铜周度投资策略报告：中线空头格局进一步确认

中线空头格局进一步确认中线空头格局进一步确认中线空头格局进一步确认中线空头格局进一步确认大有期货有限公司研究所刘琳执业编号：F02797170731-84409197liulin@dayouf.com近期报告中线偏空中线偏空中线偏空中线偏空中期反弹行情宣中期反弹行情宣中期反弹行情宣中期反弹行情宣告结束告结束告结束告结束。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。6666月月月月15151515日日日日中线偏空中线偏空中线偏空中线偏空短线震荡短线震荡短线震荡短线震荡。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。5555月月月月26262626日日日日轻仓短线交易为主轻仓短线交易为主轻仓短线交易为主轻仓短线交易为主。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。5555月月月月19191919日日日日反弹反弹反弹反弹逐步接近强压力逐步接近强压力逐步接近强压力逐步接近强压力区区区区。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。5555月月月月12121212日日日日目录一、策略建议二、基本面分析三、技术分析四、产业链数据分析1、LME铜库存及注销仓单2、沪铜库存及注销仓单3、上海有色1#铜现货升贴水4、LME铜现货升贴水5、沪铜期限套利6、跨市进出口套利内容摘要：美联储缩减宽松政策剩下的只是时间和节奏的问题，全球流动性面临大拐点，此外，近期国内经济数据的疲软和资金面紧张加剧的局面，这些都对铜价形成中长期利空影响。沪铜1310合约上周大幅下挫后，于周五在前期低点48430一线附近有企稳迹象，短线或有超跌反弹需求，但中期弱势格局已定，预期反弹力度不强，近期重要压力位为50000、51500，维持偏空思维操作，继续关注反弹至关键压力附近的抛空机会。2013201320132013年年年年6666月月月月22222222日日日日投研系列产品投研系列产品投研系列产品投研系列产品————铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告一、策略建议沪铜主力1310合约上周大幅下挫，上周五在前期低点48430一线附近有企稳迹象，短线或有超跌反弹行情，但中期弱势格局已定，近期重要压力位为50000、51500。宏观方面，伯南克上周议息会议后新闻发布会上关于QEQEQEQE退出的言论持续发酵，随着美国房地产市场和就业市场的改善，美联储缩减宽松政策剩下的只是时间和节奏的问题。不管QE3QE3QE3QE3初次削减的规模有多少，都意味着全球流动性面临大拐点。此外，近期国内经济数据的疲软和资金面紧张加剧的局面，这些都将对贵金属、基本金属等金融属性较强的大宗商品形成中长期利空影响。铜行业基本面方面，进入6月后，部分下游行业逐渐进入淡季，下游近期消费难有起色。同时，库存方面近期出现回升态势，截止到6月20日，LME铜库存继续攀升至64.3万吨，SHFE结束8周削减，连续增加两周至18.3万吨。而保税区库存则受到融资融受冷的影响显著回落，去年年末保税仓库铜库存高达90余万吨，而到今年5月份，保税仓库铜库存大幅下滑，接近50万吨附近，降幅近50%。投资策略建议：美联储缩减宽松政策剩下的只是时间和节奏的问题，全球流动性面临大拐点，此外，近期国内经济数据的疲软和资金面紧张加剧的局面，这些都对铜价形成中长期利空影响。沪铜1310131013101310合约上周大幅下挫后，于周五在前期低点48430484304843048430一线附近有企稳迹象，短线或有超跌反弹需求，但中期弱势格局已定，预期反弹力度不强，近期重要压力位为50000500005000050000、51500515005150051500，维持偏空思维操作，继续关注反弹至关键压力附近的抛空机会。 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告二、基本面分析1111、全球流动性面临大拐点上周，美联储主席伯南克在议息会议的新闻发布会上表示，如果美国经济的预测是准确的，那么美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。伯南克的表态使得美联储QE3QE3QE3QE3退出的时点和节奏将早于预期，随着美国房地产市场和就业市场的改善，美联储缩减宽松政策剩下的只是时间和节奏的问题。不管QE3QE3QE3QE3初次削减的规模有多少，都意味着全球流动性面临大拐点。政策退出的预期将推动美元形成强势，同时会使得新兴市场国家资金流出加速，从而造成其资产价格泡沫破裂和通货紧缩的风险，此外，将对贵金属、基本金属等金融属性较强的大宗商品形成中长期利空影响。2222、国内经济疲软资金面紧张加剧近期国内经济数据的疲软和资金面紧张加剧的局面，将成为压制金属价格的主要因素。近期公布的数据显示，6月汇丰中国制造业PMI初值48.3，创出9个月以来的最低水平（5月为49.2），表明中小企业恶化趋势不减，制造业仍然面临着外需恶化、内需疲弱以及去库存压力增大等挑战。此外，当前银行体系流动性承受着超储下降、监管趋严、被动去杠杆等多项因素的压力，随着大型商业银行加入借钱大军，以及外汇占款流入减少，近期银行间拆借利率继续大幅飙涨，银行间市场资金面“旱情”进一步加剧，在目前货币政策维持中性立场的背景下，预期6、7月份的市场资金面形势不容乐观。 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告三、技术分析从美元指数周线图来看，指数经过前期快速回落后，目前在接近自2011201120112011年5555月以来形成的上行通道下轨80808080一线附近收出大阳线，释放企稳信号，后市逐步企稳回升的概率较大。从沪铜主力1313131310101010合约日线图来看，上周大幅下挫，上周五在前期低点48434843484348430000一线附近有企稳迹象，短线或有超跌反弹行情，但中期弱势格局已定，近期重要压力位为50000500005000050000、51500515005150051500。 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告四、产业链数据分析1.LME铜库存及注销仓单截止6月20日LME铜库存为643125吨，LME库存自去年9月底以来成持续回升态势，近几周有所回升。注销仓单截止到6月20日为297975吨，近期显著上升。2.沪铜库存及注销仓单截止6月21日沪铜库存为189209吨，相对前一周上升5799吨。整体看，自4月初达到阶段性高点以后，持续成回落态势，近两周有所回升。3.上海有色1#铜现货升贴水截止6月21日现货升水300，周均值为188，现货升水周均值相对前一周显著回升。 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告4.LME铜现货升贴水伦铜现货在经过上半年大幅升水后，自4月以来开始从155美元高位回落，伴随着铜价的振荡走低，截止2013年6月19日为-34.25，上周相对前一周变化不大。5.沪铜期限套利连三-连四基差近期持续回升，截止上周五为80，暂无套利机会。6.跨市进出口套利截止上周五沪伦比值为7.25，近期有所回升，现货月进口亏损1911元/吨,暂无套利机会。 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告总部总部总部总部地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段478号运达国际广场21楼电话：0731-84409000上海营业部上海营业部上海营业部上海营业部地址:上海市中山北路2550号物贸大厦2楼电话:021-62575276郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州营业部地址:河南省郑州市金水区经三路32号财富广场6号楼3层电话:0371-60940888株洲营业部株洲营业部株洲营业部株洲营业部地址：株洲市建设南路家润多广场A座15楼电话：0731-22526666岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部地址：湖南省岳阳市南湖大道292号中房大厦四楼电话：0730-88661110730-8801055南京营业部南京营业部南京营业部南京营业部地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦A楼2603-2607室电话：025-58785981南宁营业部南宁营业部南宁营业部南宁营业部地址：广西南宁市兴宁区朝阳路66号钻石广场19楼A15-A23、B11-B15电话：0771-3283210合肥营业部合肥营业部合肥营业部合肥营业部地址：合肥市濉溪路278号财富广场首座1909电话：0551-66104888北京营业部北京营业部北京营业部北京营业部地址：北京市朝阳区北辰西路69号峻峰华亭B座2楼电话：010-58772666郴州营业部郴州营业部郴州营业部郴州营业部地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构 全国统一客服电话：400-6365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告邵阳营业部邵阳营业部邵阳营业部邵阳营业部地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739—5123008免责声明免责声明免责声明免责声明报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为大有期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。