2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 北方期货周报---玉米 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 分析师：陈广宇 从业证号：F0285504 电话：0411-39779955 邮箱：1106475860@qq.com ： ★观点和策略： 经过上两周大区间震荡后，美盘CBOT玉米及连玉米均出现止跌企稳迹象。颇具相似性的是，本周内CBOT玉米05合约围绕650美分反复震荡、连玉米C1309则在2400整数关口纠缠。两市玉米期价弱势震荡行情反映出目前暂时企稳但均未能寻找到有效上行突破的共性特征。 近期禽流感疫情对饲用玉米产生的利空效果逐渐显现，但对比2003年“非典”而言，本次疫情造成的灾害影响较小。在大量捕杀家禽的大环境下，生猪存栏同步减少；但目前人为减少的禽畜存栏在疫情结束后仍将回补，因此不必过分看空饲用作物消耗量。 随4月底国家粮食收储工作结束，上年度较为紧俏的东北优质玉米货源日趋紧张；同时寒冷雨雪天气延误早玉米春播，导致黑龙江等省份玉地米改种大豆，预期玉米种植面积减少或在短期内为多头资金提供炒作空间。 预计下周C1309多空双方主要交易范围存在于[2390，2420]区间。在上攻未获得成交量支持前，建议投资者保持偏空思路操作。 相研究报告 《低价利多饲企采购，玉米短期或将上涨》 2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 一、一周要闻回顾 1、国土部4月19日发布《保发展保红线工程2013年行动方案》，再次强调“严格土地用途管制，坚守18亿亩耕地红线”。 2、截止4月10日，我国秋粮收购企业在粮食主产区累计收购新作秋粮14839万吨（+1361.5），其中收购玉米9175.9万吨（+2159.3）。 3、国家统计局数据，预计今年中国玉米播种面积增加4.1%、大豆播种面积减少8.5%、稻米播种面积将增长1%、棉花播种面积将减少6.2%。今年一季度中国猪肉产量为1550万吨（年比+2.8%）、肉类总产量达到2290（年比+2.6%）。 4、针对近期东北地区雨雪异常偏多导致玉米春整地和适期播种任务艰巨的情况，农业部玉米专家指导组提出以“放寒增温抢农时，早促早管保质量”为重点的春播技术指导意见。 5、截止2月末银行业涉农贷款余额18.1万亿（同比19.7%），银监会要求确保涉农信贷总量增加。 6、分析师观点，今春美国中西部玉米播种开局迟缓，短期而言更有利于农作物健康生长；但若被耽搁较长时间则会导致玉米产量下降。 7、美农数据，截止4月11日当周，美国2012/13年度玉米出口净销售40.04万吨、出口装船30.16万吨，2013/14年度出口净销售1.7万吨。 二、基本面分析 （一）、收储即将结束，集港库存仍高企 1、东北早玉米改种大豆 接近收储工作尾声，东北农户售粮仍在持续，但产地贸易商收购控质控水严格，部分贸易商拒收高水分粮源，态度谨慎。今年春季东北地区延续上年末多雨雪偏寒冷的气候特点，导致早玉米春播被延迟。目前黑龙江省已传来玉米地改种大豆的消息，预期玉米种植面积减少或在短期内 2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 - 为多头资金提供炒作空间。 2、南北港口库存偏高 （二）、禽畜饲料用量减少 1、猪价存栏同比下降 受禽流感疫情影响，家禽、禽蛋消费明显转弱，消费的持续下滑令禽蛋行情维持弱势。同时生猪需求并未因属于家禽肉替代品而激增；相反生猪售价仍见下跌，虽然存在猪肉收储的政策支撑，但短期内提振效果有限。但是应当指出的是，禽畜存栏增减明显具有周期性，现阶段存栏大跌必然为今后因供给不足而追加饲养量埋下伏笔。 2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 - 2、深加工行业依旧低迷 玉米深加工产品消费持续走弱，淀粉产品库存呈上升态势，短期内消费疲弱背景下，淀粉行情难改弱势；酒精企业开工率呈现下降趋势，预计短期内供应压力将有所缓解。副产品方面，在近期禽流感疫情蔓延的负面影响拖累下，养殖业低迷，饲料消费下降，饲料企业对蛋白饲料采购积极性欠佳，致深加工副产品DDGS、蛋白粉价格持续下降，预计在禽流感影响缓解前，蛋白饲料弱势行情仍将延续。 （三）美盘玉米企稳 近期CBOT玉米主力05合约从形态上完成筑底持稳形态，围绕650美分反复震荡。近期频传美国中西部玉米产区出现气候灾害，延误新作玉米春季播种。预计种植面积因素将成为后期炒作的一大焦点。 三、技术分析 连玉米C1309前期受美盘玉米牵连，表现出与CBOT玉米05合约几乎完全一致的深度下跌。目前期价重回理性，摆脱产量大丰收的利空阴影。但值得注意的是，国内因禽流感疫情发作，导致饲用玉米量无法支撑玉米价格走强，体现在盘面上则表现为连玉米C1309反复试探期价低点，目前正沿2400整数关口震荡。该整数价格向下有成本支撑，因此下行空间有限；但若立即上攻则略显底气不足。因此即使乐观估计，C1309再次步入上行通道的时间不会早于4月末5月初。 2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 - 四、市场观点及投资建议 经过上两周大区间震荡后，美盘CBOT玉米及连玉米均出现止跌企稳迹象。颇具相似性的是，本周内CBOT玉米05合约围绕650美分反复震荡、连玉米C1309则在2400整数关口纠缠。两市玉米期价弱势震荡行情反映出目前暂时企稳但均未能寻找到有效上行突破的共性特征。 近期禽流感疫情对饲用玉米产生的利空效果逐渐显现，但对比2003年“非典”而言，本次疫情造成的灾害影响较小。在大量捕杀家禽的大环境下，生猪存栏同步减少；但目前人为减少的禽畜存栏在疫情结束后仍将回补，因此不必过分看空饲用作物消耗量。 随4月底国家粮食收储工作结束，上年度较为紧俏的东北优质玉米货源日趋紧张；同时寒冷雨雪天气延误早玉米春播，导致黑龙江等省份玉地米改种大豆，预期玉米种植面积减少或在短期内为多头资金提供炒作空间。 预计下周C1309多空双方主要交易范围存在于[2390，2420]区间。在上攻未获得成交量支持前，建议投资者保持偏空思路操作。 北方期货经纪有限责任公司 大连市沙河口区中山路478号华邦上都A座3楼 研发部电话：0411-39779955 北京营业部 北京市朝阳区安贞西里3区26号楼浙江大厦5层 2013年04月15日-04月19日 疫情压制需求，连玉米弱势震荡 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 - 客服电话：010-64438243-6001 福州营业部 福州市五一北路106号新侨联广场14层 客服电话：0591-87564600 武汉营业部 武汉市武昌八一路87号银海华庭A座2楼 客服：027-87362511 广州营业部 广州市天河区珠江新城华强路3号之二富力盈力大厦北塔907房 客服电话：020-38013423 贵阳营业部 贵阳市富水北路68号物资综合大楼15-1 客服电话：0851-5556668 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，北方期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。