http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2021年01月04日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：范杨春晓 s1070119040033 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<11月单月用电量增速达9.4%，各产业用电量增速较上月均有明显增长>> 2020-12-20 <<2030年我国风光总装机容量将达到12亿千瓦以上，新能源产业发展不断加快>> 2020-12-14 <<住建部提出2025年底前全国城市生活垃圾回收利用率达到35%以上，生活垃圾分类处理再提速>> 2020-12-07 “提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”为“十四五”污染防治总思路，建议关注垃圾发电和环卫行业 ——电力及公用事业周报  本周推荐标的：国投电力、三峡水利、涪陵电力、协鑫能科 最新行业观点：“提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”为“十四五”污染防治总思路，建议关注垃圾发电和环卫行业  近日，生态环境部部长黄瑞秋接受新华社专访，阐述了“十四五”环境保护工作重点。黄部长表示目前已经启动2030年前碳排放达峰行动方案编制工作，并将进一步加快节奏，在“十四五”“十五五”期间持续推动全社会绿色低碳转型。为了实现目标，将控制化石能源消费，推动可再生能源发展；全面推进重点领域绿色低碳行动，发展低碳交通，积极发展绿色建筑，推动绿色低碳技术创新，推行绿色低碳生产生活方式；进一步加快启动全国碳排放权交易市场建设，并逐步扩大覆盖行业范围，丰富交易品种和方式。  “十四五”污染防治的总思路为“提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”。“提气”：PM2.5和臭氧协同控制为主线，进一步降低PM2.5和臭氧浓度，提升空气质量。“降碳”：制定二氧化碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。“强生态”：统筹山水林田湖草系统修复和治理，强化生态监管。“增水”：统筹水资源、水生态、水环境治理，继续增加好水，增加生态水，提升水生态。“固土”：以土壤安全利用、强化危险废物监管与利用处置为重点，持续实施土壤污染防治行动计划。“防风险”：要紧盯核与辐射安全、“一废一库一品”（危险废物、尾矿库、化学品）等领域，有效防范和化解生态环境风险。  投资建议：我们认为今年可重点关注垃圾焚烧发电行业及环卫装备行业。随着我国城镇化率不断升高以及垃圾清运体系日渐完善，垃圾清运量也在持续增长，目前垃圾焚烧是普适性最高的处理方式，对垃圾处理的刚需将推动垃圾发电行业持续发展。去年发布的可再生能源补贴新规令垃圾发电项目的短期盈利能力承压，但根据国家政策的引导，我们认为垃圾处理费将逐步转变为使用者付费模式，垃圾处理费有望提高以弥补电费补贴减少的影响，项目盈利能力将回升。我们推荐关注垃圾发电行业相关龙头，推荐标的：瀚蓝环境，建议关注：伟明环保、光大环境。环卫装备方面，为了达成2030年碳达峰目标，我们认为未来10年环卫装备领域电动化率将快速提升，同时随着垃圾分类政策的推进，垃圾清运装备的需求也将不断释放。环卫服务方面，“十四五”期间环卫市场化率仍有较大提升空间，龙头企业凭借管理优势和品牌效应有望保持较快的拿单速度，头部企业市-5%0%5%10%15%沪深300电力及公用事业核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力及公用事业行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 占率也将逐步提升。推荐标的：盈峰环境，建议关注：龙马环卫、玉禾田。  风险提示：煤价上涨或超预期；来水或不及预期；上网电价下降幅度或超预期；弃风弃光或加剧 mNxPyQoMtRrPwOoNoNqRsM9PdN8OmOpPpNpOjMmMoPjMqQqN9PmNqQuOsOpMxNoPmM 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行业的观点和推荐标的 ..................................................................................................... 5 1.1 最新行业观点：“提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”是“十四五”污染防治总思路，建议关注垃圾发电和环卫行业 .......................................................................... 5 1.2 本周推荐标的 ................................................................................................................. 5 2. 市场回顾 ............................................................................................................................. 6 3. 行业新闻动态 ..................................................................................................................... 7 4. 上市公司动态 ..................................................................................................................... 9 5. 大宗交易 ........................................................................................................................... 10 6. 大事提醒 ........................................................................................................................... 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：大盘、创业板指本周涨跌幅 ........................................................................................... 6 图2：公用事业（申万二级分类）本周涨跌幅 ....................................................................... 6 图3：本周个股涨幅前五的公司 ............................................................................................... 6 图4：本周个股跌幅前五的公司 ............................................................................................... 6 表1：重点推荐公司盈利预测与估值表 ................................................................................... 5 表2：公用事业上市公司重要动态 ........................................................................................... 9 表3：公用事业公司大宗交易情况 ......................................................................................... 10 表4：公用事业下周大事提醒 ................................................................................................. 10 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行业的观点和推荐标的 1.1 最新行业观点：“提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”是“十四五”污染防治总思路，建议关注垃圾发电和环卫行业 近日，生态环境部部长黄瑞秋接受新华社专访，阐述了“十四五”环境保护工作重点。黄部长表示目前已经启动2030年前碳排放达峰行动方案编制工作，并将进一步加快节奏，在“十四五”“十五五”期间持续推动全社会绿色低碳转型。为了实现目标，将控制化石能源消费，推动可再生能源发展；全面推进重点领域绿色低碳行动，发展低碳交通，积极发展绿色建筑，推动绿色低碳技术创新，推行绿色低碳生产生活方式；进一步加快启动全国碳排放权交易市场建设，并逐步扩大覆盖行业范围，丰富交易品种和方式。 “十四五”污染防治的总思路为“提气、降碳、强生态，增水、固土、防风险”。“提气”：PM2.5和臭氧协同控制为主线，进一步降低PM2.5和臭氧浓度，提升空气质量。“降碳”：制定二氧化碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。“强生态”：统筹山水林田湖草系统修复和治理，强化生态监管。“增水”：统筹水资源、水生态、水环境治理，继续增加好水，增加生态水，提升水生态。“固土”：以土壤安全利用、强化危险废物监管与利用处置为重点，持续实施土壤污染防治行动计划。“防风险”：要紧盯核与辐射安全、“一废一库一品”（危险废物、尾矿库、化学品）等领域，有效防范和化解生态环境风险。 投资建议：我们认为今年可重点关注垃圾焚烧发电行业及环卫装备行业。随着我国城镇化率不断升高以及垃圾清运体系日渐完善，垃圾清运量也在持续增长，目前垃圾焚烧是普适性最高的处理方式，对垃圾处理的刚需将推动垃圾发电行业持续发展。去年发布的可再生能源补贴新规令垃圾发电项目的短期盈利能力承压，但根据国家政策的引导，我们认为垃圾处理费将逐步转变为使用者付费模式，垃圾处理费有望提高以弥补电费补贴减少的影响，项目盈利能力将回升。我们推荐关注垃圾发电行业相关龙头，推荐标的：瀚蓝环境，建议关注：伟明环保、光大环境。环卫装备方面，为了达成2030年碳达峰目标，我们认为未来10年环卫装备领域电动化率将快速提升，同时随着垃圾分类政策的推进，垃圾清运装备的需求也将不断释放。环卫服务方面，“十四五”期间环卫市场化率仍有较大提升空间，龙头企业凭借管理优势和品牌效应有望保持较快的拿单速度，头部企业市占率也将逐步提升。推荐标的：盈峰环境，建议关注：龙马环卫、玉禾田。 1.2 本周推荐标的 本周推荐标的：国投电力、三峡水利、涪陵电力、协鑫能科 表1：重点推荐公司盈利预测与估值表 股票名称 收盘价（元） EPS（元） P/E 2020/12/31 2020E 2021E 2020E 2021E 国投电力 8.64 0.89 0.93 9.71 9.29 三峡水利 8.42 0.36 0.47 23.39 17.91 涪陵电力 16.27 0.91 1.05 17.88 15.50 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 协鑫能科 6.23 0.5