7月7日新股申购策略

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 6 页 策略研究 新股申购策略 总 第14期 2009年8月7日 新股发行数据与预测数据一览 发行日期 发行名称 申购代码 发行价 发行量 (万股) 网上发行量 (万股) 网上申购限额 (万股) 中签率 公布日 中签号 公布日 资金解冻日 2010-07-07 松芝股份 深:002454 18.20 6000 4800 4.8 20100709 20100712 20100712 2010-07-07 天马精化 深:002453 14.96 3000 2400 2.4 20100709 20100712 20100712 2010-07-07 长高集团 深:002452 25.88 2500 2000 2 20100709 20100712 20100712 2010-07-07 摩恩电气 深:002451 10.00 3660 2928 2.9 20100709 20100712 20100712 已发行 农业银行 沪:780288 2.68 2223529 720706 1000 20100708 20100709 20100709 已发行 康得新 深:002450 14.20 4040 3232 3.2 20100707 20100708 20100708 已发行 国星光电 深:002449 28.00 5500 4400 4 20100707 20100708 20100708 已发行 中原内配 深:002448 21.80 2350 1880 1.8 20100707 20100708 20100708 已发行 高德红外 深:002414 26.00 7500 6000 6 20100707 20100708 20100708 数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理 申购建议： 本次新股申购预期年化收益率约6.25%，平均收益率一般。投资者如选择参与本轮申购，建议选择基本面较好、定价相对较低的公司进行申购（考虑在近期上市的新股中，价格相对较低的新股上市首日表现要略优于定价相对较高的新股）。结合新股基本面、中签率和新股定价，给予具体建议如下： 1） 如要选择顶格申购本轮新股，投资者需要约204万； 2） 资金量在100万左右的投资者，可考虑选择优先顶格申购天马精化和摩恩电气，剩余资金可选择参与申购中签率较高的松芝股份； 3） 资金量在50万左右的投资者，可选择顶格申购天马精化，剩余资金用于申购摩恩电气。 风险提示：目前新股破发仍较为普遍，建议投资者谨慎申购。 总第93期 2010年7月6日 广州证券研究所 综合研究组 电话：020-87321190 网址: www.gzs.com.cn 7月7日新股申购策略 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 6 页 一、 新股概况 代码 名称 证监会大类行业 公司概况 机构估值区间 深:002454 松芝股份 交通运输设备制造业 公司是一家专业的车辆空调制造商，主要产品为各系列大中型客车空调和乘用车空调，广泛应用于大中型客车、乘用车、货车、轻型客车和轨道车等各类车辆。公司以自有品牌运营为核心，以市场为导向，自主研发、设计、营销推广、销售各类车辆空调产品。拥有30余项发明和实用新型专利，产品根据车辆类型和运营特点，向市场投放了面向公交车的LUX',HLA、CPP和DPP系列，长途旅游客车的BBP、JLA、SZC、SZD和SZA系列，独立式DL系列，轻型客车的SZN系列，以及纯电动车JLD系列、双层客车SZB系列等十余个系列300多个型号的高质量空调系统，致力于将轿车的换热技术应用于客车空调系统，实现最大限度的满足客户要求。 国元证券 22.75-27.30 海通证券 25.20 深:002453 天马精化 化学原料及化学制品制造业 公司是专业从事各类精细化学品的研发、生产与销售的精细化工企业。主要产品有AKD系列施胶剂(AKD原粉、AKD乳液等)、保护氨基酸及葡辛胺等，AKD原粉等多项产品先后获得“江苏省高新技术产品”称号。公司拥有多个产品系列，业务内容涵盖产品研发、工艺优化开发、规模化生产、定制加工生产等完整的精细化工业务体系，积累了AKD连续化生产等多项核心技术和丰富的产业化生产和管理经验。公司拥有“无溶剂法”生产工艺发明专利，产品具有无毒、无异味、无废水、无污染的特性，占有国内60％以上的市场份额。已通过了Bayer、Wyeth、BACHEM、Merck&Co.等十余家著名跨国公司的供应商资格认证，成为其在国内重要的工艺开发和生产基地之一。 安信证券 12.60-14.70 国元证券 15.60-18.20 国都证券 18.88-21.24 深:002452 长高集团 输配电及控制设备制造业 公司是专业生产大型发电厂和输变电建设所需的各种高压、超高压开关设备的民营高科技企业，主要产品550kV及以下户内外高压隔离开关和接地开关、40.5kV户外高压SF6断路器和真空断路器、40.5kV及以下户外高压跌落式熔断器等。公司拥有卧式、立式数控机加工中心及数控车、线切割、数控软连接扩散焊等各种机械加工设备200多台套，拥有800kV工频耐压试验设备和8000A温升试验设备，具有完备的检测试验设备。公司产品技术性能优良，性价比大大高于国内外同类产品。 安信证券 22.40-25.76 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 6 页 深:002451 摩恩电气 电器机械及器材制造业 公司是专业从事电线电缆及附件的研发、制造及销售的股份制企业，主要生产110KV及以下电力电缆、控制电缆、特种电缆、高温电缆、硅橡胶电缆等系列产品计200多个品种、60000多个规格。其中变频电缆、轻型柔软无接头防火电缆等二十多项产品分别获国家专利，变频器电缆、耐腐分相综合护套电缆被认定为上海市高新技术成果转化项目，其中变频器电缆还被认定为上海市火炬计划项目。产品可按中国标准(GB)、国际标准(IEC)和发达国家标准(ANSI、BS、VDE、CSA、JIS)进行生产。 安信证券 10.60-12.19 长江证券 10.75-12.90 二、 新股申购策略 7月7将有四只中小板新股申购，以下将从新股基本面，中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。 就本周两批中小板新股的盈利情况来看，本轮新股的主营收入增长和利润增长相对低于7月5日发行的新股。 从本轮新股的基本情况来看，天马精化和摩恩电气的主营收入增长略优于其余两只新股。而从综合毛利率的角度来看，松芝股份和长高集团的09年的综合毛利率则较优。综合各指标以及公司未来发展前景来看，天马精化、摩恩电气都较为看好。 发行日期 股票名称 09年综合毛利率 07-09主营收入CAGR 07-09净利润CAGR 2010-07-07 松芝股份 36.20% 8.44% 3.92% 天马精化 23.01% 14.52% 38.63% 长高集团 36.62% 7.27% 22.27% 摩恩电气 32.27% 14.23% 1.80% 2010-07-05 康得新 24.69% 49.09% 64.41% 国星光电 33.43% 18.94% 34.74% 中原内配 28.74% 2.95% 1.57% 高德红外 60.75% 8.97% 14.76% 数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理 预期网上申购中签率：平均中签率约1.02% 参考6月28日和6月30日发行的两批新股申购的资金规模约4777亿元，申购资金总量较前一周略有下降。考虑到市场对参与农行新股申购的热情度较高，预计参与三批新股申购的资金总量或将达到8000亿元的水平（较之前的预期有所上升）。考虑到本轮新股申购的资 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 6 页 金与5日的四只中小板新股和6日的农业银行申购冲突, 资金将会分流。对比三批新股的基本面和市场关注度，预计参与本轮打新的资金将略少于前两批。 简称 网上发行日期 网上冻结资金（亿元） 网上申购资金解冻日 备注 盛路通信 2010-6-30 602.7991 2010-7-5 申购时间与28日创业板新股冲突 巨星科技 2010-6-30 702.7561 2010-7-5 中南重工 2010-6-30 335.4634 2010-7-5 壹桥苗业 2010-6-30 561.8114 2010-7-5 金刚玻璃 2010-6-28 751.3195 2010-7-1 申购时间与30日中小板新股冲突 科新机电 2010-6-28 686.5282 2010-7-1 国联水产 2010-6-28 1,136.0096 2010-7-1 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 本次新股网上发行总额约20.43亿元，考虑到本周新股发行较为频繁，参与网上申购资金量较小，预计本轮平均中签率将在1.02%左右。要顶格申购四只新股需要约204万的资金。综合考虑新股的发行价格、申购偏好和申购上限因素，中签机会从高到低为：松芝股份、长高集团、天马精化、摩恩电气 发行名称 申购代码 发行价 网上发行量 (万股) 申购限额(万股) 发行市盈 发行总额 (万元) 申购限额(万元) 所属行业 松芝股份 深:002454 18.20 4800 4.8 30.16倍 87360 87.36 交通运输设备制造业 天马精化 深:002453 14.96 2400 2.4 40.43倍 35904 35.904 化学原料及化学制品制造业 长高集团 深:002452 25.88 2000 2 35.45倍 51760 51.76 输配电及控制设备制造业 摩恩电气 深:002451 10.00 2928 2.9 31.25倍 29280 29 电器机械及器材制造业 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 预期网上申购年化收益率：约6.25% 6月以来新股首日平均涨幅约21.04%，其中，中小板新股首日平均涨幅为21.97%，较5月份上升约97%。按目前新股首日的表现来看，预计本轮新股上市首日平均涨幅或将维持在10%。结合中签率和涨幅分析，预计本次网上申购收益率约0.10%，年化收益率（按250交易日计算）约6.25%。 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 5 页 共 6 页 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 申购建议： 本次新股申购预期年化收益率约6.25%，平均收益率一般。投资者如选择参与本轮申购，建议选择基本面较好、定价相对较低的公司进行申购（考虑在近期上市的新股中，价格相对较低的新股上市首日表现要略优于定价相对较高的新股）。结合新股基本面、中签率和新股定价，给予具体建议如下： 1） 如要选择顶格申购本轮新股，投资者