低碳行业月度运行报告：新兴产业逐步走向舞台前沿

东海证券研究所 行业研究 新兴产业逐步走向舞台前沿 低碳行业月度运行报告 2010年4月 评级：推荐（维持） 行业跟踪报告 2010年5月4日 星期二 低碳行业小组 投资要点 ‰ 行业事件 分析师：陈鹏 021-50586660-8615 chenpeng@longone.com.cn执业证书编号：S0630210040008 ¾ 风电行业： 陈俊鹏、吴剑（实习） 静待海上风电特许权招标带来的一波交易性机会，我们预计时间窗口在5月底至6月中旬期间，重点关注实质性受益于海上风电工程建设的龙头品种：如金风科技、湘电股份、东方电气及华锐铸钢。 021-50586660-8620、8614 联系人：顾颖 021-50586660-8638 从 2010 年上半年风电行业运行态势分析，陆上风电整机正经历着竞争日益激烈但集中度逐步提高的过程，我们预计如叶片、变速箱及轴承等关键零部件环节也将面临规模化成本下降与跌价共存的市场特征；本年度重点关注的仍应是海上风电首轮招投标中优胜类企业、以及海上风电建设周期、投资回报率等关键指标的经济性特点。 dhresearch@longone.com.cn 行业评级 行业 子行业 评级 清洁能源 风 电 增持 太阳能 推荐 核 电 推荐 新能源汽车 二次电池 推荐 ¾ 光伏行业 汽车配件 推荐 近期海外光伏市场需求仍旧旺盛，国内部分光伏企业海上市场也处于产销两旺的阶段，但国内市场需求的启动仍是未知之数，考虑到光伏市场成长空间巨大，且政策扶持之意仍旧暖意相向，维持对光伏行业增持的评级。 节能环保 污水处理 增持 固废处理 推荐 大汽处理 增持 相关报告： 1.《东海证券-低碳行业系列报告之四-“固废处理，走在曙光大道上的环保子行业”》 ---------------20100223 ¾ 关于资源税改革方案表现解读。 今年国务院《关于 2010 年深化经济体制改革重点工作的意见》中明确提出，将出台资源税改革方案。资源税改革的主要方向除了扩大资源税的征收范围，提高税率外，计征办法也将由原来的从量计征改为从价和从量相结合。 2.《东海证券-低碳行业系列报告之三-“合同能源管理（EMC），节能商业模式助推产业成长”》 -------20100129 3.《东海证券-低碳行业系列报告之二-“水务处理行业深度研究“-20100114 我们判断，资源税调整后，对资源、能源消耗大户和污染大户影响较大，从价计征将比原先从量计征高出很多，粗放式生产经营的企业将付出较大代价。此外，资源和能源产品提价会对居民或消费者有一定影响。如提高水价后人们就应该更节约用水。资源税改革将促使企业和消费者共同关心节能环保问题。 4.《东海证券-低碳行业系列报告之一：““关注低碳产业体系构建进程中的投资布局”》---------- -20090722 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究 1、低碳领域子行业指数与区间运行数据统计 图1、风电行业指数（DH00001） 图2、光伏太阳能行业指数（DH00002） -20%-10%0%10%20%30%40%50%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-040510152025303540成交金额（亿元）风电指数沪深300 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-04020406080100120成交金额（亿元）光伏太阳能指数沪深300图3、核电行业指数（DH00003） 图4、动力电池行业指数（DH00004） -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-04051015202530成交金额（亿元）核能指数沪深300-10%0%10%20%30%40%50%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-04010203040506070成交金额（亿元）动力电池行业指数沪深300图5、污水处理行业指数（DH00006） 图6、固体废料处理行业指数（DH00007） -20%-10%0%10%20%30%40%50%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-040510152025303540成交金额（亿元）污水处理指数沪深300-10%0%10%20%30%40%50%60%70%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-040510152025303540成交金额（亿元）固废处理指数沪深300 数据来源：东海证券研究所编制（流通股本加权算术平均法） 表1、子行业指数运行的区间统计与比较 单位：%，亿元 指数类型 52周涨跌幅 (%) 当月涨跌幅 (%) 当月日均换手率(%) PE 指数代码 PB 流通市值 (亿元) 1A0001 沪深300指数 18.08 1.8 26.52 4.16 -9.22 100843.49 DH000001 风电行业指数 25.79 6.41 3.67 44.4 6.52 604.27 DH000002 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 0.34 -2.95 3.56 光伏行业指数 61.37 5.55 905.7 DH000003 核电行业指数 49.77 0.09 5.29 89.96 9.09 203.72 DH000004 动力电池行业指数 4.4 74.18 29.53 5.03 7.45 942.48 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话 ：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎 DH000006 水务处理行业指数 17.38 -8.35 3.8 48.51 3.74 546.11 DH000007 固废处理行业指数 56.3 3.85 3.48 46.26 5.98 726.48 数据来源：Wind资讯，东海证券研究所 2、行业动态信息跟踪与评析 2.1、替代能源行业（风电、光伏太阳能和核电） 表2、产业政策、新建项目与行业动态 类别 时间 内容摘要 1 4-27 z 4月23日国家能源局新能源和可再生能源司副司长史立山表示,由于其资源丰富,靠近电力市场的优势,下一步,海上风电将成为今后风电发展的重点之一。 z 目前,我国首轮海上风电特许权招标工作已经锁定江苏省的沿海地区,项目将包括两个容量为30万千瓦的滩涂电站和两个容量为20万千瓦的近海电站,总容量达到100万千瓦。目前,项目的选择,标书编制等工作都已经基本完成,只剩一些细节尚待确定,原定4月底进行的发标工作,将推迟到5月上旬举行。 2 4-27 z 据中国风能协会最新统计，截至2009年底，华锐风电、金风科技和东方汽轮机三家企业继续保持我国风电整机市场前三甲的位置。其中，华锐新增装机349.5万千瓦，金风新增装机272.2万千瓦，东汽新增装机203.5万千瓦，三家企业合计825.2万千瓦，占全国新增市场的59.7%，独据大半江山。 z 而排在第四位以后的企业新增装机容量最高不到80万千瓦。其中，新增装机在10-80万千瓦的企业有16家，占我国新增市场的36.1%；新增装机低于10万千瓦的有20多家企业，多数企业刚刚进入样机试运行阶段，这些企业合计装机55.12万千瓦，仅占全国新增市场的4%。 z 中国风能协会秘书长秦海岩认为，这些数据表明风电整机市场集中度在逐步提高，梯队层级越发明显。第一梯队的华锐、金风和东汽，与第二梯队差距越来越大，第一梯队的三家制造企业均超过200万千瓦，而第二梯队中没有一家超过100万千瓦，第三梯队则大多数尚处于样机生产阶段。 z 在三个梯队逐渐形成的背后，是风电整机制造业价格竞争的进一步加剧。去年整机集中招标价格在5800元/千瓦左右，今年3月份的评标价格已经降到了4750元/千瓦，降幅之快为历年少见。秦海岩分析，价格下降除了规模化效应及零部件供应体系完善带来的成本降低外，更大的原因来自于整机制造行业竞争的加剧。 3 4-28 z 国家能源局计划开展新一轮风电开发规划 并网运行问题被视为最大发展障碍 z 根据能源局网站最新消息，国家能源局将用半年时间在全国11个省(区)开展风电开发规划、市场消纳和输电规划研究工作，有效解决2015年9000万千瓦和2020年1.5亿千瓦风电的输送和市场消纳问题。 z 国家能源局副局长刘琦在北京举行的一个风电研究启动会上表示，风电并网运行问题已成为风电进一步规模化发展的最大制约。国家能源局统一组织开展风电接入电网和市场消纳研究，计划用半年时间在全国11个省(区)开展风电开发规划、市场消纳和输电规划研究工作，加强风电开发与电网的协调发展。 z 刘琦强调，开展风电接入电网和市场消纳研究工作，要有效解决2015年9000万千瓦和2020年1.5亿千瓦风电的输送和市场消纳问题，为完成“十二五”能源发展规划和实现2020年能源发展的战略目标打好基础。 4 5-4 z 5月4日，谷歌公司近日向新能源开发商NextEra投资3830千万美元，在北达科他州建立两个风力发电站。 z 据谷歌官方博客称，这两块风力发电站可发电169.5兆瓦，足够向55,000家用户提供用电。 z 谷歌在过去几年中力主可再生资源开发和能源节约，在2009年公司慈善部门（Philanthropic Arm）推出家庭用的能源消耗监测系统PowerMeter，帮助家庭用户观测每月电量消耗。20