势比较 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 欧盟统计局5月31日公布的数据显示，今年4月份，欧元区失业率为12.2%，比上月上升0.1个百分点并再创有记录以来新高，与去年同期的11.2%相比有较大上升。4月份，欧盟27国失业率为11.0%，与上月持平，但仍高于去年同期的10.3%。这表明随着欧元区深陷债务危机及金融市场动荡，就业形势趋于恶化。 据欧盟统计局估计，截至4月份，欧盟27国失业人口总数为2658.8万，与3月份相比增加10.4万人。其中欧元区为1937.5万，与3月份相比增加9.5万人。在所有成员国中，失业率最低的是奥地利和德国，分别为4.9%和5.4%；最高的仍是希腊与西班牙，希腊统计的2月份失业率为27.0%，西班牙4月份失业率为26.8%。数据显示，25岁以下年轻人的失业率依然远高于平均水平，其中欧元区为24.4%，欧盟为23.5%。希腊2月份年轻人失业率高达62.5%，西班牙4月份年轻人失业率为56.4%。 面对着越来越恶化的就业形势，欧元区的经济复苏依然任重而道远。 51015202530欧元区失业率（月）德国失业率（月）意大利失业率（月）英国失业率（月）希腊失业率（月）法国失业率（季度）西班牙失业率（季度） 北京中期期货 • 您保值增值的平台 9 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 六、欧元区5月制造业PMI终值上修