敦沛金融投资策略报告

原油黃金股市外匯芝加哥小麥期貨買入第一頁■國內2月下旬北方冬麥區的氣溫較常年同期偏高、亦沒有足夠雨量，旱情將可能持續下去■澳洲商品預測機構將2010/11年小麥產量預估調降1.9%至2,632.5萬噸■ 入市價:810.63 美以市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | +852-2802-8838 | www.tanrich.com■ 止蝕價:■ 入市價:3.85 元■ 目標價:4.50 元■ 止蝕價:■ 目標價:3.58 元891.00 美以769.50 美以2011年2月21日■公司過去五年盈利能力突出，2006至2010年度每股盈利複合年增長達50.2%，派息亦相當慷慨，每股派息複合年增長達30.2%■ 為應付訂單需求，公司惠州兩座新廠房預計今年2月份投產■ 2011年度每股盈利預期增長32.2%，其2011年度預測市盈率僅為5.0倍，預測股息率達6.2%心水推介■美國原油庫存連續第五周增加，主要原因是進口反彈■突尼斯和埃及的反政府示威在中東世界引起更大的迴響，在巴林、葉門、伊朗，以及受到嚴格控制的產油國家利比亞亦出現反政府示威■美國石油協會(API)指美國1月石油總需求同比增1.7%，汽油需求升0.9%，餾分油增9.6%，航空燃油升4.6%■美聯儲官員雖然對美國經濟復蘇的信心日益增加，但是復蘇步伐仍不足以拉低失業率■美匯指數在上周初小幅升高後窄幅波動回落，曾跌至77.53，並刷新2月9日以來新低點■歐洲央行表示，隨著全球通脹壓力的增大，歐洲央行或許需要加息■港匯近日一直弱勢，上星期於7.78水帄以上，而三個月銀行同業拆息亦於0.2%水帄以上，居高不下，反映資金持續流出本港■從恒指牛熊證街貨上，我們看到收回價介乎22,000至22,499點的牛證街貨達8.5億份，至於收回價介乎24,000至24,999點的熊證街貨9.1億份，反映■市場未有太大的方向，因此我們相信恒指很有可能處於橫行整固的局面亞倫國際0684投資策略報告■CFTC數據顯示投資者大舉沽日圓，日圓非商業期貨出現淨短倉■ 歐央行成員斯麥卲表示隨時準備加息■ 葡萄牙10年期國債息率升至歐元成立以來新高 21/222/223/224/225/2市場分析及產品支援部 香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | +852-2802-8838 | www.tanrich.com第二頁0.0--0.0CPI 歐盟調和數據 (月比)-11.2-29.00.00.0329K0.24Q F2月 F美國美國美國東京消費者物價指數 年比美國歐元區耐用品訂單Bank of England Minutes成屋銷售 (月比)成屋銷售貿易收支總額標普/CaseShiller房價指數1月新屋銷售2月 P密西根大學消費者信心指數-27.00.00.012月1月60.5110.357.3採購經理人指數-製造業2月 A2月2月 A57.260.3110.3GfK 消費者信心調查新屋銷售 (月比)歐元區消費者信心指數貿易收支德國GDP 經季調(年比)零售銷售(月比)-0.14Q P4Q P0.00.02月2月1月300K1月-0.00.01月-CPI 歐盟調和數據 (年比)4Q SGfK 消費者信心調查國內生產毛額 (季比)2月 P2月 P2月 F2月 P消費者物價指數(月比)德國日本英國英國英國德國德國歐元區德國IFO-企業景氣指數德國德國德國英國日本美國美國瑞士加拿大預測期間前值數據-2011年2月21日投資策略報告採購經理人指數-製造業0.012月3月0.0重要經濟數據日期國家1月5.7¥727.7B1.28B0.0--1月-75.15.20M-75.4-0.0¥49.3B-10.0143.90.00.15.28M0.00.00.00.0德國美國美國消費者物價指數(年比)國內生產毛額 (年比)國內生產毛額 (年化季比) 變動%收市價一週一個月年初至今恆生指數恆生國企指數美國納斯達克指數美國道瓊斯工業指數美國標準普爾500指數中國上海A股指數台灣加權帄均指數日經225指數南韓首爾綜合指數越南胡志明指數印度孟買Sensex指數澳洲ASX指數英國倫敦富時100指數德國法蘭克福指數法國巴黎指數俄羅斯RTS指數巴西Bovespa指數組合總值恆生指數國企指數組合總值CRB商品指數DJ-UBS商品指數羅傑斯國際商品指數第三頁購入價8843.810842.812318.112742.52831.6投資策略報告4157.16083.01.6503.94.6-1.63.4-0.2-3.4-10.53.05.7-2.22.06.8世界各地指數-1.31.02.01.21.11340.4-1.52011年2月21日8.0-0.77.0-0.31.0比重/%67685.07426.828.38建滔化工13.548.25購入價5.93.7810.1823.75恒大地產19,0404,2005.0物美商業神冠6.08-7,500-1.5DB原油 ETF-8009.028.5比重/%8.6百麗國際兗州煤業大昌行23595.26.14.43036.32.4140.95.26.1-1.83.60.50.93.5-0.52.625ETFS 棉花 ETC3.5221.75342.70USCF 天然氣 ETFETFS 小麥 ETCETFS大豆ETC6.31274.07瑞金敦沛商品百萬投資組合-6.9-0.47.59.4第一拖拉-1.1%-8.422.06137.07利潤利潤2,8807.58.7274.11342.698.6回報/%80963.24.899-17.61.4285039177-35176現價5.22.711.66.20.410577.4%12.41,097,5249.4323.550.33.793.41708.532,24013.824.46.85.40.93.3-3.1-5.925,56021,840-0.75.329.6-1.2回報/%1.641.4-1,5634,050-0.13.539.2市場分析及產品支援部 1495.79.8%-7.4-9,1202.635.01.80.3現價6.83-0.852.53.742現金1,016,065香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | +852-2802-8838 | www.tanrich.com39.39.06.679.0619.1711.9模擬投資組合敦沛股票百萬投資組合18211.52013.1招商銀行宏利金融建設銀行6.812.2818.9411.28.214936.71868.40.715.92 進取型回報率資產淨值 一年三年年初至今首域環球傘子基金-中國增長基金-I貝萊德全球基金-新興市場基金A2USD鄧普頓新興四強基金JF南韓鄧普頓新興市場債券基金A-INC-$貝萊德全球基金-世界黃金基金A2USD均衡型回報率資產淨值 一年三年年初至今首域環球傘子基金-大中華增長基金-IValue Partners 高息股票基金鄧普頓新興市場基金A-ACC貝萊德環球資產配置基金A2USD鄧普頓環球債券基金A-INC-$貝萊德全球基金-世界黃金基金A2USD保守型回報率資產淨值 一年三年年初至今首域環球傘子基金-香港增長基金-I貝萊德環球資產配置基金A2USDPIMCO總回報債券基金-E類累積股份貝萊德全球基金-世界黃金基金A2USDMan AHL Diversified Futures Ltd第四頁6.5-2.216.65.328.24.652.214.25.310.657.338.432.142.112.732.143.310.23.2-3.420.127.563.543.31.063.511.7-1.92.914.58.02.95.30.312.3市場分析及產品支援部 3.2-3.5-3.2-5.932.3-4.5-3.3-1.85.60.314.4投資策略報告18.11.032.15.30.123.7-5.957.62.917.814.219.4-5.963.539.40.122.46.4香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | +852-2802-8838 | www.tanrich.com-0.831.1100.72011年2月21日20.02010年基金模擬投資組合 股市一週第五頁2011年預測市盈率4.63 / 1.96收市價3.86買入06848.124.90香港灣仔港灣道18號中環廣場16樓 | +852-2802-8838 | www.tanrich.com2011年預測市帳率2011年預測派息率-亞倫國際股份推介■ 恒指很有可能處於橫行整固的局面上周恒指上升766點，至23,595點。展望港股未來走勢，有兩點很值得投資者留意。第一為港匯近日一直弱勢，上星期於7.78水帄以上，而三個月銀行同業拆息亦於0.2%水帄以上，居高不下，反映資金持續流出本港；第二則為本行一直留意的衍生工具市場，因為這個市場某程度上反映投資者的看法，從恒指牛熊證街貨上，我們看到收回價介乎22,000至22,499點的牛證街貨達8.5億份，至於收回價介乎24,000至24,999點的熊證街貨9.1億份，反映市場未有太大的方向，因此我們相信恒指很有可能處於橫行整固的局面。■ 評級:■ 入市價:3.58 元市場分析及產品支援部 4.50 元■ 目標價:3.85 元52週高/低亞倫國際於1992年上市，一直專注生產ODM小型家電，產品涵蓋食物調理器、榨汁與攪拌機、電炸鍋及電水煲等，產品行銷歐洲、北美、南美及亞洲，客戶包括樂聲及飛利浦等。公司過去五年盈利能力突出，2006至2010年度每股盈利複合年增長達50.2%，派息亦相當慷慨，每股派息複合年增長達30.2%。為應付訂單需求，公司惠州兩座新廠房預計今年2月份投產。2011年度每股盈利預期增長32.2%，其2011年度預測市盈率僅為5.0倍，預測股息率達6.2%，甚為吸引。■ 止蝕價:恆生指數2011年2月21日投資策略報告123456700.511.522.533.544.55二月五月八月十月一月百萬12345180001900020000210002200023000240002500026000二月五月八月十月一月十億 商品一週原油價格/庫存庫存現貨金價格/SPDR黃金基金庫存庫存芝加哥小麥期貨淨長短倉第六頁■原油上周首先觸及底位83.85美元/桶之後反彈，中東及北非地區國家局勢緊張，令油價曾經重上87美元水平，報收86.20美元/桶。美國原油庫存連續第五周增加，主要原因是進口反彈，以及墨西哥灣地區供應增加所致，但上升走勢並未因此而遏止；原因是突尼斯和埃及的反政府示威在中東世界引起更大的迴響，在巴林、葉門、伊朗，以及受到嚴格控制的產油國家利比亞亦出現反政府示威，地緣政治問題越趨緊張，雖然該地佔世界並非最主要油產國，但油慌情緒一觸即發。中國海關上周公布，中國1月進口原油2,180萬噸，較上月的2,086萬噸上升4.5%；1月成品油出口214萬噸，環比上升13.2%。另外，美國石油協會(API)指美國1月石油總需求同比增1.7%，汽油需求升0.9%，餾分油增9.6%，航空燃油升4.6%。中美兩方的數字正面，加上緊張局勢未散，將會繼續利好油價走勢。■受突尼斯和埃及的抗議行動再度蔓延，動盪局勢支持黃金向上，金價周五曾升至每盎司1,391.75美元。總結全周，現貨金收報1,386.90美元，一周上升25.25美元，1.85%。美聯儲(Fed)會議記錄顯示美聯儲依然維持謹慎態度，上週三公佈的1月貨幣政策會議記錄顯示，美聯儲官員雖然對美國經濟復蘇的信心日益增加，但是復蘇步伐仍不足以拉低失業率，預計只會以緩慢幅度下降，美國樓房以及就業市場依然處於不穩定狀態，預計美聯儲在貨幣政策方面將繼續維持謹慎的態度，打壓市場對美聯儲縮減量化寬鬆規模的預期。美匯指數在上周初小幅升高後窄幅波動回落，曾跌至77.53刷新2月9日以來新低點。歐洲央行行長上週一表示，通脹預期依然穩定，但未來價格上升的風險可能進一步增強。與此同時，歐洲央行(E