基金周报:流动性充裕推动的市场上涨难以持续

基金周报 流动性充裕推动的市场上涨难以持续 2010年10月24日 2010年第38期（10.18～10.22） 各类型基金一周市场表现 名称 增长率 封闭式基金 0.86% 开放式股票型 2.73% 开放式指数型 1.49% 开放式混合型 2.62% QDII基金 -0.30% 开放式债券型 0.28% 货币市场基金 2.56%* 沪深300指数 1.53% *货币市场基金为周年化收益率 基金研究小组 分析师：段超 执业证书编号：S0760210080004 0351-8686977 duanchao@sxzq.com 联系人 张小玲 0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 主要内容：  对于下周的市场走势，我们认为会是前高后低的走势特征，可能上半周市场还可以有所表现，上周表现疲弱的大盘蓝筹类个股会出现反弹走势，可能会带领整个市场走出一波向上行情，但我们认为对于 3000 点之上的市场，广大投资者要保留一份谨慎态度，从估值来看，3000 点之上的大盘不算是低估，可以说回到了一个正常的估值水平，如果未来宏观经济没有较大改善的话，目前位置再大幅向上的空间已经不大。从 9 月份宏观经济数据可以看出，CPI 持续走高，而工业增加值，固定资产投资增速都在下滑，可以说目前我国经济正处在一个高物价，低增长的态势之中，流动性依然十分宽裕，但我们认为最终能推动股市持续健康发展的不是流动性的充裕，而是微观经济的真正好转。因此我们认为最近一波市场上涨是出于通胀加剧所导致的流动性过剩，而能否维持还要看宏观经济和微观经济是否能够持续健康发展。  本周封闭式基金二级市场交易价格整体涨幅为 0.86%，差于股票型基金和指数型基金，而其净值平均涨幅为 3.14%，二级市场价格表现要差于其净值表现，使得封闭式基金整体折价有所上升。在所有封闭式基金中，表现最好的是杠杆型封基国泰估值进取，本周二级市场价格涨幅高达 12.25%；而其净值收益率为 8.57%；表现最差的是杠杆型封基国联安双禧 B 中证 100，本周其价格跌幅为-9.03%，而其净值涨幅为 0.39%，二级市场价格表现要差于其净值表现。  本周股票型基金整体出现上涨，整体涨幅为 2.73%，整体涨幅要大于沪深 300 指数。我们分析其中具体原因主要是股票型基金在近期出现调仓行为，通过测算，股票型基金近期略微加仓，目前仓位为 85.09%，略微高于前期 85%的仓位，但行业配置方面主要还是配置一些前期表现优异的版块品种，而在本周中小盘类个股表现优异的情况下，可能表现要好于大盘指数品种。  本周不同类型股票指数表现不一，其中深证中小板指数表现最好，涨幅最大，使得跟踪它的指数型基金也表现较好，本周华夏中小板 ETF 指数型基金收益率为 4.97%，在所有指数型基金中表现最好，年初至今其收益率为 17.79%；相反，本周表现最差的指数型基金是博时超大盘 ETF 指数型基金，本周其跌幅为-2.14%，年初至今收益率为-16.04%。对于具体指数型基金，我们还是推荐可以上市交易的指数型基金品种，例如 ETF 和 LOF，主要还是因为其投资成本较低，资金和基金之间转换较快，有利于投资者做波段操作。 基金周报 【基金市场动态】  上周股基仓位高达87% 王亚伟一周加仓4%。上周股市继续保持升势，部分基金主动增仓显著。其中股票型基金平均仓位已攀至87%，处于历史高位，显示对后市乐观不减。根据德胜基金研究中心仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位均有一定程度上升。可比主动股票基金平均仓位为87.13%，相比前期增加0.59%；偏股混合型基金平均仓位为81.77%，比前周显著上升1.83%；配置混合型基金平均仓位74.81%，比前周增加1.06%。测算期间沪深300指数上涨4.67%，被动增仓效应较为显著；扣除被动增仓效应后，股票型基金和配置混合型基金的主动增持均不明显，而偏股混合基金主动增持超过1%。(中国证券报)  首只债券 QDII 募集有望超 8 亿元。作为国内首只债券型 QDII，富国基金旗下富国全球债券基金 10 月 15 日募集完成，这意味着，国内普通投资者可以借此参与全球债券市场投资。富国全球债券基金拟任基金经理林如惠在接受采访时表示，目前该基金正处在验资阶段，几天后正式公布消息。此前有消息表示，这只主要以 FOF 方式运营、主投国际债券基金的产品募集份额有望超过 8 亿份。(理财周报)  银华信用双利债券基金获批。银华基金公司昨天披露，银华信用双利债券基金获得证监会批准，将于近期发行。作为一只以信用债为主要投资标的的二级债基，该基金信用债券投资不低于基金债券资产的 80%」可投资股票、权证等权益类工具，且可以参与股票二级市场投资。(深圳商报)  基金三季报出炉：整体仓位较高 多数呈现净赎回。广发、大成、国投瑞银、长盛和宝盈等基金公司今日率先公布第三季度报告。三季度，基金整体保持较高仓位运作，整体持仓上依然偏好消费、医药、新兴产业等个股，而随着净值的止跌回升，多数偏股基金出现了净赎回局面。(证券时报)  股基年内收益 2.06% 10 月以来超 100 只获正收益。天相数据显示，截至 10月22日，纳入统计的 394 只偏股基金平均净值增长率为 2.06%，与二季度末相比，今年以来收益率提升 19.93 个百分点。剔除今年新成立的偏股基金，共有 233 只偏股基金今年以来实现正收益。值得注意的是，10 月以来实现正收益的偏股基金超过 100 只。(证券时报)  51 只基金净值 超越 6124 高点。10 月以来市场持续拉升，沪指整体涨幅接近 14%。在本轮蓝筹股大涨的行情中，基金角色正从踏空者转向积极介入者，继而成为这波行情的有力推手。部分基金表现也较为突出，截至昨日，市场中复权单位净值回到并超越了 6124 高点的基金(刨除货币基金和 QDII 基金)已经高达 51 基金周报 只，其中泰达宏利公司旗下泰达宏利成长股票基金在 113 只股票型基金中排名第一。(武汉晚报) 【基金经理变动】 本周基金经理变更比上周略有增加，共有11只基金更换了基金经理，其中大部分为偏股型基金。 基金代码 基金名称 现任基金经理最新任职日期 人均任职年限投资类型 管理公司 310318.OF 申万巴黎盛利配置 张维维,古平 2010-10-191.29 偏债混合型基金 申万巴黎基金管理有限公司 660005.OF 农银汇理中小盘 程涛 2010-10-190.29 普通股票型基金 农银汇理基金管理有限公司 100050.OF 富国全球债券 林如惠2010-10-200.01 QDII基金 富国基金管理有限公司 540005.OF 汇丰晋信平稳增利 朱文辉,钟小婧2010-10-200.95 混合债券型一级基金 汇丰晋信基金管理有限公司 217002.OF 招商安泰平衡 刘军,张婷 2010-10-211.57 偏债混合型基金 招商基金管理有限公司 217001.OF 招商安泰股票 刘军,张婷 2010-10-211.57 普通股票型基金 招商基金管理有限公司 150023.SZ 申万巴黎深成进取 张少华2010-10-220.01 封闭式基金 申万巴黎基金管理有限公司 150022.SZ 申万巴黎深成收益 张少华2010-10-220.01 封闭式基金 申万巴黎基金管理有限公司 163109.OF 申万巴黎深证成指分级 张少华2010-10-220.01 被动指数型基金 申万巴黎基金管理有限公司 320011.OF 诺安中小盘精选 周心鹏,林健标2010-10-230.25 普通股票型基金 诺安基金管理有限公司 660102.OF 农银汇理恒久增利C 陈加荣2010-10-250.00混合债券型一级基金 农银汇理基金管理有限公司 【基金发行与上市】 本周只有5只基金成立，其中大部分为债券型基金，募集金额为29.66亿元。 基金代码 基金名称 成立日 发行份额(亿元) 现任基金经理 投资类型 管理公司 100050.OF 富国全球债券 2010-10-20 8.28 林如惠 QDII基金 富国基金管理有限公司 150022.S申万巴黎深成收益 2010-10-22 7.12 张少华 封 闭 式申万巴黎基金管理 基金周报 Z 基金 有限公司 163109.OF 申万巴黎深证成指分级 2010-10-22 7.12 张少华 被动指数型基金 申万巴黎基金管理有限公司 150023.SZ 申万巴黎深成进取 2010-10-22 7.12 张少华 封闭式基金 申万巴黎基金管理有限公司 660102.OF 农银汇理恒久增利C 2010-10-25 陈加荣 混合债券型一级基金 农银汇理基金管理有限公司 发行方面：从本周开始，还有14新基金还可以认购，其中大部分为偏股型基金，随着市场的大幅反弹，我们认为新基金目前仍然具有较高的投资价值，因此建议投资者继续关注。 基金代码 基金名称 认购起始日期 认购结束日期 认购天数 基金托管人 投资类型 管理公司 163407.OF 兴业沪深300 2010-10-12 2010-10-26 15中国农业银行 增强指数型基金 兴业全球基金管理有限公司 202107.OF 南方广利回报C 2010-10-112010-10-29 19中国工商银行 混合债券型二级基金 南方基金管理有限公司 202105.OF 南方广利回报AB 2010-10-112010-10-29 19中国工商银行 混合债券型二级基金 南方基金管理有限公司 159905.OF 工银瑞信深证红利ETF 2010-10-18 2010-10-29 12中国农业银行 被动指数型基金 工银瑞信基金管理有限公司 481012.OF 工银瑞信深证红利ETF联接 2010-10-18 2010-11-0519中国农业银行 被动指数型基金 工银瑞信基金管理有限公司 161612.OF 融通深证成指 2010-10-112010-11-1031中国工商银行 被动指数型基金 融通基金管理有限公司 519983.OF 长信量化先锋 2010-10-112010-11-1233交通银行 普通股票型基金 长信基金管理有限公司 510190.OF 华安上证龙头ETF 2010-10-25 2010-11-1219中国工商银行 被动指数型基金 华安基金管理有限公司 630008.O华商策略2010-10-22010-11-1224中国民生银行 偏 股 混华商基金管理有限 基金周报 F 精选 0 合型基金 公司 530011.OF 建信内生动力 2010-10-20 2010-11-1224中国工商银行 普通股票型基金 建信基金管理有限公司 040190.OF 华安上证龙头ETF联接 2010-10-25 2010-11-1623中国工商银行 被动指数型基金 华安基金管理有限公司 519030.OF 海富通稳固收益 2010-10-20 2010-11-1729中国工商银行