2010Q4建筑业基金重仓股分析：布局多个细分板块,超配比例提升

证券研究报告·短评报告 布局多个细分板块，超配比例提升——2010Q4建筑业基金重仓股分析 建筑业 报告日期：2011年01月26日 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责声明 事件描述： 全部基金公司已经公布了2010年第4季度报告，我们根据季报中披露的各基金前十大重仓股比较分析2010年3季度和4季度基金重仓持有建筑行业股票的增减变化情况。 评论： 1.基金增持建筑业，继续超配 2010年四季度，基金增持建筑行业上市公司。截至2010年四季度末，基金公司重仓持有的建筑业股票市值合计达到149.00亿元，环比上季度增加44.89亿元，增幅为43.11%。基金对建筑业继续超配，超配比例为0.46%，环比上升0.29个百分点。 2. 基金增持11家公司，减持5家；新增8家重仓股，4家被剔除 截至2010年四季度末，被基金重仓持有的建筑业上市公司为24家，环比增加4家。中国化学（601117）、上海建工（600170）、延长化建（600248）、安徽水利（600502）、粤水电（002060）、建研集团（002398）、浦东建设（600284）和路桥建设（600263）新进入2010年四季度基金重仓股行列。嘉寓股份（300117）、中国中铁（601390）、西藏天路（600326）和隧道股份（600820）退出了基金重仓股。 除新进入重仓股行列的8家公司外，另有11家公司被基金增持，分别是亚厦股份（002375）、三维工程（002469）、葛洲坝（600068）、金螳螂（002081）、海油工程（600583）、广田股份（002482）、东华科技（002140）中材国际（600970）、易世达（300125）、中国中冶（601618）、中铁二局（600528）。其中，亚厦股份、三维工程增持比例较大，分别环比增长14.86个百分点和6.59个百分点，亚厦股份成为基金重仓持股比例最大的建筑企业。 5家公司被基金减持，分别是洪涛股份（002325）、中工国际（002051）、*ST汇通（000415）、中国建筑（601668）和中国铁建（601186）。其中，洪涛股份和中工国际减持程度较大，基金重仓持股占流通股比例分别下降3.83个百分点和3.76个百分点。减持中工国际的基金家数最多，持有中工国际的基金家数由9家下降到3家。 证券分析师：赵军胜 执业证书编号：A0140511010009 010-66045535 zhaojs@txsec.com 联系人：管吉红 010-66045587 guanjh@txsec.com 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 2 诚信源于独立，专业创造价值证券研究报告·短评 www.txsec.com 3、四季度建筑业基金配置范围扩大 从四季度基金重仓持股情况来看，持仓量变化的建筑业公司数量明显上升，涉及的细分板块增多。除了由于重组、业绩等情况致使持仓量有较大变化的公司外，建筑业各细分板块中民用建筑、路桥施工、地铁施工细分板块明显受到基金的冷落。建筑装饰处于行业景气上升阶段，具有良好成长性的装饰类上市公司仍然是基金持仓的重点，其中亚厦股份、金螳螂和广田股份均被增持。此外，我国一直提倡的节能减排致使相关个股备受青睐，如三维工程、易世达；在十二五规划、水利水电等良好的市场预期下，相关个股也提前受到了基金的关注，如涉及水利水电施工建设的葛洲坝、安徽水利和粤水电，涉及石化行业振兴规划的中国化学、东华科技；另外，涉及迪斯尼概念的浦东建设和上海建工均被增持或进入重仓股行列。 4.建筑行业投资策略 建筑装饰行业处于景气上行阶段，国家政策及规划具有长期性和稳定性，我们认为建筑业的长期投资机会可能存在于以下三个方面：（1）主业为装修装饰，业务涉及范围较广，受益领域较多，业绩优良的企业；（2）迎合节能减排概念，业务涉及节能某个环节，业绩较好的的企业；（3）受水电站建设、农田水利建设等国家政策影响，业绩将出现上升的个股。 短期来看，受上海迪斯尼概念影响，浦东建设及上海建工有望受益。 综合考虑，我们选取金螳螂、亚厦股份、广田股份、嘉寓股份、葛洲坝作为2011年重点推荐的股票，另外建议投资者积极关注洪涛股份、三维工程、易世达、粤水电、安徽水利、中国化学。 注：本文关于基金重仓股的分析，数据来源于基金报告中前十大重仓股，部分市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此不排除存在一定的分析误差。 3 诚信源于独立，专业创造价值证券研究报告·短评 www.txsec.com 表1：建筑业公司基金重仓持股比较 代码 名称 2010年四季报 2010年三季报 变化 基金持有市值(万元) 占流通股比例（%） 基金持股数(万股)持有该股基金数 基金持有市值(万元) 占流通股比例（%） 基金持股数(万股) 持有该股基金数 002375 亚厦股份 133816 27.45 1455 10 49073 12.59 667 10 上升 002469 三维工程 9173 7.08 118 7 289 0.49 6 2 上升 600068 葛洲坝 242987 6.01 20947 21 108530 3.58 12475 12 上升 002081 金 螳 螂 241961 12.35 3518 23 140983 10.21 2908 15 上升 600583 海油工程 46042 1.52 5684 5 3972 0.16 593 1 上升 002482 广田股份 17915 5.28 211 12 8405 3.98 127 23 上升 002140 东华科技 19232 1.74 468 5 4265 0.6 161 3 上升 600970 中材国际 494790 20.1 12154 35 417834 19.36 11707 39 上升 300125 易世达 944 0.94 11 4 345 0.52 6 2 上升 601618 中国中冶 28907 2.04 7393 1 24925 1.71 6185 1 上升 600528 中铁二局 4375 0.33 482 1 4028 0.31 450 1 上升 601117 中国化学 40056 5.62 6930 4 0 0 0 0 新进 600170 上海建工 26967 5.24 1848 1 0 0 0 0 新进 600248 延长化建 3962 2.61 334 3 0 0 0 0 新进 600502 安徽水利 7145 2.37 529 2 0 0 0 0 新进 002060 粤 水 电 2477 1.05 216 1 0 0 0 0 新进 002398 建研集团 181 0.19 6 1 0 0 0 0 新进 600284 浦东建设 396 0.06 20 1 0 0 0 0 新进 600263 路桥建设 47 0.01 4 1 0 0 0 0 新进 300117 嘉寓股份 0 0 0 0 2419 3.98 89 5 剔除 601390 中国中铁 0 0 0 0 35672 1.8 8413 2 剔除 600326 西藏天路 0 0 0 0 2220 0.42 183 1 剔除 600820 隧道股份 0 0 0 0 716 0.09 67 1 剔除 002325 洪涛股份 5526 2.64 142 1 8006 6.47 243 2 下降 002051 中工国际 33344 3 854 3 76710 6.76 1283 9 下降 000415 *ST汇通 544 0.17 50 1 4786 1.56 469 2 下降 601668 中国建筑 110133 2.46 32203 6 125563 3.02 36290 9 下降 601186 中国铁建 19125 1.15 2821 4 22427 1.24 3027 2 下降 数据来源：天相证券分析系统 4 诚信源于独立，专业创造价值证券研究报告·短评 www.txsec.com 表2：亚厦股份（002375）基金重仓持股比较 2010Q4 2010Q3 基金名称 代码 持有市值（万元） 持股数（万股）占流通股比例（%）占基金净值比例（%） 持有市值（万元）持股数（万股） 占流通股比例（%）占基金净值比例（%） 华宝精选 240010 42644 464 8.75 2.95 - - - - 中海成长 398001 22179 241 4.55 3.72 - - - - 东吴动力 580002 18088 197 3.71 4.83 15896 216 4.08 4.25 华宝收益 240008 13458 146 2.76 2.85 - - - - 广发聚瑞 270021 12017 131 2.47 3.91 10156 138 2.61 3.34 广发核心 270008 10867 118 2.23 3.40 - - - - 宝盈策略 213003 9566 104 1.96 3.98 - - - - 富国优化A/B 100035 3985 43 0.82 3.05 1475 20 0.38 1.82 诺德中小盘 570006 644 7 0.13 1.82 257 4 0.07 1.61 华宝强债A 240012 368 4 0.08 2.04 221 3 0.06 0.78 兴全有机增长 340008 - - - - 10102 137 2.59 3.82 农银价值 660004 - - - - 8658 118 2.22 2.63 合丰周期 162202 - - - - 2057 28 0.53 2.95 农银增利A 660002 - - - - 177 2 0.05 0.50 诺德增强收益 573003 - - - - 74 1 0.02 0.58 数据来源：天相证券分析系统 表3：三维工程（002469）基金重仓持股比较 2010Q4 2010Q3 基金名称 代码 持有市值（万元） 持股数（万股）占流通股比例（%）占基金净值比例（%） 持有市值（万元）持股数（万股） 占流通股比例（%）占基金净值比例（%） 景顺能源 260112 5719 73 4.42 4.98 - - - - 华商产业 630006 2459 32 1.90 2.82 - - - - 华安收益A 40009 292 4 0.23 0.17 - - - - 中欧稳A 166003 234 3 0.18 0.27 - - - - 农银增利A 660002 213 3 0.16 0.52 - - - - 金元丰利 620003 166 2 0.13 1.52 122 3 0.21 0.77 澳银价值A 610003 90 1 0.07 1.19 - - - - 海富债券C 519023 - - - - 167 4 0.28 0.10 数据来源：天相证券分析系统 5 诚信源于独立，专业创造价值证券研究报告·短评 www.txsec.com 表4：葛洲坝（600068）基金重仓持股比较 2010Q4