环保行业：“十三五”生态环境保护规划出台，节能减排仍将提速，环境监测亦将先行

Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业点评 Tabl e_First| Tabl e_Summar y “十三五”生态环境保护规划出台，节能减排仍将提速，环境监测亦将先行 环保行业 事件： 国务院出台“十三五”生态环境保护规划，制定大气、水、土壤规划路线，组织实施工业污染源全面达标排放等25项重点工程。 投资要点：  大气治理仍为重中之重，淘汰燃煤锅炉及园区集中供暖将提速 文件要求对京津冀地区大力减少冬季散煤使用量、长三角地区地级以上建成区基本淘汰35蒸吨以下燃煤锅炉、珠三角地区加快工业园区集中供热；并相应开展挥发性有机物整治。目前来看，大气治理核心仍是减少煤炭消费总量排放，而治理重点逐渐从电力减排转向非电减排，而我国工业企业的燃煤小锅炉数量众多，我国已经接连出台政策要求力争实现北方大中型以上城市热电联产集中供热率达到60%以上，并取缔部分地区燃煤小锅炉，鼓励热电联产替代等政策，未来看好工业园区集中供热方式淘汰燃煤小锅炉的政策将会愈加趋紧。  工业污染源全面达标排放提上日程，污染源监管改造政策趋紧 从国家实施的25项工业污染源全面达标排放工程可见，工业园区燃煤锅炉淘汰、脱硫脱硝改造、VOC治理、危废处理处置仍是监管重点。工业污染源普查，污染排放监测系统的建立仍是重要任务。大气治理将逐渐转向工业企业等非电行业，而企业污染监测系统的建立也利好于环境监测行业。  加强生态环境信息系统建设，土壤修复仍以监测调查为主 文件要求建设和完善全国统一、覆盖全面的实时在线环境监测监控系统，并要求到2020年，实现土壤环境质量监测点位所有县（市、区）全覆盖。目前，土壤监测网络建设仍是土壤治理的工作重点。而环境治理的前提在于环境监测体系的建设，生态质量监测体系与工业污染源监测体系的建立也有利于环境质量监管和排污费收取。  流域污染综合治理带动黑臭水体、农村环境治理 文件要求到2020年，地级及以上城市建成区黑臭水体比例均控制在10%以内，到2020年，新增完成环境综合整治建制村13万个。目前黑臭水体仍是城市水环境治理的重点，政策期限明确将带动治理提速，我国不断深化农村环境综合整治，农村污水、垃圾处理、畜禽养殖污染防治将会受益。  投资建议 1）工业园区集中供热标的：长青集团（002616）、富春环保（002479）； 2）流域综合整治标的：环能科技（300425）、兴蓉环境（000598）、华控赛格（000068）； Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2016年12月05日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 张浩佳 联系人 电话：0510-85609581 邮箱：zhanghj@glsc.com.cn 冯瑞齐 电话：0510-85609581 邮箱：fengrq@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、国联证券2017年度环保行业年度策略：节能减排、工业固废处理仍为重中之重，环境治理还需监测先行. 2016-11-18 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-17%-4%9%2015-122016-042016-082016-11公用事业沪深300 3）环境大数据建设、土壤监测标的：聚光科技（300203）、理工环科（002322）。  风险提示 政策变动的风险、市场竞争加剧的风险、工业企业盈利下滑的风险 图表1：燃煤锅炉淘汰计划 2016 2017 京津翼 \ 天津、河北省基本淘汰35t/h锅炉 山西 市区淘汰20t/h以下燃煤锅炉 \ 山东 \ 单机10万千瓦及以上煤电机组全部实现超低排放；全省煤电机组平均供电煤耗低于310克标准煤/千瓦时 其他 \ 地级以上市基本淘汰10t以下锅炉 来源：各地方文件国联证券研究所 图表2：不同规模燃煤工业锅炉数量占比（吨/个） 图表3：不同规模燃煤工业锅炉容量占比（吨/个） 来源：《锅炉大气污染排放标准编制》国联证券研究所 来源：《锅炉大气污染排放标准编制》国联证券研究所 图表4：智慧环保试点发展（城市试点、工业园区试点） 来源：各部委国联证券研究所 6以下57%6-10t13%10-2015%20-358%35以上7%6以下13%6-10t7%10-2014%20-3514%35以上52%051015202530354045502012201320142015循环改造示范试点园区低碳工业园区生态工业园区571815年逐渐落地 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 分公司机构销售联系方式 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 地区 姓名 固定电话 北京 张鸿韵 010-68790949-8006 北京 管峰 010-68790949-8007 北京 窦红丽 010-68790949-8030 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 张杰甫 0755-82556064