鲁证期货2011201120112011年4444月14141414日白糖早评探低回升顽予抵抗一、行情描述近两日原油期货的连续大幅下跌给商品市场构成极大压力，前期表现不错的商品均受到不同程度的拖累，尤其是农产品近两日跌幅较大，完全回吐近期绝大部分涨幅。但在这样急速回调过程中，很容易遭遇空头撤离以及多头介入，期价超跌反弹在此时较为容易出现。周三商品全线大幅低开，不过中国股市的异军突起，给商品市场带来活力。国内白糖市场也借助此种力量，在早盘大幅探低之后，重新拉升。主力合约sr109早盘最低一度刺破7100元大关，但午盘后的减仓回升，体现出空头撤离，随之步步走升，一度刷新着日内高点，盘终期价报收于7163元，较上一交易日跌29元。盘中成交略有放大，但资金介入并不积极，表明多空双方对抗降低，市场将继续维持震荡格局。从技术形态看，日k线探低回升，测试10日均线支撑，收出较长下影线，体现出多头抵抗力。整体看，短期上行态势并没有完全破坏，继续关注10日均线回测后支撑力度，企稳之后建多。二、基本面分析国际市场据市场方面掌握的数据，10-11制糖年截止4月11日泰国已产糖893.3万吨（原糖值），较09-10制糖年同期716.9万吨的产量增长近25％。目前泰国日产糖量仍超过40,000吨，估计不久后泰国的食糖产量就将冲击900万吨。目前全球食糖主产国新榨季增产预期较为强烈，大幅增产对糖价压力较为显著。当前国际糖价仍处于相对弱势局面。维持弱势震荡观点。国内市场：目前国内食糖消息比较平淡。市场人士仍集中在新榨季国内糖料作物生长情况上。前期南方甘蔗因天气较冷，可能会产生不利影响，造成国内糖价异军突起，形成糖价独立走升局面。随着南方逐步步入夏季，关注甘蔗生长是否会能消除不利影响。国内现货市场情况：柳州：中间商报价7280元/吨,报价较昨日下调30元/吨,成交清淡。制糖集团顺价销售,成交一般。南宁：中间商今日报价7280--7300元/吨，报价较昨日下调 20元/吨，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。贵港：中间商今日报价7280--7300元/吨，报价下调20—40元/吨，成交一般。三、后市研判综上所述，虽然国际商品大幅回调，但国内商品期货则在中国股市大幅上扬带动下探低回升，体现出一定抗跌性。尤其是国内糖市表现较为明显，主因原糖持续走弱对国内糖价构成较重压力，郑糖一直处于缓跌阶段，在期价企稳之后仍有回打前高可能。操作上，关注10日均线回测支撑后，短多交易。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637鲁证期货2011201120112011年4444月14141414日棕榈油早评棕油回调延续关注20日均线支撑一、行情回顾4月13日（周三），连棕榈油主力合约1109延续回调，开盘9230元/吨，最高价9250元/吨，最低价9154元/吨，报收于9230元/吨，下跌136元/吨，成交量减少1.9966万手，持仓量减少2502手至8.642万手。二、影响市场因素浅析国际市场方面，因美国汽油库存下滑，NYMEX原油期货5月原油期货上涨0.86美元/桶，报收每桶107.11美元。国际原油期货与美元同时上涨或将加剧油脂市场波动幅度，投资者需警惕美元迎来底部反弹利空影响。因国际原油期货上涨，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货5月合约上涨0.12美分/磅，收于57.36美分/磅。经过连续两个交易日下挫后，美豆油期货存在反弹需求，关注本次反弹力度。马盘方面，因高盛建议客户获利平仓抛售，同时警告国际原油价格可能回调，这在棕榈油市场引发了多头平仓抛售，BMD基准6月毛棕榈油合约下跌25令吉/吨，收于3348令吉/吨。 国内现货市场方面，在期货市场再次破位下行打压下，主要港口的棕油现货价格跟盘下跌，价格集中在9250元/吨附近，实际成交不理想。消息方面，市场传言近期国家将抛储300万吨大豆。而交易商周三称，中国买家上月至少取消三艘大豆船货，因利润率为负，并且与供应商商议取消或推迟另外至少10艘船货，这在一定程度对油脂市场造成较重压力，但近两天期价连续暴跌已经基本消化掉这一利空因素，后期建议投资者关注外盘走势及国际原油走势所带给期价的影响力度。三、后市研判及操作建议在外盘油脂期货及原油期货下跌打压下，大商所棕榈油期货主力1109合约延续回调，但跌幅有所缓和。尽管从技术看，期价依旧存在下行空间，但幅度有限，投资者可关注20日均线支撑，若有效，前期在9500-9600元/吨一带止盈离场的投资者可再次第二次入场建立5月份的多单。鲁证期货闫希辉0531－81678637