基金研究:估值较低,流动性充裕将成为未来市场上涨主要动力

证券研究报告：基金研究 估值较低，流动性充裕将成为未来市场上涨主要动力 2011年2月13日 2011年第6期（1.31～2.11） 各类型基金一周市场表现 名称 增长率 封闭式基金 1.60% 开放式股票型 3.20% 开放式指数型 2.97% 开放式混合型 2.97% QDII基金 -2.28% 开放式债券型 0.33% 货币市场基金 3.66%* 沪深300指数 2.77% *货币市场基金为周年化收益率 基金研究小组 分析师：段超 执业证书编号：S0760210080004 0351-8686977 duanchao@sxzq.com 联系人 张小玲 0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 主要内容：  对于下周的市场走势，我们认为总体上看大盘上升趋势已经形成，未来市场将继续上涨，市场有望走出一波较大的反弹行情。由于春节期间央行再次提高了金融机构存贷款基准利率，市场利空因素增多，但之后由于市场资金面的宽裕，对再次加息的利空预期已经有所消除，而从估值来看，市场估值较低，价值回归，年报数据利好预期就成了这次反弹的主要动力，我们认为未来市场将形成一波价值回归过程。从长期来看，未来形成上涨的动能还是存在的，对于广大基民来说，持有是近期较为明智的投资策略。  本周股票型基金整体出现上涨，整体涨幅为 3.20%，整体涨幅要大于沪深 300 指数。我们分析其中具体原因主要是股票型基金在近期出现减仓行为，通过测算，股票型基金近期小幅减仓，目前仓位为 84.33%，比上周减仓-0.41 个百分点，行业配置方面主要还是配置一些前期表现优异的版块品种，而在本周中小盘类个股表现最好，所以导致股票型基金整体表现要好于相关指数。  混合型基金本周整体出现上涨，涨幅为 2.97%，表现差于股票型基金，年初至今整体收益率为-3.09%，目前测算混合型基金仓位为72.52%，而 2010 年四季报显示混合型基金的整体仓位为 80.71%，目前比四季度末减仓幅度为-8.19%，近期市场出现一定幅度的调整，我们认为未来上市公司业绩还是支撑市场做多的主要动力，因此我们认为未来市场还是有一定投资机会的，再加上混合型基金股票配置比较灵活，因此我们看好部分较具投资价值的混合型基金。  本周指数型基金整体出现上涨，整体表现要差于股票型基金和混合型基金，涨幅为 2.97%，年初至今收益率为 0.30%，在所有基金类型中处于中等位置。本周不同类型股票指数表现不一，其中中证500 指数表现最好，涨幅最大，使得跟踪它的指数型基金也表现较好，本周广发中证 500 指数型基金收益率为 4.95%，在所有指数型基金中表现最好，年初至今其收益率为-3.11%；相反，本周表现最差的指数型基金是博时超大盘 ETF 指数型基金，本周其涨幅仅为0.99%，年初至今收益率为 0.49%。 证券研究报告：基金研究 【基金市场动态】  兔年新基金募资 173 亿建仓中小盘。综合媒体消息，2011 年以来共成立 14只偏股型基金，首发募集资金合计 173.29 亿元，平均单只基金募资仅为 12.38亿元，低于 2009 年与 2010 年单只基金平均募资金额。据了解，这些偏股基金建仓将围绕中小盘股票、新兴产业及大消费领域。(Wind 资讯)  收益率飙升货币基金或迎千亿申购。综合媒体消息，据悉，2011 年以来，银行资金面持续紧张，货币基金平均七日年化收益率大多维持在 2.7%至 3%之间。随着春节前后银行资金紧张程度进一步加剧，货币基金平均七日年化收益率迈上3.5%。(Wind 资讯)  基金增持百亿债券 持债量重返 1.2 万亿。昨日中国债券信息网公布 2011 年1 月机构持有债券情况,其中,基金增持债券近 100 亿元,持债总量达到 12039.44万亿元,历史上第二次突破 1.2 万亿元大关。数据统计显示,2010 年年底基金持有债券总规模为 11946.59 亿元,2010 年最后一个月基金减持了 161.72 亿元债券,持债量降至 1.2 万亿元以下。2011 年 1 月份,基金大举增持 92.83 亿元债券。(证券时报)  1 月基金开户数连升四周。中国证券登记结算公司最新公布信息显示，虎年的最后一个交易周（1 月 24 日至 1 月 28 日），基金新增开户数达 61062 户，这是虎年最后一个月中，周基金新增开户数连续第 4 次环比上涨，同比上一周的基金新增开户数有了 5225 户的增长，增长比例为 9.36%，这一数字也刷新了今年以来单周基金新增开户数数量。今年以来的 4 个交易周内基金新增开户数具体看来分别为 30789 户、48749 户、55837 户和 61062 户。(Wind 资讯)  1 月基金开户数连升四周。中国证券登记结算公司最新公布信息显示，虎年的最后一个交易周（1 月 24 日至 1 月 28 日），基金新增开户数达 61062 户，这是虎年最后一个月中，周基金新增开户数连续第 4 次环比上涨，同比上一周的基金新增开户数有了 5225 户的增长，增长比例为 9.36%，这一数字也刷新了今年以来单周基金新增开户数数量。今年以来的 4 个交易周内基金新增开户数具体看来分别为 30789 户、48749 户、55837 户和 61062 户。(京华时报)  上周股指探底回升 基金借反弹加仓。随着大盘上周的止跌反弹，基金已有低位加仓的动作。尽管整体加仓幅度很小，但较之年初持续减仓的行为，以基金为代表的机构，其心态正在发生微妙的转变。根据好买基金研究中心仓位模型测算，截至上周末，纳入统计的 362 只偏股型基金的平均仓位为 80.76%，比前周增加 0.34 个百分点。(新闻晨报) 证券研究报告：基金研究 【基金经理变动】 本周基金经理变更比上周略有减少，有13只基金更换了基金经理。 基金代码 基金名称 现任基金经理最新任职日期 人均任职年限投资类型 管理公司 585001.OF 东吴中证新兴产业 王少成2011-02-010.04 被动指数型基金 东吴基金管理有限公司 290009.OF 泰信周期回报 刘兴旺2011-02-090.01 混合债券型一级基金 泰信基金管理有限公司 166009.OF 中欧新动力 苟开红2011-02-100.01 普通股票型基金 中欧基金管理有限公司 164808.SZ 工银瑞信四季收益 何秀红,江明波2011-02-100.01 封闭式基金 工银瑞信基金管理有限公司 485011.OF 工银瑞信双利B 杜海涛,胡文彪,欧阳凯2011-02-100.34 混合债券型二级基金 工银瑞信基金管理有限公司 485111.OF 工银瑞信双利A 欧阳凯,杜海涛,胡文彪2011-02-100.34 混合债券型二级基金 工银瑞信基金管理有限公司 150029.SZ 信诚中证500B 吴雅楠2011-02-11 0.01 封闭式基金 信诚基金管理有限公司 150028.SZ 信诚中证500A 吴雅楠2011-02-11 0.01 封闭式基金 信诚基金管理有限公司 165511.OF 信诚中证500分级 吴雅楠2011-02-11 0.01 被动指数型基金 信诚基金管理有限公司 310508.OF 申万巴黎稳益宝 古平 2011-02-11 0.01 混合债券型二级基金 申万巴黎基金管理有限公司 161714.OF 招商标普金砖四国 刘冬 2011-02-11 0.01 QDII基金 招商基金管理有限公司 240001.OF 华宝兴业宝康消费品 胡戈游,刘自强2011-02-11 1.61 偏股混合型基金 华宝兴业基金管理有限公司 240009.OF 华宝兴业先进成长 李靖 2011-02-11 1.42 普通股票型基金 华宝兴业基金管理有限公司 【基金发行与上市】 本周只有9只基金成立，大部分为偏股型基金，募集金额为75.84亿元。 基金代码 基金名称 成立日 发行份额(亿元) 现任基金经理 投资类型 管理公司 585001.O东吴中证新兴产业 2011-02-01 19.77 王少成 被 动 指东吴基金管理有限 证券研究报告：基金研究 F 数型基金 公司 290009.OF 泰信周期回报 2011-02-09 6.99 刘兴旺 混合债券型一级基金 泰信基金管理有限公司 166009.OF 中欧新动力 2011-02-10 4.02 苟开红 普通股票型基金 中欧基金管理有限公司 164808.SZ 工银瑞信四季收益 2011-02-10 24.03 何秀红,江明波 封闭式基金 工银瑞信基金管理有限公司 150028.SZ 信诚中证500A 2011-02-11 3.74 吴雅楠 封闭式基金 信诚基金管理有限公司 150029.SZ 信诚中证500B 2011-02-11 3.74 吴雅楠 封闭式基金 信诚基金管理有限公司 165511.OF 信诚中证500分级 2011-02-11 3.74 吴雅楠 被动指数型基金 信诚基金管理有限公司 161714.OF 招商标普金砖四国 2011-02-11 4.37 刘冬 QDII基金 招商基金管理有限公司 310508.OF 申万巴黎稳益宝 2011-02-11 5.43 古平 混合债券型二级基金 申万巴黎基金管理有限公司 发行方面：从本周开始，还有6只新基金还可以认购，2只债券型基金，2只QDII基金，1只指数型基金，1只保本型基金，虽然近期市场呈现弱势特征，但我们认为新基金目前仍然具有较高的投资价值，因此建议投资者继续关注。 基金代码 基金名称 认购起始日期 认购结束日期 认购天数 基金托管人 投资类型 管理公司 163813.OF 中银全球策略 2011-01-06 2011-02-2854中国建设银行股份有限公司 QDII基金 中银基金管理有限公司 241002.OF 华宝兴业成熟市场 2011-02-21 2011-03-1119中国银行股份有限公司 QDII基金 华宝兴业基金管理有限公司 630109.OF 华商稳定增利C 2011-02-14 2011-03-1126中国建设银行股份有限公司 混合债券型二级基金 华商基金管理有限公司 630009.OF 华商稳定增利A 2011-02-14 2011-03-1126中国建设银行股份有限公司 混合债券型二级基金 华商基金管理有限公司 161907.OF 万家中证红利 2011-02-14 2011-03-1126中国建设银行股份有限公司 被动指数型基万家基金管理有限公司 证券研究报告：基金研究 金 270024.OF 广发聚祥保本 2011-02-17 2011-03-1123中国工商银行股份有限公司 保本型基金 广发基金管理有限公司 【基金分红动态】 本周共有3只基金进行了分红，其中大部分为偏股类基金，由于基金在10年收益明显增加，这也增加了基金分红的能力，因此，我们认为多数基金将在2011年进行分红。 基金代码 基金名称 最新分红(元) 权益登记日 除息日 红利发放日 投资类型 管理公司 184698.SZ 基金天元 0.08 2011-01-28 2011-01-31 2011-01-31 封闭式基金 南方基金管理有限公司470888.OF 汇添富亚澳精选 0.02 2011-01-20 201