广州证券6月30日新股申购策略

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 9 页 策略研究 新股申购策略 总 第14期 2009年8月7日 新股发行数据与预测数据一览 发行日期 发行名称 申购代码 发行价 发行量 (万股) 网上发行量 (万股) 网上申购限额 (万股) 中签率 公布日 中签号 公布日 资金解冻日 已发行 国联水产(创) 深:300094 14.38 8000 6400 6.4 20100630 20100701 20100701 已发行 金刚玻璃(创) 深:300093 16.20 3000 2400 2 20100630 20100701 20100701 已发行 科新机电(创) 深:300092 16 2300 1840 1.8 20100630 20100701 20100701 2010-06-30 壹桥苗业 深:002447 28.98 1700 1360 1.3 20100702 20100705 20100705 2010-06-30 盛路通信 深:002446 17.82 2600 2080 2 20100702 20100705 20100705 2010-06-30 中南重工 深:002445 18.80 3100 2480 2.4 20100702 20100705 20100705 2010-06-30 巨星科技 深:002444 29.00 6350 5080 5 20100702 20100705 20100705 数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理 申购建议： 本次新股申购预期年化收益率约8.13%，平均收益率略有回升。投资者如参与申购，建议选择其中基本面较好、成长性较好的公司进行申购。结合新股基本面、中签率和新股定价，给予具体建议如下： 1） 投资者用264万可顶格申购四只中小板新股； 2） 资金量在200万左右的投资者，可考虑选择壹桥苗业搭配盛路通信和巨星科技的组合； 3） 资金量在100万以下的投资者，可考虑选择壹桥苗业和盛路通信； 4） 资金量在50万以下的投资者，可考虑具有一定防御性的壹桥苗业。 总第91期 2010年6月29日 广州证券研究所 综合研究组 电话：020-87321190 网址: www.gzs.com.cn 6月30日新股申购策略 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 9 页 一、 新股概况 代码 名称 证监会大类行业 公司概况 机构估值区间 深:002447 壹桥苗业 渔业 公司是一家集水产科研和海珍品苗种繁育及养殖为一体的专业化企业，致力于各类海珍品苗的繁育及科研，先后掌握了虾、蟹、扇贝、海参、鲍鱼、海胆等海珍品苗的工厂化培育技术并积累了丰富的规模化繁育的经验。公司主要从事虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务，扇贝苗及海参苗繁育的优势行业地位为公司在品牌、声誉、竞争力等方面带来了明显的规模效应。公司已通过ISO9001质量体系认证，主要产品虾夷贝苗、海湾贝苗及海参苗均已获得北京中绿华夏有机食品认证中心颁发的《有机转换产品认证证书》。 东海证券 25.20-28.80 长江证券 28-32 申银万国 29.20-33.30 国都证券 33.20-37.40 深:002446 盛路通信 通信设备制造业 公司是一家专门从事各类通信天线、微波器件设备研发和生产的民营高科技企业，也是国内规模最大、技术最先进的通信设备制造商之一。公司产品主要为天线、射频有源设备、射频无源器件等1500多个品种。公司拥有一个大型微波暗室和五个标准微波屏蔽室，并配备有100多台安捷伦的先进测量仪器仪表、多套三阶互调测试系统和近远场天线方向图测试系统；环境实验室拥有盐雾、振动、高低温恒温恒湿、紫外线耐气候、淋雨等全套实验设备。 光大证券 18.45-21.53 国泰君安 21.14-23.63 深:002445 中南重工 金属制品业 公司专门从事各类钢制管件、法兰以及管子加工和I、II、III类压力容器的生产制造。公司主要生产各种对焊、承插焊、螺纹系列弯头和压力容器以及电厂的四大管道、管件制造加工，年生产量逾万吨。公司产品广泛应用于国内外石化、石油、化工、纺织、造纸、电力、船舶、冶金、食品、制药、机械、核电等行业。公司拥有自营进出口权，除国内市场外，产品还大量出口到国外。 国联证券 22.08-24.84 深:002444 巨星科技 金属制品业 公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，专业从事手工具、手持式电动工具的研发、生产及销售。公司产品涉及十多个系列产品的研发、生产、销售，凭借极强的自主创新能力，每年自主研发数百种新产品。出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。产品主要销往欧洲和北美等海外市场，主要客户为世界知名建材、百货连锁超市。 海通证券 30.00 安信证券 29.50-32.50 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 9 页 二、 新股申购策略 6月30日将有四只中小板新股申购，以下将从新股基本面，中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。 就新股近三年盈利表现来看，巨星科技07-09年净利润呈高速增长，公司净利润总额由2007年的7千万元增长至2009年的2亿1千万元，近三年年复合增长率达到74.21%水平；主要因为公司近三年产品结构的不断更新。就综合毛利率情况而言，壹桥苗业的综合毛利是本轮新股中最高的（达到44.63%）、其次是盛路通信；而且两只新股的主营收入和净利润近三年均保持较为稳定的增长。综合各指标来看，壹桥苗业、盛路通信和巨星科技都较为看好。 股票名称 09年综合毛利率 07-09主营收入CAGR 07-09净利润CAGR 壹桥苗业 44.63% 17.11% 16.94% 盛路通信 29.03% 17.11% 19.96% 中南重工 28.50% 19.56% 11.65% 巨星科技 26.93% 3.74% 74.21% 数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理 预期网上申购中签率：平均中签率约0.85% 参考6月23日发行的中小板新股申购的资金规模约5400亿元，申购资金总量较前一周有所回升；在回升趋势持续的前提下，预计参与本周两批新股申购的资金总量有望达到6200亿元左右。考虑到本次新股申购的资金与28日的创业板新股申购冲突, 资金将会分流；参考本周两批新股的发行规模和基本面，预计参与本轮网上申购的资金量将在3200亿元左右。 简称 网上发行日期 网上冻结资金（亿元） 网上申购资金解冻日 备注 金洲管道 2010-6-23 1,371.5706 2010-6-28 闰土股份 2010-6-23 1,268.6399 2010-6-28 龙星化工 2010-6-23 1,137.3989 2010-6-28 众业达 2010-6-23 1,622.8944 2010-6-28 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 本次新股网上发行总额约27.04亿元，考虑到本次申购资金量较小，预计本轮平均中签率将在0.85%左右。要顶格申购四只新股需要约264万的资金。综合考虑新股的发行价格、申购偏好和申购上限因素，中签机会从高到低为：巨星科技、中南重工、盛路通信、壹桥苗业 发行名称 申购代码 发行价 网上发行量 (万股) 申购限额(万股) 发行市盈 发行总额 (万元) 申购限额(万元) 所属行业 策略研究公 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 9 页 壹桥苗业 深:002447 28.98 1360 1.3 47.51倍 39412.8 37.674 渔业 盛路通信 深:002446 17.82 2080 2 46.53倍 37065.6 35.64 通信设备制造业 中南重工 深:002445 18.80 2480 2.4 34.18倍 46624 45.12 金属制品业 巨星科技 深:002444 29.00 5080 5 34.75倍 147320 145 金属制品业 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 预期网上申购年化收益率：约8.13% 6月以来新股首日平均涨幅约22.03%，其中，中小板新股首日平均涨幅为21.97%，较5月份上升约97%。按目前新股首日的表现来看，预计本轮新股上市首日平均涨幅或将超越15%。结合中签率和涨幅分析，预计本次网上申购收益率约0.13%，年化收益率（按250交易日计算）约8.13%。 数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理 申购建议： 本次新股申购预期年化收益率约8.13%，平均收益率略有回升。投资者如参与申购，建议选择其中基本面较好、成长性较好的公司进行申购。结合新股基本面、中签率和新股定价，给予具体建议如下： 1） 投资者用264万可顶格申购四只中小板新股； 2） 资金量在200万左右的投资者，可考虑选择壹桥苗业搭配盛路通信和巨星科技的组合； 3） 资金量在100万以下的投资者，可考虑选择壹桥苗业和盛路通信； 4） 资金量在50万以下的投资者，可考虑具有一定防御性的壹桥苗业。 敬请参阅最后一页重要声明 第 5 页 共 9 页 公司研究 新股简报 巨星科技（002444） 行业：制造业 2010.6.28 发行相关数据： 网上发行数量：5080万股 网上发行价格：29.00 网上申购简称：巨星科技 网上申购代码：002444 广州证券研究所行业公司研究组 电话：020-87322668-519 电邮：choaix@gmail.com 投资要点  公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，专业从事手工具、手持式电动工具的自主创新研发、生产及销售的企业。  公司具有较强的研究开发和创新设计能力，技术优势明显，自有品牌已经成为国际上较为知名的工具五金品牌。公司出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。公司的手工具产品海外市场份额逐年扩大，2007年和2008年公司手工具出口额增长率分别达到84.39%和33.57%，远高于同期全国手工具出口额31.06%和11.63%的增长速度。公司主营业务收入2008年度较2007年度增长了32.78%。受金融危机的影响，2009年度销售收入较2008年度减少了18.76%，而原材料价格下跌、出口退税率上调使公司利润总额增长了27.95%。  从长期来看，电动工具的产量有较大的增长空间：一方面，随着充电式电动工具使用领域的不断扩大，在该类产品的带动下世界电动工具销售量将有较大幅度地增长；另一方面，电动园林工具、各类电锯是电动工具的潜在市场。国际市场从短期来看，经济不景气将使欧美发达国家的居民更加严格会更倾向于自己动手进行制作(DIY)，因此这些市场的手工具和电动工具的需求将比较稳定；从长期来看，由于DIY 已经成为发达国家的国民特性，决定了在相当长的一段时间内欧洲和北美洲都将是我国手工具和电动工具出