- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 7.04 市场优化平均市盈率 17.71 国金银指数 3193.42 沪深300指数 3703.09 上证指数 3222.42 深证成指 10427.79 中小板综指 11129.19 相关报告 1.《2017年6月金融和社融数据简评：信贷和社融再超预期；表外和...》，2017.7.13 2.《银行业周报（7.03 -7.09）：财新制造业PM I重回枯荣...》，2017.7.10 3.《银行业周报（6.19-6.25）：本周板块表现较好；市场利率...》，2017.6.26 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping@gjzq.com.cn 田维韦 联系人 (8621)61357479 tianweiwei@gjzq.com.cn 行业周报（7.10 -7.16）：本周估值创年内新高；金融工作会议强调回归本源和防范风险 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨5.15%，同期上证综指上涨0.14%，沪深300指数上涨1.29%。本周银行板块获得绝对收益且跑赢市场。年初至今银行指数上涨11.39%，同期上证综指上涨3.83%，沪深300指数上涨11.87%。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中位居第一位。  具体个股来看：本周平安银行（+15.10%）、华夏银行（+10.28%）和招商银行（+8.25%）涨幅居前，建设银行（+3.44%）、农业银行（+3.49%）涨幅较小；次新股中城商行表现较好，上海银行（+3.33%）、贵阳银行（+2.43%）、江苏银行（+2.18%）领涨；农商行全线下跌，江阴银行（-6.46%）、无锡银行（-6.31%）跌幅居前。 行业重点新闻回顾  1、全国金融工作会议召开，国家主席习近平提出设立国务院金融稳定发展委员会 ；2、发改委和银监会发布联合通知称商业银行部分服务收费暂停或取消，年减费额61亿；3、统计局：中国6月CPI同比涨1.5%，连续5个月低于2%；4、央行：6月末M2同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点，6月人民币贷款增加1.54万亿元，同比多增1533亿元；6月社融增量为1.78万亿元，比上年同期多1283亿元。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理： 7月11日、7月12日和7月14日共三天央行分别开展300亿、400亿、1000亿共1700亿的7天逆回购；7月11日和7月12日分别开展100亿、300亿共400亿的14天逆回购。公开市场本周实现资金净回笼700亿元。  数据跟踪：本周银行间市场利率中隔夜SHIBOR小幅上涨，7天SHIBOR略有回落。本周6个月长三角票据直贴利率小幅下降。3个月银行理财收益率保持平稳。 公司重点公告跟踪  1、华夏银行：中国银行业监督管理委员会同意本行发行不超过 400 亿元人民币金融债；2、中信银行：中国银监会同意本行公开发行不超过 400 亿元人民币的 A股可转换公司债券；3、浦发银行：公司转让所持莱商银行18%股权的交易于 2017年 7 月 12 日完成交割，交易价款为人民币 97,920 万元；4、光大银行:公司在卢森堡设立全资子公司中国光大银行股份有限公司（欧洲）的申请已于近日获欧洲中央银行批准。 行业投资观点  本周银行板块表现较好,大幅跑赢市场,取得绝对和相对双收益,主要是周期股上涨下低估值金融板块的估值修复,本周板块估值修复明显,目前万得银行动态PB上升至0.92倍，已创年内新高。14-15日召开的金融工作会议整体利好板块，我们维持之前的行业观点，建议中长期资金积极布局板块，短期建议重点关注具有较高安全边际及一定绝对收益空间的个股。我们维持板块买入的投资评级，建议重点关注：兴业银行、中国银行、宁波银行、招商银行、平安银行。 风险提示：经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 2017年07月16日 银行业 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 板块表现周回顾 ..............................................................................................3 行业新闻回顾 .................................................................................................4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................7 公司公告跟踪 .................................................................................................8 行业投资观点 ...............................................................................................10 风险提示 ......................................................................................................10 图表目录 图表1：本周银行板块获得绝对收益且大幅跑赢市场.......................................3 图表2：本周次新股城商行领涨，农商行全线下跌 ..........................................3 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 ........................................................3 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 ........................................................3 图表5：年初至今银行板块跑赢上证综指 ........................................................4 图表6：年初至今次新股多数上涨 ，张家港行涨幅最大 ..................................4 图表7：本周银行板块资金净流入率为正，在所有申万一级板块中资金净流入率位居第一位 .................................................................................................4 图表8：本周三天央行共开展1700亿7天、400亿14天逆回购 ....................7 图表9：本周公开市场实现资金净回笼700亿元 .............................................7 图表10：隔夜SHIBOR小幅上涨 ...................................................................8 图表11：7天SHIBOR 略有回落 ....................................................................8 图表12：6个月长三角票据直贴利率小幅下降 ................................................8 图表13：3个月银行理财收益率保持平稳 .......................................................8 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨5.15%，同期上证综指上涨0.14%，沪深300指数上涨1.29%。本周银行板块获得绝对收益且跑赢市场。年初至今银行指数上涨11.39%，同期上证综指上涨3.83%，沪深300指数上涨11.87%。本周银行板块5日资金净流入率为正，在所有一级板块中资金净流入率位居第一位。  具体个股来看：本周平安银行（+15.10%）、华夏银行（+10.28%）和招商银行（+8.25%）涨幅居前，建设银行（+3.44%）、农业银行（+3.49%）涨幅较小；次新股中城商行表现较好，上海银行（+3.33）、贵阳银行（+2.43%）、江苏银行（+2.18%）领涨；农商行全线下跌，江阴银行（-6.46%）、无锡银行（-6.31%）跌幅居前。 图表1：本周银行板块获得绝对收益且大幅跑赢市场 图表2：本周次新股城商行领涨，农商行全线下跌 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 5.15 1.29 0.14 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00周涨跌幅%5.15 1.29 0.14 -8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00周涨跌幅%5.2114-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000周涨跌幅(%)-3.5000-3.0000-2.5000-2.0000-1.5000-1.0000-0.50000.0000周涨跌幅(%) 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：年初至今银行板块跑赢上证综指 图表6：年初至今次新股多数上涨 ，张家港行涨幅最大 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表7：本周银行板块资金净流入率为正，在所有申万一级板块中资金净流入率位居第一位 来源：WIND资讯，国金证券研究所 行业新闻回顾  2017-07-10 发改委和银监会：发布联合通知称商业银行部分服务收费暂停或取消 发展改革委、银监会联合印发通知，自2017年8月1日起，取消个人异地本行柜台取现手续费，暂停收取本票、汇票的手续费、挂失费、工本费6项收费，各商业银行应主动对客户在本行开立的唯一账户免收账户管理费和年费等。  2017-07-10 统计局：中国6月CPI同比涨1.5% 连续5个月低于2% 统计局发布数据，中国6月CPI同比涨1.5%，预期涨1.6%，前值涨1.5%；PPI同比涨5.5%，预期涨5.5%，前值涨5.5%。 11.87 11.39 3.83 -10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00年涨跌幅%11.87 11.39 3.83 -20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00年涨跌幅%0.1117银行(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)采掘(申万)食品饮料(申