北京中期期货宏观经济周报

北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年宏观经济报告 2013年 4月19日 宏观经济周报 （2013.4.15-4.19） 北京中期期货研究院 期货分析师：王骏 期货从业资格：F0243443 Tel：（010）8588 1117 Email：wangjun@bjcifco.net 期货分析师：胡彬 期货从业资格：F0289497 Tel：（010）8588 1115 Email：hubin@bjcifco.net 地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 近期相关研究报告： 1、《美国制造业就业数据乐观欧洲经济恶 化美指再攀升》 2、《中国制造业PMI数据反弹 意大利债务 危机仍然揪心》 3、《去年期市超10亿手破130万亿元 大 宗商品与股指期货齐争艳》 4、《美国经济数据连续偏好 岁末年初期市 震荡反弹》 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年宏观经济报告 2013年 4月19日 内容摘要： 本周宏观经济数据不佳，美国除了房地产市场还在支持着已经很脆弱的经济增长外，纽约联储制造业指数下滑、建筑商信心不佳，再加上上周末发布的密歇根大学四月消费者信心指数、三月零售销售额等关键指标，数据结果远逊于预期，另外还有令全球再一次揪心的波士顿恐怖袭击，市场继续被各种利空因素包围。 上周五国际油价暴跌，贵金属金银价格更是盘中跳水，金价直接跌破1500美元每盎司的整数关口，宣告金价已正式结束牛市跌入熊市区域。本周一国内期市一开盘，黄金、白银即跌停板，随后橡胶跌停，化工品PTA、金属铜、建材类焦炭、焦煤继续领跌。加上此前发布的中国第一季度GDP增速低于预期，中国三月工业增加值低于预期。各种宏观不利因素引导下，市场持续下行。黄金白银连续两天跌停，周三小幅技术性回调，紧接着周四市场继续跌势，受伦铜影响，沪铜更是开盘即跌停。周五大宗商品市场普遍反弹，金银领涨，但是下行动能依然没有完全释放。 预计经济增速回调，市场处于弱势下行周期中，各方面看空情绪依然浓烈，多单应暂时避险离场，空单可继续持有。 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 2013年宏观经济报告 2013年 4月19日 目录 内容摘要：................................................................................................................ 2 一、美国4月纽约联储制造业指数降幅超预期 ....................................................... 4 二、美国4月NAHB房产市场指数创六个月低点 .................................................... 5 三、日本2月工业产出大幅上修 .............................................................................. 6 四、美国3月新屋开工创近年新高 .......................................................................... 7 五、德国4月ZEW经济景气指数大幅下降.............................................................. 8 六、IMF下调今年全球经济增速............................................................................... 8 七、结论 ................................................................................................................... 9 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 一、美国4月纽约联储制造业指数降幅超预期 图1-1：2003-2013 纽约联储制造业景气指数走势 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 纽约联储周一(4月15日)公布的数据显示，美国4月纽约联储制造业指数下降程度超出市场预期，因新订单指数大幅下滑，暗示经济在二季度伊始丧失部分动能。具体数据显示，美国4月纽约联储制造业指数降至3.05，预期为7.00，前值为9.24。 美国在2012年第四季经济活动接近停滞后，1月和2月经济数据曾预示，第一季经济增长加速。但经济再次重蹈前两年的覆辙，第一季末增长似乎遇阻，3月从就业到零售销售乃至制造业等众多数据都严重趋软。而之所以疲软，很大程度上要归因于政府正在实施的加税和大规模减支措施。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 二、美国4月NAHB房产市场指数创六个月低点 图2-1：2003-2013 美国NAHB住宅市场价格指数走势 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 全美住房建筑商协会(NAHB)和富国银行(Wells Fargo)周一联合公布的数据显示，美国4月NAHB房产市场指数连续第三个月下降，表明尽管楼市复苏势头强劲，但市场仍对住房需求存在忧虑。数据显示，美国4月NAHB房产市场指数降至6个月来最低水平42，预期45，前值44。4月NAHB单户房屋销售指数降至45，前值47。4月有意向购买者流量指数降至30，前值34。但4月建筑商销售预期指数升至53，前值50。 住宅建筑商人气连续下滑，因建筑商称材料成本不断上升，且忧虑供应链问题，另外，抵押贷款限制过紧也是原因之一。所以，尽管新屋需求不断上升，建筑商依然无法增加住房供应。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 三、日本2月工业产出大幅上修 图3-1：2003-2013 日本工业产值月环比 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 日本经济产业省（METI）周一（4月15日）公布数据显示，日本2月工业产出修正值环比增长0.6%，此前预期下降0.1%，初值下降0.1%；1月修正值为增长0.3%。数据还显示，日本2月设备利用指数月率上升0.7%，1月份上升1.7%。日本2月设备利用指数升至86.6，前值86.0。日本2月库存修正值月率下降2.0%，与初值表现一致。 日本2月工业产出意外大幅上修，且升幅有所加快。这暗示出日元走软及股市上涨令日本企业活动获益。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 四、美国3月新屋开工创近年新高 图4-1：2010-2013 美国新屋开工数量和营建许可数量比较 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 美国商务部周二(4月16日)公布的数据显示，美国3月新屋开工年化总数创下自金融危机以来的最高水平。 数据显示，美国3月新屋开工年化月率上升7.0%，总数年化为104万户，创下2008年6月以来最高水平。市场预期为93.0万户。同时，2月新屋开工大幅上修至96.8万户，初值为93.3万户。本月新屋开工增幅以波动较高的多户房开工为主，增幅达到27%，而单户房开工则下降4.8%。同时，作为新屋开工的先行指标，3月营建许可年化月率下降3.9%，达90.2万户，低于市场预期的94.0万户。而从地域划分来看，3月南部地区新屋开工月率增长10.9%，中西部为9.6%，西部为2.7%，经济发达的东北地区则下降5.8%。未作调整的情况下，3月实际房屋开工增至8.58万户，2月为6.63万户。 适逢春季开工旺季，美国房地产新屋开工数据的良好复苏有助于美国经济的增长，但是此前房产信心指数并不理想说明建筑商依然忧虑重重，目前的数据还不足以支撑经济复苏加速。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 五、德国4月ZEW经济景气指数大幅下降 图5-1：2003-2013 德国ZEW经济景气指数 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 德国智库ZEW周二公布的调查显示，德国分析师和投资者信心大幅回落，表明欧债危机重燃正冲击到欧元区第一大经济体。数据显示，德国4月ZEW经济景气指数大幅下降至36.3，脱离3月份所创近三年(2010年4月份以来)新高，预期为42.0，前值为48.5。 同时公布的数据显示，德国4月ZEW经济现况指数自13.6下降至9.2。而对于欧元区，4月经济景气指数下降8.5至24.9，经济现况指数则从76.1下降至76.0。 德国智库ZEW表示：基本上，受调的市场专家仍然较有信心，但并非如过去几个月那样乐观。下降的经济景气指数与不良的经济数据互为相关。因为德国出口萧条，而且欧债危机悬而未决。 六、IMF下调今年全球经济增速 北京时间4月16日晚间消息，国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望》下调今年全球经济增幅，从1月份报告的3.5%下调至3.3%。报告指出，全球展望已有提高，但发达经济体复苏道路依然很坎坷。 报告称，日本、欧洲地区以及美国仍为主导全球经济展望动向经济体。美国财政悬崖避免、关键新兴经济体硬着陆风险减少令全球短期风险景象有大幅 改善，但欧洲经济风险短期内有可能回升，其他 北京中期期货 • 您保值增值的平台 9 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 下行风险则会随之而来。全球经济主要担心仍在欧洲。总体而言，IMF报告指出，全球经济今年增幅低于2%的概率2012年10月的17%下降至了目前的2%。 IMF总裁拉加德上周发表讲话指出，金融危机爆发5年后世界经济呈现“三速复苏”格局。包括中国在内的亚洲和撒哈拉以南非洲是经济高速增长的地区，美国、瑞士和瑞典等发达国家的金融体系和家庭资产负债表正在修复，欧元区和日本等发达国家则面临银行业风险和高政府债务等中长期难题。 七、结论 图8-1：截止2013年4月19日 美元指数一周走势 数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理 本周宏观经济数据不佳，美国除了房地产市场还在支持着已经很脆弱的经济增长外，纽约联储制造业指数下滑、建筑商信心不佳，再加上上周末发布的密歇根大学四月消费者信心指数、三月零售销售额等关键指标，数据结果远逊于预期，另外还有令全球再一次揪心的波士顿恐怖袭击，市场继续被各种利空因素包围。 上周五国际油价暴跌，贵金属金银价格更是盘中跳水，金价直接跌破1500美元每盎司的整数关口，宣告金价已正式结束牛市跌入熊市区域。本周一国内期市一开盘，黄金、白银即跌停板，随后橡胶跌停，化工品PTA、金属铜、建材类焦炭、焦煤继续领跌。加上此前发布的中国第一季度GDP增速低于预期，中国三月