环保行业每周报告：农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》

敬请阅读末页信息披露及免责声明 农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》 主要观点：  上周热点 农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》。《规划》对“十三五”期间农业资源与生态环境保护建设的总体思路、重点任务、重点工程等内容进行了全面部署，进一步细化实化了党中央、国务院“大力推进生态文明建设”在农业领域的部署。 应对雾霾可考虑建立京津冀绿色经济体。中国人民大学首都发展与战略研究院近日发布《京津冀雾霾治理政策评估报告》，提出了雾霾治理的政策应转向如何减少重污染天气的发生频率；雾霾治理的长效机制，可以尝试建立京津冀公共财政基金来帮助河北转型。  上周表现 市场表现：沪深300指数上涨0.23%，公共事业板块不涨不跌。环保工程及服务板块下跌1.71%，水务行业板块上涨0.13%。在环保行业相关概念板块中，表现疲弱，PPP、PM2.5、海绵城市、垃圾发电、污水处理板块均呈现不同程度下跌。 估值表现：华安环保整体市盈率为35.87倍，同期沪深300市盈率13.45倍，华安环保整体溢价2.67倍。从华安环保子行业来看，大气、检测和节能板块整体估值水平较高，目前处于历史低位；固废和水处理板块整体估值水平较低，目前处在历史较高水平。  公司动态  中金环境：公司中标清河县清水河区域生态综合治理工程  东方园林：济北采煤塌陷地综合治理PPP项目中标联合体  盈峰环境：签订仙桃市循环经济产业园PPP项目合作框架协议  投资策略 PPP是环保产业当前最大投资主题，近半年PPP相关政策红利凸显，我们预计2017年将迎来PPP项目的加速落地。继续看好市政环卫和水环境综合治理高景气环保子行业。年前，国家发改委和住建部联合发布了关于污水处理设施和生活垃圾设施建设的“十三五”规划，在把握PPP行业大势下，我们继续看好市政环卫和水环境综合治理高景气环保子行业，维持行业“增持”评级。我们预计未来环保行业市场集中度将进一步提升，在市政环卫领域，推荐启迪桑德（市政环卫）、盛运环保（垃圾发电）；在水环境综合治理领域，推荐东方园林（海绵城市）、国祯环保（污水处理）。 行业评级：增持 报告日期：2017-02-22 金融环保组 联系人：杨易 ivanyiyang@163.com 0551-65161591 -20%-10%0%10%20%2016-02-172016-03-172016-04-172016-05-172016-06-172016-07-172016-08-172016-09-172016-10-172016-11-172016-12-172017-01-172017-02-17沪深300 环保 环保行业 证券研究报告-行业研究-每周报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 1 本周热点 农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》。《规划》对“十三五”期间农业资源与生态环境保护建设的总体思路、重点任务、重点工程等内容进行了全面部署，进一步细化实化了党中央、国务院“大力推进生态文明建设”在农业领域的部署。 应对雾霾可考虑建立京津冀绿色经济体。中国人民大学首都发展与战略研究院近日发布《京津冀雾霾治理政策评估报告》，提出了雾霾治理的政策应转向如何减少重污染天气的发生频率；雾霾治理的长效机制，可以尝试建立京津冀公共财政基金来帮助河北转型。 证监会发文“输血” 节能环保产业，“钱荒”有解。证监会在官网挂出《对十二届全国人大四次会议第1502号建议的答复(摘要)》，作为对十二届全国人大四次会议《关于大力推进节能环保科技产业发展的建议》的回应。答复称，证监会将采取多种措施推进多层次资本市场建设，用于支持节能环保等战略性新兴产业。 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2 行情回顾 2.1 今年表现 今年以来，沪深300指数累计上涨5.22%。板块方面，公共事业板块累计上涨2.72%，环保工程及服务板块累计上涨0.23%，水务板块累计上涨3.07%，但都跑输大盘。与其他行业相比，表现处在中游位臵。从环保行业各相关概念的市场表现来看，各个概念板块均呈现出不同程度上涨局面。其中PM2.5、垃圾发电、海绵城市、PPP、污水处理分别上涨2.63%、2.38%、1.05%、0.96%、0.25%，但都落后于大盘。 图表1申万行业指数涨跌幅对比 图表2 环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 图表3申万行业市盈率走势 图表4 华安环保行业市盈率走势 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 沪深300, 5.22% -5%0%5%10%15%钢铁 家用电器 国防军工 建筑材料 有色金属 银行 食品饮料 交通运输 建筑装饰 采掘 汽车 非银金融 水务II 公用事业 商业贸易 机械设备 房地产 化工 轻工制造 电子 电气设备 休闲服务 环保工程及服务II 医药生物 农林牧渔 综合 纺织服装 通信 计算机 传媒 沪深300, 5.22% 0%1%2%3%4%5%6%PM2.5垃圾发电 海绵城市 PPP污水处理 02040602016-03-112016-04-012016-04-222016-05-132016-06-032016-06-242016-07-152016-08-052016-08-262016-09-162016-10-072016-10-282016-11-182016-12-092016-12-302017-01-202017-02-10公共事业 环保工程及服务II 水务II 沪深300 0204060801002016-03-112016-04-112016-05-112016-06-112016-07-112016-08-112016-09-112016-10-112016-11-112016-12-112017-01-112017-02-11大气 环境监测 节能环保 水处理 固废处理 环保 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.2 上周表现 上周（2017年2月13日至2017年2月17日），沪深300指数上涨0.23%，环保类相关指数均跑输大盘。公共事业板块不涨不跌，环保工程及服务下跌1.71%，水务板块分别上涨0.13%，分别跑输大盘0.23、1.94和0.10个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看，整体表现疲软，均跑输大盘走势。其中垃圾发电、PM2.5、PPP、海绵城市、污水处理板块分别下跌0.64%、1.03%、1.29%、1.35%和1.50%。 从估值方面来看，华安环保整体市盈率为35.87倍，同期沪深300市盈率13.45倍，华安环保整体溢价2.67倍，较申万其他行业来看，估值水平处在中下游水平。从过去一年华安环保子行业来看，大气、检测和节能板块整体估值水平较高，其中大气和检测自近一年以来跌幅明显，目前处于历史低位，固废和水处理板块整体估值水平较低，目前处在历史较高水平。 图表5上周申万行业指数涨跌幅对比 图表6 上周环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 图表7申万行业市盈率 图表8 华安环保子行业市盈率分布（整体法，剔除负值） 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 沪深300, 0.23% -3%-2%-1%0%1%2%3%4%家用电器 食品饮料 交通运输 有色金属 银行 非银金融 综合 商业贸易 水务II 公用事业 轻工制造 化工 国防军工 电子 钢铁 电气设备 医药生物 纺织服装 房地产 采掘 机械设备 休闲服务 计算机 建筑装饰 通信 汽车 传媒 农林牧渔 环保工程及服务II 建筑材料 沪深300, 0.23% -2%-2%-1%-1%0%1%垃圾发电 PM2.5PPP海绵城市 污水处理 020406080100120140160国防军工 有色金属 钢铁 采掘 机械设备 综合 电子 商业贸易 轻工制造 休闲服务 通信 计算机 传媒 化工 电气设备 建筑材料 医药生物 纺织服装 华安环保 食品饮料 农林牧渔 交通运输 公用事业 汽车 房地产 建筑装饰 家用电器 非银金融 银行 020406080100大气 环境监测 节能环保 水处理 固废处理 环保 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.3 个股表现 从具体个股涨幅来看，国中水务（2.90%）、伟明环保（1.10%）、菲达环保（1.35%）、怡球资源（10.13%）、先河环保（3.58%）领涨水处理、固废处理、大气处理、节能环保、环境监测板块；凯美特气（-8.99%）、雪狼环境（-8.34%）、清新环境（-6.08%）、龙源技术（-5.15%）、渤海股份（-5.14%）跌幅居前。 图表9华安环保行业覆盖个股上周涨跌幅统计 资料来源：wind、华安证券研究所 图表10 上周华安环保覆盖个股表现 涨幅前十 跌幅前十 1 怡球资源 10.13% 1 凯美特气 -8.99% 2 中材节能 6.31% 2 雪浪环境 -8.34% 3 格林美 6.12% 3 清新环境 -6.08% 4 先河环保 3.58% 4 龙源技术 -5.15% 5 国中水务 2.90% 5 渤海股份 -5.14% 6 菲达环保 1.35% 6 高能环境 -4.25% 7 龙净环保 1.18% 7 天翔环境 -4.02% 8 伟明环保 1.10% 8 东方园林 -4.00% 9 南方汇通 0.94% 9 天壕环境 -3.98% 10 洪城水业 0.92% 10 聚光科技 -3.97% 资料来源：wind、华安证券研究所 -10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%碧水源 津膜科技 国祯环保 中电环保 万邦达 巴安水务 洪城水业 中山公用 首创股份 城投控股 武汉控股 国中水务 创业环保 兴蓉环境 重庆水务 环能科技 兴源环境 博世科 中原环保 渤海股份 江南水务 钱江水利 南方汇通 东方园林 中金环境 启迪桑德 盛运环保 富春环保 维尔利 瀚蓝环境 深圳能源 龙马环卫 东江环保 华西能源 天翔环境 雪浪环境 中国天楹 高能环境 伟明环保 菲达环保 永清环保 龙净环保 科融环境 远达环保 科林环保 龙源技术 清新环境 三维丝 怡球资源 凯美特气 格林美 迪森股份 天壕环境 凯迪生态 易世达 神雾环保 华光股份 中材节能 聚光科技 先河环保 雪迪龙 盈峰环境 水处理 固废处理 大气处理 节能环保 环境监测 敬请阅读末页信息披露及免责声明 3 行业动态 农业部印发《农业资源与生态环境保护工程十三五规划》 【事件】 近日，农业部印发《农业资源与生态环境保护工程规划(2016-2020年)》，《规划》对“十三五”期间农业资源与生态环境保护建设的总体思路、重点任务、重点工程等内容进行了全面部署，进一步细化实化了党中央、国务院“大力推进生态文明建设”在农业领域的部署。 【点评】 《规划》指出，近年来我国农业发展取得了巨大成就，但发展方式依然粗放，农业可持续发展面临严峻挑战。“十三五”期间要通过实施重大工程项目，不断夯实农业绿色发展的物质基础，走产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代化道路。 《规划》明确了“十三五”农业资源与环境保护工程建设的总体思路，要求以绿色生态为导向，以改革创新为动力，以降低利用强度、改善产地环境、发展绿色产品为目标，突出加强重要资源保护，强化重点区域环境治理，发展资源节约型、环境友好型、生态保育型农业。同时，提出保护优先、节约优先，突出重点、分类施策，明确权责、合力推进，改革创新、完善机制的基本原则，力争5年后明显提升农业资源永续利用水平，农业环境突出问题治理取得积极进展，农业生态功能得到改善恢复，农业绿色化发展取得重要进展。 《规划》确定了加强耕地质量建设与保护、推进农业投入品减量使用、开展农业废弃物资源化利