2011-03-08 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 全球股市總覽 美洲市場最新報價漲跌 漲跌幅道瓊工業12090.03-79.85-0.66納斯達克2745.63-39.04-1.40標準普爾5001310.13-11.02-0.83歐洲市場最新報價漲跌 漲跌幅英國 FTSE 1005973.78-16.61-0.28法國 CAC 403990.41-29.8-0.74德國DAX7161.93-16.97-0.24亞太市場最新報價漲跌 漲跌幅東京日經22510524.5619.540.19韓國KOSPI1981.961.690.09澳大利亞標普2004797.9-66.4-1.37新西蘭股市NZ503430.0511.940.35印度孟買Sensex3018222.67-263.78-1.43新加坡海峽時報3066.525.210.17印尼雅加達綜合指數3561.7118.810.53馬來西亞吉隆玻指數1515.74-6.87-0.45泰國證交所1002.947.030.71菲律賓3886.483.770.10大中華地區最新報價漲跌 漲跌幅上證綜合指數2996.21153.91.83深證成份指數13140.882247.041.92滬深3003334.5163.841.95中小板100指數6717.39983.971.27恒生指數23313.19-95.67-0.41恒生國企指數12820.81-28.96-0.23恒生香港中資企業4082.41-23.2-0.57全球重要商品最新報價漲跌 漲跌幅國際現貨黃金1432.051.150.08COMEX黃金1434.55.90.41ICE布倫特原油115.04-0.93-0.80NYMEX原油105.441.020.98LME銅9527-318-3.23COMEX銅431.3-15.9-3.56LME鋁2563-30-1.16COMEX鋁83.2500.00CBOT大豆1387.75-20-0.12CBOT小麥769-31.5-3.94CBOT玉米710.75-10.5-1.46NYMEX棉花214.141.440.68重要匯率最新報價漲跌 漲跌幅美元指數76.510.020.03歐元兌美元1.3964-0.0003-0.02美元兌日元82.290.060.07英鎊兌美元1.6196-0.0003-0.02美元中間價6.5651-0.002-0.03港元中間價0.843-0.0002-0.03備註：數據為每日上午九點最新報價 股市行情 臨近三千關口，市場調整概率加大 宏觀經濟 新聞解讀 z “十二五”時期地方政府汽車產能規劃合計高達5292萬輛，維持行業“中性”評級 z 2011年新增信貸七萬億元以上，只高不低，維持銀行業“正向”評級 z 寶鋼整合旗下零配件業務向汽車下游進軍 z 中國神華（601088.SH/1088.HK）獲得新街台格廟礦區130億噸煤炭資源，目前探礦權證尚處於辦理程式，建議關注後續動態 z 萬科（000002）2010年淨利潤同比增長36.7%，EPS0.66元，維持買進評級 調研快報 近期出版報告 報告日期 報告類型 報告名稱 研究員2011/03/07公司深入分析 民生銀行（600016.SH/1988.HK）-資本有效補給，業務發展更有保證 袁曉雨 2011/03/07公司深入分析 金風科技（002202.SZ/2208.HK）-價格擠壓利潤空間，長期不利影響 鐘璘暘 2011/03/07公司深入分析 保利地產（600048.SH）-預收充分、11年結算均價提升促成長 戴凱宇 2011/03/04公司深入分析 平煤股份（601666.SH）-焦煤資源優勢突出，資產注入是未來看點 李鑫 2011-03-08 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 01000200030004000500060002008/01 2008/06 2008/11 2009/04 2009/09 2010/03 2010/08 2011/01020040060080010001200140016001800000001.SH 上证综合指数399106.SZ 深证综合指数 臨近三千關口，市場調整概率加大 指數表現 資料來源：元富上海 “十二五”時期地方政府汽車產能規劃合計高達5292萬輛，汽車產業產能過剩陰霾或將長期籠罩 2011年新增信貸七萬億元以上，只高不低，維持銀行業“正向”評級 週一上證綜合指數報收於2,996.21點，上漲53.91點，漲幅為1.83%；深證綜合指數報收於1303.48點，上 漲17.26點，漲 幅 為1.34%，兩市總成交量為3,443億元。週一兩市股指震蕩上揚，指數全天以一根實體中陽綫報收。板塊方面，權重板塊今日上漲明顯，石油、煤炭板塊表現較好，中小盤類股保持平穩。從技術上看，上證綜指短期均線呈現多頭排列，成交放大明顯，但由於三千點位置壓力較大，建議投資者短線觀望。 儘管2010年中國以超過1800萬輛的汽車銷量進一步鞏固了全球汽車第一大消費國的地位，然而自去年年底以來北京以治理道路交通擁堵名義實施的汽車限購令，卻已經開始對嚴重的非理性汽車消費需求加以限制，而正在召開的“兩會”上汽車消費與交通治堵亦引起眾多政協委員的熱議。從目前得到的資訊來看，汽車產業“十二五”目標之一是預計到2015年產銷規模達到2500萬輛，前不久發改委統計的主要汽車生產企業合計規劃產能為3124萬輛，我們統計的主要30家汽車企業（集團）合計規劃產能為4000萬輛，然而從“兩會”得到的“十二五”地方政府汽車產能規劃合計卻高達5292萬輛，比發改委官方公佈的車企規劃產能資料高出69.4%之多。這印證了我們此前的判斷，地方政府在此輪汽車產能擴張進程中起到了主導作用，由於汽車產業對地方GDP增長具有顯著的拉動效應，地方政府具備強烈的動機推動整車生產項目，我們認為汽車產業產能過剩的長期趨勢基本已經成立，如果上述這些產能規劃全部按期達產，那麼在城鎮道路交通狀況沒有顯著改善的條件下，最悲觀的預期是到2020年這些新增產能都無法完全被市場消化。不過由於目前各大車企在建或新建工廠投產大多將在2012年，因此在大量新增產能尚未釋放，而汽車消費需求絕對量尚顯旺盛的前提下，2011年汽車銷量仍有望實現溫和增長。據此，我們維持對2011年汽車銷量1965.5萬輛的判斷，Yo Y + 8 . 9 4 %，維持行業“中性”評級。 銀監會主席劉明康近日表示，今年央行並未確定信貸目標，而是以廣義貨幣供應量M2目標代替，而以M2目標看，今年信貸目標與去年相仿，既今年信貸目標仍為7.5萬億元。同時，銀監會主席助理閻慶民近日透露，在GDP增長8%的前提下，今年信貸增速將在15%左右，既新增信貸7.2萬億元左右。如果通脹形勢得到有效控制脹率低於預期，新增信貸量應至少高於七萬億元，在7 -7.5萬億元之間。2010年人民幣新增貸款達到7.95萬億元，再加上銀信 股市行情 新聞解讀 2011-03-08 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 中國神華（601088.SH/1088.HK）獲得新街台格廟礦區130億噸煤炭資源，目前探礦權證尚處於辦理程式，建議關注後續動態 寶鋼整合旗下零配件業務 向汽車下向汽車下游進軍 合作理財產品流向實體經濟約兩萬億元，2010年實際流向實體經濟的貸款量接近十萬億元。2011年銀信合作業務基本停止，7-7.5萬億元的新增量相比去年已顯緊縮，15%-16%的貸款餘額增速既能保證宏觀經濟的穩定增長，還能減少過度的流動性，較為合理。根據銀行內部人員透露，目前商業銀行信貸額度仍比較緊張，個人貸款一般需要排隊等候，而對公業務的貸款利率一般都能上浮20%-30%。在新增信貸不低於七萬億元，貸款收益率又能大幅上調的背景下，2011年商業銀行盈利增長有所保證，維持銀行業“正向”評級。我們仍然維持2011年新增信貸七萬億元的判斷，待通脹壓力減弱後，考慮將新增信貸量略微上調。 國家發改委批准將內蒙古新街台格廟礦區作為國家重點專案，整裝配置給神華集團開發。根據中國神華與母公司神華集團2005年簽訂的不與上市公司構成同業競爭的有關協議，台格廟礦區將由中國神華開發，公司控股70%的子公司神華新街能源公司按有關規定申請辦理新街台格廟礦區的探礦權並開展總體規劃前期工作，目前探礦權證尚未辦理完畢。新街台格廟礦區位於內蒙古鄂爾多斯市境內，是神東礦區周邊尚未開發的大型整裝煤田，由於其地理位置優異、未來所產煤炭商品化程度較高，因此礦區未來產量目標是億噸級商品煤現代化礦區。 元富認為：1）目前公司擁有煤炭資源量213.49億噸，新街台格廟礦區預測資源量達到130億噸（權益資源量91億噸，鄂爾多斯市國有資產投資經營公司持有神華新街能源公司30%股權），獲得此礦區勘探權將使公司煤炭資源量增加61%，為公司未來產能擴張和快速發展提供充足的資源保障。2）該礦區屬於尚未開發的大型整裝煤田，與神東礦區毗鄰，適合大規模機械化井工開採，規劃將建成億噸級礦區。由於與神東礦區毗鄰，未來可利用公司現有電力、鐵路等設施，可充分發揮產業一體化優勢。3）目前神華集團尚有神新、神甯、烏海、包頭等大量煤炭資產，合計資源量超過650億噸，是上市公司的3倍以上，以及煤制油、煤制烯烴等優質煤化工資產。根據集團承諾，這些資產都將逐步注入上市公司，注入後產量至少增長50%，銷量至少增長30%。 根據公司公告，由於國土資源部自2007 年開始暫停受理探礦權，且又延長三年，所以台格廟礦區礦權申請進展較為緩慢。不過目前公司正在申請辦理探礦權並開展礦區總體規劃前期工作，建設與投產尚需若干年的時間（公司預計4-5年後投產），建議關注後續動態。 據《第一財經日報》報導，為給客戶提供一攬子解決方案，寶鋼股份計畫把之前分散的汽車零配件業務整合成統一體系，近期開始對寶鋼金屬有限公司汽車零配件業務進行資產評估，這意味寶鋼全面進軍零配件產業的計畫可能已進入 2011-03-08 元富證券(香港)有限公司上海代表處 Masterlink Securities Investment Advisory Co., Ltd 每日早報 萬科（000002）：2010年營業收入為507.1億元，同比增長3.7%；淨利潤為72.8億元，同比增長36.7%；EPS為0.66元 實際操作階段，4月份或推出詳細規劃。早在2010年10月，作為寶鋼進軍汽配件領域的標誌，寶鋼金屬公司所屬獨資寶鋼熱衝壓零部件有限公司及液壓成型零部件有限公司在上海投產。據悉，寶鋼熱衝壓公司一期工程計畫產能100萬件，總投資2.3億元，主要產品為汽車安全件，液壓成形公司一期產能50萬件，總投資2.2億元，主要產品為液壓成形零部件。目前，熱衝壓和液壓成形技術是實現汽車輕量化的重要技術途徑，也是當前汽車生產商投入的方向。 寶鋼在大陸汽車板市場佔有50%以上的份額，向下游延伸具有得天獨厚的條件，能較好的利用當前的市場