大通证券·研发中心 行业点评 研究员：赵彦辉 电话：39673302 2010年9月3日星期五 （市场有风险·投资须谨慎） 金价涨至1250美元/盎司以上 ---有色金属行业点评 基本金属市场： 9月2日，铜、铝、铅、锌价上涨，涨幅分别为0.62%、2.19%、1.89%、1.92%。 表1：LME基本金属价格涨幅（美元/吨） 指标名称 LME3个月铜 LME3个月铝 LME3个月铅 LME3个月锌 2010-09-01 7,606.00 2,099.00 2,115.00 2,133.00 2010-09-02 7,653.00 2,145.00 2,155.00 2,174.00 日涨幅 0.62% 2.19% 1.89% 1.92% 10日涨幅 5.49% 5.90% 4.82% 4.77% 20日涨幅 5.41% -0.83% 2.62% 5.74% 30日涨幅 1.90% -3.25% -2.66% 2.45% 年内涨幅 3.76% -4.33% -10.70% -15.08% 资料来源：wind 大通证券研发中心 9月2日，铝库存减少，减少幅度为0.07%。铜、铅、锌库存增加，增幅为0.18%、0.37%、0.23%。 表2：LME金属库存（吨） 指标名称 总库存:LME铜 总库存:LME铝 总库存:LME铅 总库存:LME锌 2010-09-01 398,775.00 4,435,475.00 191,100.00 621,400.00 2010-09-02 399,475.00 4,432,200.00 191,800.00 622,850.00 日增幅 0.18% -0.07% 0.37% 0.23% 10日增幅 -0.56% -0.73% -0.38% 0.58% 20日增幅 -2.35% 1.09% 0.72% 0.97% 30日增幅 -3.29% 1.17% 4.27% 0.49% 年内增幅 -20.47% -4.25% 30.92% 27.62% 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 1 ‐ 大通证券·研发中心 行业点评 资料来源：wind 大通证券研发中心 9月2日，金价上涨0.51%，收于1251.02美元/盎司。美元下跌0.07%，收于82.47。 最新消息及数据 9月2日，全美不动产协会(NAR)公布,美国7月成屋待完成销售指数较上月增长5.2%,至79.4,较上年同期回落19.1%.。 9月2日，美国劳工部公布的数据显示，美国8月28日当周初请失业金人数减少6000人，至47.2万人，预期为47.5万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为47.8万人，初值为47.3万人。 点评： 成屋待完成销售指数、当周初请失业金人数向好，又因为前天公布的PMI指数向好，使经济二次探底忧虑进一步缓解，基本金属价格进一步回升。 在稀土永磁行业中，如我们前日点评所讲，中科三环的估值已高，风险较大，建议短线回避，逢底再进。我们仍然看好稀土永磁行业。金价如我们判断上涨仍然是趋势与美元走势形成背离。 板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。我们的策略是以黄金行业为依托，关注金属新材料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、厦门钨业、宁波韵升。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期（上行/下行）。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 2 ‐ 大通证券·研发中心 行业点评 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 3 ‐ 大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款 ‐ 4 ‐ 研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司