遇下行关键支撑位，中长线保持空头格局对待 目录 一、周度投资策略投资建议 二、技术分析校正 三、宏观及基本面分析 四、数据跟踪 1、 LME锌库存及注销仓单 2、 沪锌库存及变化 3、上海有色0#锌现货-沪锌连三正向套利 4、 LME锌现货升贴水 5、 跨市套利 上周伦锌、沪锌继续保持空头下跌趋势，主要是因为欧洲经济下行的风险再度被市场放大，美联储宽松政策的退出预期升温及国内需求增长启动迟迟未到等方面影响。美国2月非农就业数据大幅超预期，刺激美元指数再度创出新高，上行空间或继续提升，基本金属承压的格局维持不变。技术上看，伦锌、沪锌周K线图均已到关键支撑位，预计多空双方将展开激烈争夺，若继续破位，则下行空间将进一步打开，沪锌将看至14500-15000低位区间。操作上建议仍以空头中长线格局看待，不轻易抄底，短线多单操作难度较大。高位空单盈利可适当减仓，短线追空暂离场，等价位反弹至均线压力位时轻仓试空。 2013年3月10日 产业服务中心投研系列产品—锌周度投资策略 产业服务中心-金属研发小组 刘琳 执业编号：F0279717 0731-84409197 liulin@dayouf.com 曹龙 执业编号：F0273576 0731-84409107 caolong@dayouf.com 赵鑫 执业编号：F0274291 0731-84409197 zhaoxin@dayouf.com 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 一、周度投资策略建议 上周伦锌、沪锌继续保持空头下跌趋势，主要是因为欧洲经济下行的风险再度被市场放大，美联储宽松政策的退出预期升温及国内需求增长启动迟迟未到等方面影响。美国2月非农就业数据大幅超预期，刺激美元指数再度创出新高，上行空间或继续提升，基本金属承压的格局维持不变。技术上看，伦锌、沪锌周K线图均已到关键支撑位，预计多空双方将展开激烈争夺，若继续破位，则下行空间将进一步打开，沪锌将看至14500-15000低位区间。操作上建议仍以空头中长线格局看待，不轻易抄底，短线多单操作难度较大。高位空单盈利可适当减仓，短线追空暂离场，等价位反弹至均线压力位时轻仓试空。 二、技术分析 LME锌电3周K线图 伦锌周K线破支撑线后继续下行，目前在60周和40周均线之间，此位置较关键，若继续破位，下方或看至1800-1900区间。KDJ指标向下发散，MACD刚走出死叉，中长线跌势不变。 沪锌1306周K线图 沪锌连续4周阴线下行，最低探至15155元，周末收于40周均线，目前已至关键支撑位，短线或有多空激烈较量，但中长线仍为空头格局。 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 三、宏观及基本面分析 1、国际形势： （1）美国非农就业数据强劲。2月美国非农就业增长23.6万人，预期增长16.5万人。失业率降至7.7%，预期为7.9%，为2008年12月以来新低，1月为7.9%。虽然目前失业率降低的程度离美联储结束QE的标准还有一定差距，但就业数据利好，仍将进一步推升市场对退出QE的预期情绪，美元指数走高空间或被再度提升，基本金属继续承压。 （2）欧洲央行行长德拉吉讲话对欧元等非美资产形成短线支撑。德拉基周四称，欧元区经济疲软在2013年持续，但经济活动料在2013年稍晚逐渐复苏，宽松政策立场应能帮助经济，近期数据显示经济活动料在今年上半年持稳。其偏乐观的态度使欧元在周四反弹，基本金属受到短线支撑。 （3）国家统计局公布数据显示，2月中国CPI同比上涨3.2%，环比上涨1.1%。 2月中国PPI同比下降1.6%，环比上涨0.2%，与1月持平。 2月工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比上涨0.2%。CPI上扬主要是由于春节因素，而PPI同比反向下降，说明企业生产积极性不高，需求大幅增长的势态还未启动。 四、数据分析 1.LME锌库存及注销仓单 上周，LME锌库存下降，减少4500吨至1195550吨。 2.沪锌库存及变化 数据来源:Wind资讯，大有期货研究所07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3107-12-31库存:锌库存:锌:数据变化(右轴)50000100000150000200000250000300000350000400000-20000-1000001000020000300004000050000 上周国内沪锌库存继续上升，较前一周增加2360吨至329404吨。 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 3.上海有色0#锌现货-沪锌连三正向套利 时间 上海有色0#锌价格 沪锌连三期价 基差 正向持仓 成本 套利空间 参数 仓储费：元/吨天 0.4 03-04 15120 15395 -275 370.11 -95.11 交割手续费：元/吨 2 03-05 15100 15485 -385 385.95 -0.95 交易手续费：元/手 12 03-06 15100 15370 -270 369.04 -99.04 利率（按贷款利率算）： 5.85% 03-07 14920 15265 -345 377.12 -32.12 增值税率： 17% 03-08 15020 15325 -305 372.88 -67.88 保证金比例： 12% 4.LME锌现货升贴水 日期 伦锌现货 升贴水 03-01 1997.50 -22.50 03-04 1975.25 -26.75 03-05 1982.50 -25.00 03-06 1956.00 -22.00 03-07 1970.75 -19.25 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 5.跨市进出口套利 伦锌跌势不改，沪锌下方有支撑，沪伦比值在7.75附近徘徊。 日期 沪锌连三 LME锌3 比价 进口盈亏 参数 03-04 15395 2007.00 7.67 -798 到岸升水 $150 03-05 15485 2012.00 7.69 -713 汇率 6.38 03-06 15370 1982.00 7.75 -615 进口关税 1% 03-07 15265 1990.00 7.67 -803 增值税 17% 03-08 15325 1979.75 7.74 -687 杂费 ￥100 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 总部 地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段478号运达国际广场21楼 电话：0731-84409000 上海营业部 地址: 上海市中山北路2550号物贸大厦2楼 电话: 021-62575276 郑州营业部 地址: 河南省郑州市金水区经三路32号财富广场6号楼3层 电话: 0371-60940888 株洲营业部 地址：株洲市建设南路家润多广场A座15楼 电话：0731-22526666 岳阳营业部 地址：湖南省岳阳市南湖大道292号中房大厦四楼 电话：0730-8866111 0730-8801055 南京营业部 地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦A楼2603-2607室 电话：025-58785981 南宁营业部 地址：广西南宁市兴宁区朝阳路66号钻石广场19楼A15-A23、B11-B15 电话：0771-3283210 合肥营业部 地址：合肥市濉溪路278号财富广场首座1909 电话：0551-66104888 北京营业部 地址：北京市朝阳区北辰西路69号峻峰华亭B座2楼 电话：010-58772666 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼 电话：0735-5777577 大有期货分支机构