轻工制造行业周报：9月家具零售额降幅继续收窄，住宅销售竣工数据向好

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1轻工制造报告原因：定期报告行业周报（20191014-20191020）维持评级9月家具零售额降幅继续收窄，住宅销售竣工数据向好看好2019年10月20日行业研究/定期报告轻工行业近一年市场表现投资要点9月家具零售额增速环比加快，文化办公用品零售额同比微降。9月家具零售额增速环比提升，同比下降幅度继续收窄，整体表现稳定向好；9月文化办公用品零售额同比下降0.20%，主要受到去年同期基数较高（295亿元）、今年暑期“开学经济”提前大幅释放的影响。据国家统计局数据显示，9月家具零售额为178亿元，同比增长6.30%，增速比去年同期回落3.60pct，环比8月提升0.60pct。9月文化办公用品类零售额为285亿元，同比增长-0.20%，增速比去年同期回落5.10pct，环比8月回落20.00pct。地产端短期需求转化数据向好：1-9月住宅销售面积、住宅竣工面积增速环比加快。据国家统计局数据显示，1-9月商品房住宅销售面积104650万平方米，同比增长1.10%，增速比去年同期下降2.20pct，环比1-8月提升0.50pct。1-9月，全国住宅竣工面积33084万平方米，同比下降8.50%，增速比去年同期回升3.80pct，环比1-8月提升1.10pct。地产端长期指标增长放缓：1-9月住宅新开工面积增速环比继续回落，住宅开发投资完成额平稳增长。据国家统计局数据显示，1-9月住宅新开工面积122308万平方米，同比增长8.80%，增速比去年同期回落10.60pct，环比前8月回落0.10pct。1-9月，住宅开发投资完成额72146亿元，同比增长14.90%，增速比去年同期提升0.90pct，与前8月增速持平。投资建议：家具板块，建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，建议关注晨光文具、齐心集团。市场回顾本周，上证综指下跌1.19%，报收2938.14点，SW轻工制造指数上涨0.03%，在申万28个一级行业中排名第5。分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（+2.95%）、包装印刷（+0.79%）、其他轻工制造（+0.39%）、家具（-0.14%）、造纸（-0.43%）、珠宝首饰（-2.47%）。行业动态居然之家成功登陆A股，本次交易估值超过350亿第13批限制类进口公示表显示，共获废纸核准总量40.589万吨风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。相关报告：《【山证轻工】轻工行业周报（20190819-20190825）：7月BHI再微降，淡季市场运行平稳》2019-08-26分析师：平海庆执业证书编号：S0760511010003Tel：010-83496341Email：pinghaiqing@sxzq.com研究助理：杨晶晶Tel：010-83496308Email：yangjingjing@sxzq.com太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.本周主要观点及投资建议.................................................................................................................................................2.行情回顾.............................................................................................................................................................................3.行业重点数据跟踪.............................................................................................................................................................3.1家具................................................................................................................................................................................3.2造纸包装........................................................................................................................................................................3.3文娱及其他....................................................................................................................................................................4.行业动态及重要公告...........................................................................................................................................................4.1行业要闻........................................................................................................................................................................4.2上市公司重要公告........................................................................................................................................................5.风险提示............................................................................................................................................................................... 证券研究报告：行业研究/定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3图表目录图1：家具零售额当月值及同比增速.......................................................................................................................4图2：文化办公用品社会零售额当月同比增速.......................................................................................................4图3：商品房住宅销售面积及同比增速...................................................................................................................4图4：住宅竣工面积及同比增速...............................................................................................................................4图5：住宅开发投资完成额及同比增速...................................................................................................................5图6：住宅新开工面积及同比增速...........................................................................................................................5图7：申万一级行业指数涨跌幅排名.......................................................................................................................6图8：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比（%）...................................................................................................6图9：主要板材价格指数走势...................................................................................................................................7图10：TDI和MDI价格走势...................................................................................................................................7图11：商品房住宅销售面积及同比增速.................................................................................................................8图12：住宅竣工面积及同比增速.............................................................................................................................8图13：瓦楞纸出厂平均价走势（元/吨）................................................................................................................8图14：箱板纸国内平均价走势（元/吨）.......................................................................................