锌周度投资策略：锌价破位下行

锌价破位下行 目录 一、周度投资策略投资建议 二、技术分析校正 三、宏观及基本面分析 四、数据跟踪 1、 LME锌库存及注销仓单 2、 沪锌库存及变化 3、上海有色0#锌现货-沪锌连三正向套利 4、 LME锌现货升贴水 5、 跨市套利 上周五伦锌沪、锌均下破前期低点的支撑线，或表明自去年11月中期上涨的趋势将改变，价格重心将继续回落。后市继续关注意大利政府组阁进程对市场心理的影响，欧债危机的利空情绪或被再度推高。美国2月非农报告是本周最重要的经济数据，若非农就业表现强劲，将进一步强化美联储提前退出QE的预期，对美元有利，反过来打压非美资产。国内两会召开之即，不免市场对政策利多有所期望，但从之前国务院新房地产调控政策来看，大规模投资拉动需求增长政策恐难再现，国内基本面能否支撑基本金属走强还需观察。操作上沪锌空单继续持有，多单离场观望，1306合约下方15000-15300支撑。 2013年3月3日 产业服务中心投研系列产品—锌周度投资策略 产业服务中心-金属研发小组 刘琳 执业编号：F0279717 0731-84409197 liulin@dayouf.com 曹龙 执业编号：F0273576 0731-84409107 caolong@dayouf.com 赵鑫 执业编号：F0274291 0731-84409197 zhaoxin@dayouf.com 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 一、周度投资策略建议 上周伦锌、沪锌均延续了下跌调整行情，虽然盘中有短线反弹动作，但周五伦锌沪、锌均下破前期低点的支撑线，或表明自去年11月中期上涨的趋势将改变，价格重心将继续回落。后市继续关注意大利政府组阁进程对市场心理的影响，欧债危机的利空情绪或被再度推高。美国2月非农报告是本周最重要的经济数据，若非农就业表现强劲，将进一步强化美联储提前退出QE的预期，对美元有利，反过来打压非美资产。国内两会召开之即，不免市场对政策利多有所期望，但从之前国务院新房地产调控政策来看，大规模投资拉动需求增长政策恐难再现，国内基本面能否支撑基本金属走强还需观察。操作上沪锌空单继续持有，多单离场观望，1306合约下方15000-15300支撑。 二、技术分析 LME锌电3日K线图 伦锌跌势不改，已下破前期低点支撑线，跌至半年线附近。均线系统、KDJ、MACD指标均开始空头排列，自区间11月开始的涨势恐转变。 沪锌1306日K线图 沪锌上周涨跌呈跳空形势，盘中波动幅度不大，周五低开下行，已破支撑线，不排除后市继续较大幅度下跌。 三、宏观及基本面分析 1、国际形势： （1）意大利陷政治僵局。作为欧元区第三大经济体，意大利这次选举因其深陷债务危机漩涡而备受瞩目。目前没有哪一派能够单独指掌政府，是组建一个内部分歧严重的联合政府，还是破罐子破摔，举行二次大选？组阁进程道路曲折，将始终成为近期市场的利空隐患。不排除此前好不容易才得到了遏制的欧债 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 危机恐慌情绪死灰复燃。 （2）美国自动减支启动，或将削弱经济复苏。美国民主和共和两党分别提出旨在制止850亿美元开支削减措施启动的法案均遭到否决，意味着全面开支削减计划将生效。国际货币基金组织(IMF)警告称，若美国自动减支生效，将可能下调美国及全球经济增长预期。后市来看，其对美国经济所产生的负面影响，将会逐步得以体现。 （3）伯南克力挺宽松政策，但美元仍强势上扬。美联储主席伯南克在国会证词中对美联储当前所采取的大规模证券资产收购措施再度辩护，称大规模资产收购措施带来的收益目前仍远远地大于其所可能引致的风险。不过之前质疑QE的声音并未受此减退，市场反应上看，美元指数保持强势上扬，不排除再次上冲至去年7月84点高位。 2、国内情况： （1）国家统计局公布数据显示，中国2月官方制造业PMI降至50.1，预期50.5，前值50.4。分项数据来看，其中5个分类指数出现回落，不过生产指数、新订单指数仍处于50荣枯线之上，表明生产制造仍保持增长态势，且生产经营活动预期指数为64.6%，比上月大幅上升8.7个百分点，表明造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度。 （2）上海有色网（SMM）调研情况显示，产业链各环节企业开工情况不一：1月锌冶炼厂、镀锌行业开工率分别为73.41%和78%，较此前一月小幅下滑，但与去年平均水平相比， 2013年首月开工率仍处高位；压铸锌合金行业开工率为50.5%，自去年11月起基本呈现缓慢下滑之态，氧化锌行业整体开工率失守六成，为58.5%，厂内成品库存积压和订单有限是开工率下降的主要原因。由于春节放假因素影响，预计2月各行业开工率将进一步走低。 四、数据分析 1.LME锌库存及注销仓单 上周，LME锌库回升，再次至120万吨之上，库存总量为1200050吨，较前一周增加14900吨。 2.沪锌库存及变化 数据来源:Wind资讯，大有期货研究所07-12-3108-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3107-12-31库存:锌库存:锌:数据变化(右轴)50000100000150000200000250000300000350000400000-20000-1000001000020000300004000050000 上周国内沪锌库存继续小幅上升，较前一周增加1489吨至327044吨。 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 3.上海有色0#锌现货-沪锌连三正向套利 沪锌期现价差在300-400之间波动。 时间 上海有色0#锌价格 沪锌连三期价 基差 正向持仓 成本 套利空间 参数 仓储费：元/吨天 0.4 02-25 15280 15620 -340 382.28 -42.28 交割手续费：元/吨 2 02-26 15300 15625 -325 380.41 -55.41 交易手续费：元/手 12 02-27 15370 15750 -380 389.64 -9.64 利率（按贷款利率算）： 5.85% 02-28 15350 15755 -405 392.99 12.01 增值税率： 17% 03-01 15240 15545 -305 376.48 -71.48 保证金比例： 12% 4.LME锌现货升贴水 日期 伦锌现货 升贴水 02-22 2069.75 -18.25 02-25 2076.75 -12.25 02-26 2091.00 -8.00 02-27 2073.00 -6.00 02-28 2046.25 -18.75 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 5.跨市进出口套利 伦锌下跌幅度大于国内沪锌，沪伦比值回升。 日期 沪锌连三 LME锌3 比价 进口盈亏 参数 02-25 15620 2086.25 7.48 -1202 到岸升水 $150 02-26 15625 2108.00 7.41 -1406 汇率 6.38 02-27 15750 2084.50 7.55 -1136 进口关税 1% 02-28 15755 2067.25 7.62 -1016 增值税 17% 03-01 15545 2028.00 7.66 -834 杂费 ￥100 全国统一客服电话：4006-365-058 网址： www.dayouf.com 请务必阅读正文之后的免责声明 锌周度投资策略 总部 地址：湖南省长沙市芙蓉中路一段478号运达国际广场21楼 电话：0731-84409000 上海营业部 地址: 上海市中山北路2550号物贸大厦2楼 电话: 021-62575276 郑州营业部 地址: 河南省郑州市金水区经三路32号财富广场6号楼3层 电话: 0371-60940888 株洲营业部 地址：株洲市建设南路家润多广场A座15楼 电话：0731-22