轻工制造周报：7月住宅竣工面积同比降幅明显收窄，关注家具板块

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周行情回顾 上周沪深300指数上涨2.12%，轻工制造板块指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第7名。子板块中，家具板块、文娱用品板块和包装印刷板块表现较好，上周分别上涨5.13%、4.3%、2.27%。个股中，上周涨幅居前5名的是易尚展示（+50.62%）、集友股份（+15.47%）、德尔未来（+15.45%）、顾家家居（+14.03%）、大亚圣象（+10.74%）；跌幅居前5名的是康旗股份（-11.34%）、江山欧派（-8.88%）、广东甘化（-7.70%）、银鸽投资（-6.22%）、新通联（-3.76%）。  重点数据跟踪 8月15日，国内木浆价格为4188元/吨，较前一周上涨0.4%；国废价格为2062元/吨，较前一周上涨0.5%。白板纸价格为4000元/吨，持平前一周；白卡纸价格为5193.33元/吨，持平前一周。箱板纸价格为3860元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为3207.5元/吨，持平前一周。铜版纸价格为5833元/吨，持平前一周；双胶纸价格为6175元/吨，较前一周下跌0.3%。8月16日，溶解浆内盘价格为6100元/吨，较前一周下跌0.8%。年初至今（截至8月15日），30个大中城市商品房成交套数101.42万套，同比增长8%，其中一线城市20.05万套，同比增长23%，二线城市45.59万套，同比降低4%，三线城市35.78万套，同比增长18%。成交面积10682.47万平方米，同比增长8%，其中一线城市2083.22万平方米，同比增长24%，二线城市5104.56万平方米，同比降低1%，三线城市3494.88万平方米，同比增长13%。  上周要闻及重要公告 行业新闻：1、2019年上半年，生活用纸总进口量1.57万吨、总出口量35.38万吨，吸收性卫生用品总进口量8.67万吨；2、2019年7月份，社会消费品零售总额33073亿元，其中家具大类零售额163亿元，同比增长6.3%。 重要公告：美克家居：控股股东美克集团办理了股票质押式回购交易，本次质押占公司总股本的0.12%、上半年实现营收27.09亿元，实现归母净利润2.16亿元；江山欧派：公司上半年实现营业收入7.30亿元，实现归母净利润8146.27万元；欧派家居：公开发行14.95亿元可转债、公司上半年实现营业收入55.10亿元，实现归母净利润6.33亿元、公司股东质押股份1600万股，本次质押占公司总股本的3.81%；顾家家居：公司上半年实现营业收入50.1亿元，实现归母净利润5.59亿元；晨鸣纸业：公司上半年实现营收133.49亿元，实现归母净利5.1亿元。  本周观点 上周发布7月地产数据，其中竣工数据明显改善。1-7月住宅销售面积下降0.4%，增速比1-6月回升0.6个百分点，单7月住宅销售面积提升3.4%；1-7月住宅房屋竣工面积为2.64亿平方米，同比下降10.5%，增速比1-6月份回升1.2个百分点；单7月竣工面积下滑0.6%，降幅较6月收窄13.4pct。总体来看，住宅竣工面积明显回暖，销售面积亦有改善。下半年随着地产竣工预期修复以及低基数效应显现，预计后周期家具企业收入和利润端增速有望稳步提升，关注家具板块投资机会。本周推荐组合为欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、晨光文具。  风险提示 原材料价格上涨、房地产销售增速下行。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：聂贻哲 执业证号： S0100117110075 电话： 010-85127729 邮箱： nieyizhe@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生轻工周报20190401：1-2月家具制造业营收同增2.8%，地产数据回暖利好家具板块 2.民生轻工周报20190325：国内木浆价格微降，美废价格持续下跌 3.民生轻工周报20190318：1-2月住宅竣工面积同比下降7.8%，同期家具零售额同比增长0.7% 4.民生轻工周报20190311：国内木浆价格微跌，关注减税对行业的影响 5.民生轻工周报20190304：国内木浆价格持续反弹，国废价格明显回落 -36%-25%-14%-3%8%18-0518-0818-1119-0219-05轻工制造 沪深300 zz[Table_Title] 轻工制造 行业研究/周报 7月住宅竣工面积同比降幅明显收窄，关注家具板块 —轻工制造周报20190819 轻工制造周报 2019年08月19日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/轻工制造 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 8月16日 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 603833 欧派家居 111.54 3.77 4.48 5.30 28 24 20 推荐 603816 顾家家居 33.22 2.36 2.02 2.40 14 12 10 推荐 603899 晨光文具 42.92 0.88 1.10 1.38 47 37 30 推荐 002511 中顺洁柔 11.89 0.32 0.40 0.49 46 37 30 推荐 资料来源：Wind、公司公告，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/轻工制造 目录 一、上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 （一）上周轻工板块指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65PCT ................................................................................................... 4 （二）易尚展示、集友股份和德尔未来表现最佳 ................................................................................................................ 4 二、重点数据跟踪 .............................................................................................................................................................. 5 （一）造纸（8.12-8.16）：木浆价格有所下跌 ....................................................................................................................... 5 （二）家具：30个大中城市商品房销售套数及面积同比上升 ........................................................................................... 8 三、上周要闻及重要公告 .................................................................................................................................................. 9 （一）行业重要新闻 ................................................................................................................................................................ 9 （二）上市公司重要公告 ...................................................................................................................................................... 10 四、本周观点 .................................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 13 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 14 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 14 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/轻工制造 一、上周行情回顾 （一）上周轻工板块指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65pct 上周沪深300指数上涨2.12%，轻工制造板块指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第7名。子板块中，家具板块、文娱用品板块和包装印刷板块表现较好，上周分别上涨5.13%、4.3%、2.27%。 图1：上周轻工板块指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65pct 图2：家具板块、文娱用品板块和包装印刷板块表现较好 资料来源：Wind，民生证券研究院资料来源：Wind，民生证券研究院 图3：轻工制造板块上周涨跌幅在28个一级子行业中位列第7名 资料来源：Wind，民生证券研究院 （二）易尚展示、集友股份和德尔未来表现最佳 个股中，上周涨幅居前5名的是易尚展示（