铜周度投资策略报告：跌势进一步确认

跌势进一步确认跌势进一步确认跌势进一步确认跌势进一步确认目录一、策略建议二、基本面分析三、技术分析四、产业链数据分析1、LME铜库存及注销仓单2、沪铜库存及注销仓单3、上海有色1#铜现货升贴水4、LME铜现货升贴水5、沪铜期限套利6、跨市进出口套利内容摘要：美国自动减支窗口的开启，预示着美国将逐步进入财政紧缩周期，成为美元后市逐步走高的重要基本面背景，对大宗商品形成压力。中国2222月PMIPMIPMIPMI指数连续两个月回调，显示制造业复苏状况并没有之前市场预期的那么乐观。上周五沪铜1306130613061306合约跳空下行，价格跌破自去年6666月以来形成的长期上涨趋势线57000570005700057000一线的支撑，跌势进一步确认，下方关注前期低点55000550005500055000一线的支撑，进场位置较好的空单可以尝试轻仓继续持有。2013201320132013年年年年3333月月月月2222日日日日投研系列产品投研系列产品投研系列产品投研系列产品————铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告产业服务中心-金属研发小组刘琳执业编号：F02797170731-84409197liulin@dayouf.com曹龙执业编号：T1464730731-84409107caolong@dayouf.com赵鑫执业编号：F02742910731-84409197zhaoxin@dayouf.com 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告一、策略建议从沪铜1306合约日线图来看，上周企稳小幅反弹后于周五再次跳空下行，价格跌破自去年6月以来形成的长期上涨趋势线57000一线的支撑，跌势进一步确认，下方关注前期低点55000一线的支撑。国际方面，上周，美国民主和共和两党在参议院分别提出的，两组旨在制止850亿美元开支削减措施在周五按计划启动的法案均遭到否决，这意味着美国自动减支窗口开启，也预示美国将逐步进入财政紧缩周期，成为美元后市逐步走高的重要基本面背景，对大宗商品形成压力。国内方面，2月份PMI指数为50．1%，较1月下降0．3个百分点，连续两个月出现回调。其中，新订单指数和新出口订单指数双双下降，显示出需求尤其是内需的疲弱。整体表明制造业复苏状况并没有之前市场预期的那么乐观。铜市基本面方面，一方面，供应逐步增加已经基本成为市场共识。此外，据上海金属网调研，铜下游行业各行业节后复工后，由于订单情况并未明显增加，下游备货热情依然不高。与此同时，而库存的持续攀升，却成为近期铜市场主基调。LME铜库存自去年10月以来增长将近过倍，其中春节期间伦铜库存净增1900吨，截至2月28日伦铜库存突破40万吨达446700吨，为2011年11月15日以来最高水准，而伦铜注销仓单占比持续低迷跌至7%下方。COMEX铜库存也以缓慢的速度抬升，而中国包括交易所库存、保税区库存及隐性库存，总量依然巨大。投资策略建议：美国自动减支窗口的开启，预示着美国将逐步进入财政紧缩周期，成为美元后市逐步走高的重要基本面背景，对大宗商品形成压力。中国2222月PMIPMIPMIPMI连续两个月回调，显示制造业复苏状况并没有之前市场预期的那么乐观。上周五沪铜1306130613061306合约跳空下行，价格跌破自去年6666月以来形成的长期上涨趋势线57000570005700057000一线的支撑，跌势进一步确认，下方关注前期低点55000550005500055000一线的支撑，进场位置较好的空单可以尝试轻仓继续持有。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告二、基本面分析1111、美国自动减支窗口开启上周，美国民主和共和两党在参议院分别提出的，两组旨在制止850亿美元开支削减措施在周五按计划启动的法案均遭到否决，这也意味着自动减支生效几成定局。这个涉及2013财年总额850亿美元的跨党派开支削减并不是一次性全部生效，预期相关影响不会立竿见影，但从中期来看势必对美国经济形成一定的拖累。华尔街方面，两党政策中心担心，自动减支计划可能会导致美国国内生产总值(GDP)增速在2013年被拖累0.5个百分点，并使得美国经济所创造的就业需求在未来两年减少约100万个。而更为重要的是美国自动减支窗口的开启，意味着美国将逐步进入财政紧缩周期，成为美元后市逐步走高的重要基本面背景，对大宗商品形成压力。2222、2222月中国制造业连续两个月回调中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日公布的数据显示，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50．1%，较1月下降0．3个百分点，连续两个月出现回调。分项数据显示，新订单指数比上月下降1．5个百分点，报50．1%；新出口订单指数比上月下降1．2个百分点，为47．3%；原材料库存指数比上月下降0．6个百分点，为49．5%；购进价格指数比上月下降1．7个百分点，为55．5%。其中，新订单指数和新出口订单指数双双下降，显示出需求尤其是内需的疲弱。数据的连续回调预示经济增长将由回升转向平稳，也显示制造业复苏状况并没有之前市场预期的那么乐观。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告三、技术分析从美元指数周线图来看，指数从2013201320132013年2222月初以来在前期平台79797979一线附近企稳走强，目前重新站上81818181一线，月线上的调整已经基本宣告结束，周线上的小双底形态进一步确认，后市有望进一步震荡走高，第一目标位在前期高点88884444一线附近。从沪铜主力1301301301306666合约日线图来看，上周企稳小幅反弹后于周五再次跳空下行，价格跌破自去年6666月以来形成的长期上涨趋势线57000570005700057000一线的支撑，跌势进一步确认，下方关注前期低点55000550005500055000一线的支撑。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告四、产业链数据分析1.LME铜库存及注销仓单截止2月28日LME铜库存为446700吨，LME库存自9月底以来成持续回升态势，上一周相对前两周显著回升，注销仓单截止到2月28日为25575吨，相对前一周变化不大。2.沪铜库存及注销仓单截止3月1日沪铜库存为226201吨，上周相对前一周显著上升，沪铜库存自6月中旬以来成持续回升势头，国内相对高位的库存配合消费低迷的行业现状，成为未来铜价下跌的主要潜在风险。3.上海有色1#铜现货升贴水截止3月1日现货升水-100，周均值为-110，现货贴水周均值与相对前一周变化不大。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告4.LME铜现货升贴水伦铜现货在经过上半年大幅升水后，自4月以来开始从155美元高位回落，伴随着铜价的振荡走低，截止2013年2月28日为-31.00，相对前一周略有缩小。5.沪铜期限套利连三-连四基差自去年6月以来逐步回落，截止上周五为-20，暂无套利机会。6.跨市进出口套利截止上周五沪伦比值为7.34，近期有所回落，现货月进口亏损1362元/吨,可以关注正向套利机会。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告总部总部总部总部地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段478号运达国际广场21楼电话：0731-84409000上海营业部上海营业部上海营业部上海营业部地址:上海市中山北路2550号物贸大厦2楼电话:021-62575276郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州营业部地址:河南省郑州市金水区经三路32号财富广场6号楼3层电话:0371-60940888株洲营业部株洲营业部株洲营业部株洲营业部地址：株洲市建设南路家润多广场A座15楼电话：0731-22526666岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部地址：湖南省岳阳市南湖大道292号中房大厦四楼电话：0730-88661110730-8801055南京营业部南京营业部南京营业部南京营业部地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦A楼2603-2607室电话：025-58785981南宁营业部南宁营业部南宁营业部南宁营业部地址：广西南宁市兴宁区朝阳路66号钻石广场19楼A15-A23、B11-B15电话：0771-3283210合肥营业部合肥营业部合肥营业部合肥营业部地址：合肥市濉溪路278号财富广场首座1909电话：0551-66104888北京营业部北京营业部北京营业部北京营业部地址：北京市朝阳区北辰西路69号峻峰华亭B座2楼电话：010-58772666郴州营业部郴州营业部郴州营业部郴州营业部地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告免责声明免责声明免责声明免责声明报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为大有期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。