2022Q2轻工板块基金持仓分析：轻工行业配置比例环比小幅提升，整体仍处低配区间

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 动态跟踪 ⚫ 2022Q2基金重仓轻工股配置比例及超配比例环比小幅提升，整体仍处于低配区间。基于普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金等4类主动权益基金展开分析，2022Q2轻工板块占基金重仓持股总市值的比重为0.82%，环比提升0.07pct；同期轻工板块基金重仓超配比例为-0.28%，环比提升0.08pct。轻工行业整体仍处于低配区间，当前配置比例处于2007年以来约25%分位的历史中低位水平。 ⚫ 家具板块关注度提升，造纸、文娱用品、包装印刷板块基金重仓股配置比例环比小幅下滑。细分子行业来看，2022Q2家具板块基金重仓股配置比例为0.51%，环比提升0.12pct；造纸、文娱用品、包装印刷板块基金重仓股配置比例分别为0.19%、0.08%、0.04%，环比分别下滑0.02pct、0.02pct、0.01pct；其他家用轻工板块基金重仓股配置比例基本维稳。 ⚫ 顾家家居、欧派家居稳居板块重仓股前二，家具重仓股配置比例环比提升明显。从基金持仓轻工行业十大重仓股来看：（1）按持股基金数排序，2022Q2顾家家居仍位居榜首，持股基金数量环比增加20家；欧派家居、索菲亚位居第二、第三，持股基金数环比分别增加12家、24家；晨光股份、裕同科技、志邦家居、喜临门持股基金数环比分别增加11家、8家、5家、7家；（2）按持股市值排序，十大重仓股中顾家家居、欧派家居、太阳纸业位居前三，细分板块来看：①家具：2022Q2顾家家居、欧派家居、索菲亚、喜临门持股总量环比分别提升84%、2%、14%、722%；②造纸包装：太阳纸业、裕同科技持股总量环比提升3%、50%，仙鹤股份持股总量环比下降37%；③文娱用品：晨光股份持股总量环比下降15%。从轻工重点个股基金重仓股持仓变动来看，家具子板块重仓股配置比例环比提升明显，2022Q2顾家家居、欧派家居、索菲亚、喜临门重仓股配置比例环比分别提升0.07pct、0.03pct、0.02pct、0.02pct；造纸包装板块，裕同科技重仓股配置比例环比提升0.01pct，太阳纸业重仓股配置比例基本维稳，仙鹤股份重仓股配置比例环比下降0.01pct；文娱用品板块，晨光股份重仓股配置比例下降0.01pct。 ⚫ 当前各板块龙头动态估值已普遍回落至历史低位水平，结合稳增长发力下各板块需求复苏节奏、成本端压制缓解等因素来看：（1）家居：地产需求端政策加码有望提振估值，头部企业通过品类融合、整装等新渠道扩张实现份额加速提升，推荐欧派家居、索菲亚，建议关注顾家家居、敏华控股、志邦家居。（2）造纸包装：造纸板块，原材料成本高位情形下，内需修复有望推动造纸环节利润企稳回升，推荐太阳纸业，建议关注博汇纸业、晨鸣纸业，以及特种纸龙头仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技。包装板块，高端纸包装龙头企业盈利拐点可期，份额有望加速提升，建议关注裕同科技。（3）文娱用品：推荐近视防控新品快速放量、传统业务提价空间广阔的高品质国产镜片龙头明月镜片，建议关注文创龙头企业晨光股份。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑超预期的风险；地产销售、竣工不及预期的风险；行业竞争加剧的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年07月26日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 文化纸价格维稳， 包装纸价格仍有回落：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/07/23） 2022-07-23 6月电磁炉、电热水壶、电饭煲出口额同比表现优于其它品类：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/7/23） 2022-07-23 双胶纸价格小幅提涨， 包装纸价格回落：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/07/16） 2022-07-17 轻工行业配置比例环比小幅提升，整体仍处低配区间 ——2022Q2轻工板块基金持仓分析 看好（维持） 造纸轻工行业动态跟踪 —— 轻工行业配置比例环比小幅提升，整体仍处低配区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图表目录 图1：2022Q2基金重仓轻工股配置比例环比提升0.07pct至0.82%，超配比例环比提升0.08pct至-0.28% ...................................................................................................................................... 3 图2：细分子板块，2022Q2家具配置比例环比提升，其他家用轻工配置比例环比维稳，文娱用品、造纸、包装印刷板块配置比例环比小幅下降 .......................................................................... 3 图3：2022Q2顾家家居重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.07pct、0.06pct ................... 4 图4：2022Q2欧派家居重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.03pct、0.01pct ................... 4 图5：2022Q2太阳纸业重仓股配置比例、超配比例环比均基本维稳 ........................................... 4 图6：2022Q2晨光股份重仓股配置比例、超配比例环比均下滑0.01pct ...................................... 4 图7：2022Q2索菲亚重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.02pct、0.01pct ....................... 4 图8：2022Q2裕同科技重仓股配置比例、超配比例环比均提升0.01pct ...................................... 4 图9：2022Q2喜临门重仓股配置比例、超配比例环比均提升0.02pct ......................................... 5 图10：2022Q2仙鹤股份重仓股配置比例、超配比例环比均下滑0.01pct .................................... 5 表 1：2022Q2家具头部品牌重仓持股基金数量环比显著提升 ...................................................... 3 表 2：2022Q2喜临门、顾家家居、集友股份、裕同科技基金重仓持股数量环比显著提升 ........... 3 造纸轻工行业动态跟踪 —— 轻工行业配置比例环比小幅提升，整体仍处低配区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图1：2022Q2基金重仓轻工股配置比例环比提升0.07pct至0.82%，超配比例环比提升0.08pct至-0.28% 图2：细分子板块，2022Q2家具配置比例环比提升，其他家用轻工配置比例环比维稳，文娱用品、造纸、包装印刷板块配置比例环比小幅下降 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 表 1：2022Q2家具头部品牌重仓持股基金数量环比显著提升 资料来源：Wind，东方证券研究所 表 2：2022Q2喜临门、顾家家居、集友股份、裕同科技基金重仓持股数量环比显著提升 *注：为剔除分红送股的影响，以上表格中“持股总量”数据已根据公司前复权股价调整至同一可比口径 资料来源：Wind，东方证券研究所 -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%2007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12009Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q22019Q42020Q22020Q42021Q22021Q42022Q2轻工行业重仓股配置比例轻工行业标配比例注：①轻工行业重仓股配置比例=轻工行业的基金重仓市值占基金重仓股市值比重②轻工行业标配比例=轻工行业A股流通市值/ 全部A股流通市值③超配比例=轻工行业重仓股配置比例-轻工行业标配比例超配比例(%)排序股票代码股票名称2022Q2持股基金数2022Q1持股基金数2022Q2环比增加数1603816.SH顾家家居9373202603833.SH欧派家居6250123002572.SZ索菲亚5834244603899.SH晨光股份3827115002078.SZ太阳纸业2429-56002831.SZ裕同科技201287603801.SH志邦家居171258603008.SH喜临门15879002605.SZ姚记科技66010600966.SH博汇纸业56-1排序股票代码股票名称2022Q2持股总市值（万元）2022Q2持股总量(万股)*2022Q1持股总量(万股)*2022Q2持股数量环比变化1603816.SH顾家家居543,7629,6025,20984%2603833.SH欧派家居515,9463,4243,3622%3002078.SZ太阳纸业383,11431,12230,1743%4603899.SH晨光股份165,2842,9473,476-15%5002572.SZ索菲亚143,9925,2364,60414%6002831.SZ裕同科技93,5243,1652,11050%7603008.SH喜临门58,4371,592194722%8603733.SH仙鹤股份53,2162,0013,196-37%9603429.SH集友股份46,7173,6332,26361%10002605.SZ姚记科技44,5602,6762,998-11% 造纸轻工行业动态跟踪 —— 轻工行业配置比例环比小幅提升，整体仍处低配区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图3：2022Q2顾家家居重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.07pct、0.06pct 图4：2022Q2欧派家居重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.03pct、0.01pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图5：2022Q2太阳纸业重仓股配置比例、超配比例环比均基本维稳 图6：2022Q2晨光股份重仓股配置比例、超配比例环比均下滑0.01pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图7：2022Q2索菲亚重仓股配置比例、超配比例环比分别提升0.02pct、0.01pct 图