铜周度投资策略报告：阶段性上涨行情进一步确认

阶段性上涨行情进一步确认阶段性上涨行情进一步确认阶段性上涨行情进一步确认阶段性上涨行情进一步确认目录一、策略建议二、基本面分析三、技术分析四、产业链数据分析1、LME铜库存及注销仓单2、沪铜库存及注销仓单3、上海有色1#铜现货升贴水4、LME铜现货升贴水5、沪铜期限套利6、跨市进出口套利内容摘要：在全球经济持续向好的预期与整体宽松的货币环境的背景下，春节前后备库预期和中国春季消费旺季的支撑，使得铜价近期呈现出易涨难跌的格局，沪铜1305130513051305合约上周三强势突破前期59000590005900059000一线重要压力区，阶段性上涨行情进一步确认，近期维持偏多思维操作，上方重要压力位为前期高点60550605506055060550一线，中线多单逢高减持，宜轻仓持有，不急着布空。2013201320132013年年年年2222月月月月00002222日日日日投研系列产品投研系列产品投研系列产品投研系列产品————铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告产业服务中心-金属研发小组刘琳执业编号：F02797170731-84409197liulin@dayouf.com曹龙执业编号：T1464730731-84409107caolong@dayouf.com赵鑫执业编号：F02742910731-84409197zhaoxin@dayouf.com 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告一、策略建议从沪铜主力1305合约日线图来看，上周三强势突破沪铜1305合约上周三强势突破前期59000一线重要压力区，阶段性上涨行情进一步确认，目前均线系统逐步成多头排列，价格形态处于强势格局当中，上方重要压力位为前期高点60550一线附近。宏观方面，目前整体偏乐观，欧元区方面进入“稳定窗口期”，国际评级机构标普1月31日确认了欧洲央行的AAA评级不变，美国参议院也于当日批准了拟允许联邦政府负债规模在5月中旬之前超出此规定的16.4万亿美元上限的法案。最新公布的数据也显示全球经济正趋逐步好转。其中美国ISM制造业采购经理人指数创出了自2012年4月份以来的9个月新高。表明在美国政界于年初顺利化解了“财政悬崖”危机之后，制造业的经营环境已经出现了明显好转。同时，1月份的密歇根大学消费信心指数终值为73.8，其意外走高也预示着美国民众对经济前景的信心又开始重新转好。此外，英国1月制造业PMI温和扩张，产出增速创逾一年最快。中国方面，1月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.4%，相对上月回落0.2%，稍逊于预期，但连续四个月居50%荣枯线以上，表明中国2013年1月份制造业活动持稳，继续保持扩张状态。铜市基本面目前来看仍没有太大改观，上游铜矿供给在扩张，现货贴水维持在高位，交易所库存在明显回升，保税区库存并未减少。但这些因素并不构成影响当前阶段行情的主导因素，而全球经济持续向好的预期与整体宽松的货币环境仍是铜价阶段性走强的重要背景。此外，从季节性规律来看，受到春节前后备库预期和中国春季消费旺季的支撑，铜价春节前后上涨的概率较大，历史数据显示2000年至2012年，铜价在春节前一周上涨概率达到78%。投资策略建议：在全球经济持续向好的预期与整体宽松的货币环境的背景下，春节前后备库预期和中国春季消费旺季的支撑，使得铜价近期呈现出易涨难跌的格局，沪铜1305130513051305合约上周三强势突破前期59000590005900059000一线重要压力区，阶段性上涨行情进一步确认，近期维持偏多思维操作，上方重要压力位为前期高点60550605506055060550一线，中线多单逢高减持，宜轻仓持有，不急着布空。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告二、基本面分析1111、国内制造业处于持续扩张状态最新数据显示，中国1月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.4，预期50.9，前值50.6。其中，生产指数为51.3%，比上月回落0.7个百分点，继续位于临界点以上，表明制造业生产保持增长态势，但增速有所放缓。新订单指数为51.6%，比上月上升0.4个百分点，为2012年5月以来的最高点，制造业市场需求继续转暖。原材料库存指数为50.1%，比上月上升2.8个百分点，是2011年5月以来首次升至临界点以上，表明制造业原材料库存量由降转升。整体来看，制造业指数稍逊于预期，但连续四个月居50%荣枯线以上，表明中国2013年1月份制造业活动持稳，继续保持扩张状态，对铜价短期形成利空，但仍是铜价阶段性走强的重要背景。2222、各国竞相宽松拉响货币战争警钟日本的宽松货币政策持续引来欧元区国家反击，韩国和泰国等亚洲国家也宣称将不惜贬值货币以自保，使得全球整体货币环境处于宽松的格局，对大宗商品形成支撑。印度央行于1月29日宣布，将基准贷款利率下调25个基点至7.75%，同时将该国银行业存款准备金率下调了25个基点至4.0%。美联储上周三也公布了2013年首次利率决议。决议延续2012年12月决议中的宽松立场，包括维持低利率政策和国债及MBS购债措施不变。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告三、技术分析从伦铜指数日线图来看，指数自11111111月中旬以来企稳震荡走高，指数上周三强势突破8150815081508150一线前期震荡平台的压制，阶段性上涨行情进一步确认，目前指数在上升通道中保持良好的运行态势，近期面临上升通道上沿与前期高点8428428428420000一线的压制。从沪铜主力1305130513051305合约日线图来看，上周三强势突破沪铜1305130513051305合约上周三强势突破前期59000590005900059000一线重要压力区，阶段性上涨行情进一步确认，目前均线系统逐步成多头排列，价格形态处于强势格局当中，上方重要压力位为前期高点60550605506055060550一线附近。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告四、产业链数据分析1.LME铜库存及注销仓单截止1月31日LME铜库存为371750吨，LME库存自9月底以来成持续回升态势，上一周相对前两周显著回升，注销仓单截止到1月31日为36750吨，相对前一周均值略有回落。2.沪铜库存及注销仓单截止2月1日沪铜库存为197091吨，上周相对前一周略有回落，沪铜库存自6月中旬以来成持续回升势头，国内相对高位的库存配合消费低迷的行业现状，成为未来铜价下跌的主要潜在风险。3.上海有色1#铜现货升贴水截止2月1日现货升水-130，周均值为-124，现货贴水周均值与相对前一周略有扩大。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告4.LME铜现货升贴水伦铜现货在经过上半年大幅升水后，自4月以来开始从155美元高位回落，伴随着铜价的振荡走低，截止2013年1月31日为-36.75，绝对值相对前一周有所扩大。5.沪铜期限套利连三-连四基差自去年6月以来逐步回落，截止上周五为-150，暂无套利机会，可以考虑价差在-200附近的卖连四买连三的正向套利。6.跨市进出口套利截止上周五沪伦比值为7.17，近期有所回落，现货月进口亏损2570元/吨，仍处于较大亏损状态，暂无套利机会。 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告总部总部总部总部地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段478号运达国际广场21楼电话：0731-84409000上海营业部上海营业部上海营业部上海营业部地址:上海市中山北路2550号物贸大厦2楼电话:021-62575276郑州营业部郑州营业部郑州营业部郑州营业部地址:河南省郑州市金水区经三路32号财富广场6号楼3层电话:0371-60940888株洲营业部株洲营业部株洲营业部株洲营业部地址：株洲市建设南路家润多广场A座15楼电话：0731-22526666岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部岳阳营业部地址：湖南省岳阳市南湖大道292号中房大厦四楼电话：0730-88661110730-8801055南京营业部南京营业部南京营业部南京营业部地址：江苏省南京市山西路8号金山大厦A楼2603-2607室电话：025-58785981南宁营业部南宁营业部南宁营业部南宁营业部地址：广西南宁市兴宁区朝阳路66号钻石广场19楼A15-A23、B11-B15电话：0771-3283210合肥营业部合肥营业部合肥营业部合肥营业部地址：合肥市濉溪路278号财富广场首座1909电话：0551-66104888北京营业部北京营业部北京营业部北京营业部地址：北京市朝阳区北辰西路69号峻峰华亭B座2楼电话：010-58772666郴州营业部郴州营业部郴州营业部郴州营业部地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构大有期货分支机构 全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告铜周度投资策略报告免责声明免责声明免责声明免责声明报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为大有期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。