第1页共11页敬请参阅最后一页重要声明申购建议：申购建议：申购建议：申购建议：本次新股申购预期年化收益率约18.75%，收益率仍有吸引力，建议积极申购。从申购顺序来看，天源迪科、合康变频、福瑞股份、世纪鼎利都较为看好，具体申购建议如下：1)投资者用441.70万元则可顶格申购8只新股；2)资金量在300万元左右的投资者，建议申购世纪鼎利、天源迪科、合康变频、福瑞股份、星辉车模；3)资金量在200万元左右的投资者，建议申购天源迪科、福瑞股份再加上世纪鼎利或合康变频。4)资金量在100万元左右的投资者，建议申购天源迪科加福瑞股份的组合；5)资金量在50万元以下的投资者，建议申购中签机会较高、发行价格较低的福瑞股份或赛为智能。6)不参与创业板申购的投资者，可考虑参与11日的新股申购。注：参与本次申购的投资者将失去11日新股的申购机会；资金将在12日解冻，可参与13日中小板的新股申购。总第40期2009年1月6日广州证券研究所综合研究组电话：020-87321190网址：www.gzs.com.cn1111月月月月7777日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略新股申购策略新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理发行名称申购代码发行价发行量(万股)网上发行量(万股)申购限额(万股)网上申购限额(万股)中签率公布日中签号公布日资金解冻日世纪鼎利（创）深:30005088.00140011201.11.1201001112010011220100112福瑞股份（创）深:30004928.98190015201.51.5201001112010011220100112合康变频（创）深:30004834.16300024002.42.4201001112010011220100112天源迪科（创）深:30004730.002700216022201001112010011220100112台基股份（创）深:30004641.30150012001.21.2201001112010011220100112华力创通（创）深:30004530.701700136011201001112010011220100112赛为智能（创）深:30004422.00200016001.61.6201001112010011220100112星辉车模（创）深:30004343.981320105611201001112010011220100112 第2页共11页一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况发行名称代码证监会大类行业公司概况机构预计价格世纪鼎利300050通信及相关设备制造业公司是一家为移动通信运营商、系统设备提供商、第三方咨询服务公司提供无线网络测试、规划工具等软件产品以及提供网络规划、优化、评估等技术服务的高科技企业。主要产品包括：1、移动通信2G标准的GSM/GPRS/EDGE等各种网络的测试、优化工具；2、移动通信3G国际标准的CDMA2000、TD-SCDMA等网络的测试、优化工具。公司提供的主要技术服务包括：GSM、GPRS、TD-SCDMA等各种网络的规划、优化、评估等。在从业领域建立了稳固的市场地位和良好的服务品牌，与中国移动、中国联通、中国电信、华为等知名移动通信运营商及设备提供商建立了良好的合作关系。天相投顾：77.57-92.80元国都证券：79.56-91.80元福瑞股份300049医药制造业公司是一家集科研、生产、销售、网络服务为一体的现代化医药企业，产品复方鳖甲软肝片自1999年上市以来一直占据肝纤维化治疗领域市场占有率第一的位置。公司现拥有各类大中型生产设备200多台(套)，可同时进行片剂、胶囊剂、橡胶膏剂三大类五十多个品种药品的生产，达到了制药行业的先进水平。复方鳖甲软肝片是国家专利产品、国家二级中药独家保护品种，列入国家级火炬计划项目。上海证券：23.00-26.00元合康变频300048电器机械及器材制造业公司是高压变频器国家标准的主要参与制定与支持单位之一，集专业研发、生产高压、大功率变频器的民营高科技企业。公司产品广泛应用于火力发电、冶金等领域。公司生产的合康HIVERT变频器已有良好的运行业绩，在产品质量和服务方面深受用户好评，并在诸多应用领域处国内领先地位。中信证券：23.23-27.88元中投证券：23.60-28.50元安信证券：33.95-38.80元天源迪科300047计算机应用服务业公司是国内领先的软件产品和服务供应商,为政府和电信企业提供最佳的管理信息系统解决方案。公司是中国电信集团集中采购的主要供应商之一。2008年公司的电信数据仓库类软件、实时在线计费类软件、客户关系管理类软件、准实时计费帐务类软件在中国电信集团业务支撑软件的细分市场占有率排名分别为第一、第一、第三、第五，在公安行业新一代出入境管理软件产品的市场占有率排名第二。国泰君安：21.60-25.92元国都证券：22.01-24.85元申银万国：22.1-26.8元 第3页共11页数据来源：广州证券研究所根据公司Wind数据整理发行名称代码证监会大类行业公司概况机构预计价格台基股份300046电子元器件制造业公司是中国功率半导体器件的主要制造商之一，主营TECHSEM牌晶闸管及其模块的研发、制造和销售，综合实力位居国内功率半导体行业前三强。产品广泛应用于金属熔炼、工业加热、电机调速、软启动、发配电等领域，以品种齐全、质量可靠、服务诚信享誉和畅销全国，并销往欧美、韩国、台湾及东南亚等国家和地区。公司主导产品晶闸管和模块在大陆连续保持年销售额前三位，在感应加热应用领域的市场处于领先地位。国泰君安：29.70-35.64元华力创通300045计算机及相关设备制造业公司专注于基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备的研发、生产和销售，产品包括机电仿真测试产品、射频仿真测试产品和仿真应用开发服务。公司的计算机仿真产品覆盖多个国防军工重点应用领域，具有广阔的市场前景。半实物仿真系统HRT-1000核心技术均为自主研发，实现了进口替代，广泛应用于航空航天、船舶、机器人及工业控制等领域；SAR雷达目标回波模拟器填补了国内空白；雷达信号处理仿真系统和高速信号记录仪在技术上突破了西方国家对我国的技术封锁。申银万国：24.7-29.9元安信证券：31.44-35.37元中信建投：35元以上赛为智能300044计算机应用服务业公司是智能化系统解决方案提供商之一，主要为城市轨道交通、高速铁路、建筑行业提供智能化系统解决方案。公司在2005年～2008年期间，连续四年被智能建筑专业委员会评定为智能工程完成量全国50强。“赛为”已成为中国城市轨道交通智能化和建筑智能化的知名品牌。上海证券：28.18-30.74元信达证券：21.0-24.0元申银万国：18.5-22.4元星辉车模300043其他文教用品制造业公司主要从事电动玩具汽车和塑胶玩具的经营。2004年，公司取得了ISO9001:2000质量管理体系认证，并先后通过了欧盟CE（EN71、EN62115、R&TTE）、ROHS、美国FCC、ASTMF-963等国际安全标准认证。2006年成为国内首批获得CCC认证的企业之一，2008年通过ICTI体系认证。产品远销美国、欧洲等40多个国家和地区。海通证券：42.00-49.00元广发证券：44.00-48.00元申银万国：45.5-50.5元 第4页共11页一、一、一、一、新股申购策略新股申购策略新股申购策略新股申购策略1月6日有八只创业板的新股将进行申购，以下将从新股基本面，中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。2.12.12.12.1新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力从主营收入复合增长率来看，合康变频06-08年主营收入增长率呈现高速增长态势，而福瑞股份的增长率则低于平均水平。就2008年综合毛利率而言，8家企业平均毛利率为45%，其中世纪鼎利和福瑞股份的综合毛利率均超过60%，表现较为突出。数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理2.22.22.22.2预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约0.66%0.66%0.66%0.66%参考近期新股申购的资金规模，预计活跃的网上申购资金在11000亿元左右。考虑到本周新股申购的频率比较紧凑，而且本次申购资金与5日和11日的新股申购冲突，本轮申购资金量将较少于预期。预计本轮资金主要来源于4日中小板新股申购所释放的资金，申购资金量将在6900亿元左右。本次新股网上发行总额46.23亿元，由于活跃资金量少于预期，本轮的中签率会较高，预计本轮平均中签率将在0.67%左右。要顶格申购需要约441.70万的资金。综合考虑新股的发行价格和申购上限因素，中签机会从高到低依次为：天源迪科、合康变频、世纪鼎利、赛为智能、福瑞股份、台基股份、星辉车模、华力创通。股票名称08年综合毛利率06-08主营收入CAGR世纪鼎利67.95%59.33%福瑞股份67.28%7.78%合康变频42.92%120.23%天源迪科36.42%32.78%台基股份31.25%30.21%华力创通51.68%33.78%赛为智能34.86%26.03%星辉车模27.64%63.87%发行名称申购代码发行价网上发行量(万股)申购限额(万股)发行市盈发行总额(万元)申购限额(万元)证监会大类行业世纪鼎利（创）深:30005088.0011201.1123.94倍9856096.8通信及相关设备制造 第5页共11页数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理2.32.32.32.3创业板新股上市首日表现：平均涨跌幅约创业板新股上市首日表现：平均涨跌幅约创业板新股上市首日表现：平均涨跌幅约创业板新股上市首日表现：平均涨跌幅约45%45%45%45%从已上市的创业板新股表现来看，2009年全年创业板新股首日平均涨跌幅为92.67%，但就不同时间段的表现来看，新股首日涨跌幅有下降的趋势。12月新股首日平均涨跌幅约45.21%，较10月的新股平均涨跌幅下降约57%。就发行后市盈率而言，12月新股平均市盈率为83.59倍与本轮新股的平均市盈率(88.62倍)相差不大。综合来看，预计本轮新股首日平均涨跌幅将在45%左右。数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理福瑞股份（创）深:30004928.9815201.582.8倍44049.643.47医药制造合康变频（创）深:30004834.1624002.4106.95倍8198481.984电器机械及器材制造天源迪科（创）深:30004730.002160278.95倍6480060计算机应用服务台基股份（创）深:30004641.3012001.266.61倍4956049.56电子元器件制造华力创通（创）深:30004530.701360176.75倍4175230.7计算机及相关设备制造赛为智能（创）深:30004422.0016001.681.48倍3520035.2计算机应用服务星辉车模（创）深:30004343.981056191.49倍46442.8843.98其他文教用品制造名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)宝通带业2009-12-2562.3051.45吉峰农机2009-10-3057.2698.93金龙机电2009-12-25126.6747.89宝德股份2009-10-3081.6784.08阳普医疗2009-12-25108.7035.96金亚科技2009-10-3045.20209.73钢研高纳2009-12-2575.1246.13特锐德2009-10-3052.768