证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 · 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 十三五生态环境保护规划中期评估出炉，保卫战推进落实，水土污染防治仍为重点  一周市场回顾 本周沪深300指数上涨1.51%，电力及公用事业指数下跌2.82%，周相对收益率1.31%。  本周跟踪研究 生态环境部发布《“十三五”生态环境保护规划》实施情况中期评估报告 生态环境部等部委对国务院2016年底印发的《“十三五”生态环境保护规划》开展了中期评估。《规划》提出了 22 项主要指标，其中约束性指标 9 项，预期性指标 13 项。从进展情况看，截至 2018 年底，22 项主要指标达到序时进度，个别指标提前完成。《报告》在总结了主要任务推进情况的基础上，明确了未来主攻方向。 在工作中的挑战主要提出了1、部分地区面临发展和保护双重困境；2、环境污染治理任务艰巨繁重；3、生态环境保护工作进展不平衡；4、生态环境监管存在短板；5、部分约束性指标圆满完成存在风险。全国完成地级及以上城市空气质量优良天数比率指标压力仍然很大，少数地区劣V类水体比例、达到或好于III类水体比例两项指标改善程度不高，个别地区化学需氧量、氨氮指标未达到序时进度要求。 针对未来的主要工作生态环境部提出：1、大力夯实高质量发展基础；2、聚焦目标打好标志性战役。深入推进落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》和《水污染防治行动计划》,持续推进《土壤污染防治行动计划》,力争 2020 年底前基本实现固体废物零进口；3、加大生态保护修复力度；4、切实加强生态环境风险防范；5、推进生态环境领域国家治理体系和治理能力现代化。推动长江保护法、海洋环境保护法制修订,贯彻实施关于构建现代环境治理体系的指导意见，切实加强生态环境监管能力建设。开展第二轮中央生态环境保护督察。从2019年环保督查回头看和2018年的工业烟气提标改造来看，目前工业领域大气治理推进已经积极落实，但空气质量的改善仍需要在居民端燃煤替代等领域加强；而水污染和土壤污染治理考虑到整体工作量和行业进程，预计仍将是十三五收官期间的重要污染防治任务，而其中长江保护、固废管理升级和建设用地修复等细分领域有望成为推进目标完成的重点领域。  投资组合 推荐环保核心组合：上海环境、龙马环卫、瀚蓝环境、高能环境；建议关注：玉禾田、重庆水务、洪城水业、润邦股份；电力核心组合：华能国际(A+H)、华电国际(A+H)；建议关注组合：国投电力、华能水电；燃气核心组合：新奥能源（H）、天伦燃气（H）、新奥股份。  风险提示 疫情恢复时间不确定；环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气终端售价下调。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 瀚蓝环境 19.41 1.17 1.45 1.69 16.59 13.39 11.49 2.55 强推 高能环境 11.19 0.63 0.8 0.99 17.76 13.99 11.3 3.04 强推 龙马环卫 14.58 0.63 0.83 1.04 23.14 17.57 14.02 2.62 强推 川投能源 9.22 0.67 0.72 0.73 13.76 12.81 12.63 1.63 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2020年04月10日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 53 1.39 总市值(亿元) 3,312.16 0.52 流通市值(亿元) 2,451.23 0.53 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.69 -0.16 -23.51 相对表现 -2.25 3.48 -17.79 《环保及公用事业行业周报：电价补贴政策推进，垃圾焚烧整体受益，环保PPP项目触底后稳步向前》 2020-03-22 《环保及公用事业行业周报：污染攻坚与疫情防控持续大力推进，春节至今国内环境质量同比明显改善》 2020-03-29 《环保及公用事业行业周报：各地水土治理政策出台，攻坚战有序推进》 2020-04-06 -30%-18%-6%6%19/0419/0619/0819/1019/1220/022019-04-15～2020-04-10沪深300相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保及公用事业 2020年04月13日 环保工程及服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周跟踪研究与核心观点 ................................................................................................................................................. 5 （一）重要事件与催化 ..................................................................................................................................................... 5 1、生态环境部发布《“十三五”生态环境保护规划》实施情况中期评估报告 ........................................................ 5 （二）核心观点 ................................................................................................................................................................. 5 二、板块表现 ............................................................................................................................................................................. 6 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 6 （二）本周个股表现 ......................................................................................................................................................... 7 1、环保行业 ................................................................................................................................................................... 7 2、电力行业 ................................................................................................................................................................... 7 3、水务和燃气行业 ....................................................................................................................................................... 8 三、行业重点数据一览 ............................................................................................................................................................. 8 （一）电力行业 ................................................................................................................................................................. 8 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................................... 14 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................................... 15 四、行业动态与公司公告 ....................................................................................................................................................... 16 （一）行业动态 ............................................................................................................................................................... 16 1、环保 ..................................................................................................................................