低碳行业月度运行报告：走进2010,低碳产业萌生待发
东海证券研究所 行业研究 走进 2010，低碳产业萌生待发 低碳行业月度运行报告 2010年1月 评级：推荐（维持） 行业跟踪报告 2010年1月29日 星期五 新能源小组 投资要点 行业事件 陈鹏 021-50586660-8615 chenpeng@longone.com.cn 陈俊鹏（实习） 风电： 021-50586660-8620 政府部门终于解除了近期风电设备 70%国产化率约束性指标限制，这意味着国内风电整机市场竞争将更加激烈，外资风电企业终可参与国内风电市场的角逐，但也意味着国内风电产业走向海外市场的大门也已打开。竞争固然激烈，但年均 1000-1200 万 KW 的国内陆上风机市场的存量规模仍然惊人，对上游零部件行业的拉动效应仍旧非常显著，看好产业链上游的优势企业，建议关注“天奇股份”、“轴研科技”和“天马股份”。 吴剑（实习） 021-50586660-8614 联系人：顾颖 021-50586660-8638 dhresearch@longone.com.cn 光伏： 行业评级 近期德国宣布下调光伏上网电价(FIT)的方案对市场无疑造成短期冲击，其规定屋顶系统的上网电价从 4 月份开始下调 15%,地面和农场系统的上网电价从 7 月份开始分别下调 15%和 25%；如果全年光伏安装总量超过 3GW,则会进一步下调费率。我们认为，国内光伏市场如果延续老路，再走两头在外的发展模式显然不能适应新的形势，国内光伏市场的启动才是我们真正应去面对和判断的重点，尽管德国光伏市场政策补贴力度逐步降低，但这正验证了德国光伏市场从政府引导走向市场化的过程，应欣喜面对光伏产业在德国市场的内生性发展，短期压制不会拖累国内光伏产业茁壮成长的步伐。1 月中旬，国家能源局通知 8 省上报光伏电站项目，新一轮招标工作启动；其中，单项建设规模 1-5 万 KW，各省总规模 10 万 KW，投资 160 亿元；可见为今年国内光伏市场的启动开了好头。建议关注“天威保变”、“海通集团”等行业优势企业。 行业 子行业 评级 清洁能源 风 电 增持 太阳能 推荐 核 电 推荐 新能源汽车 二次电池 推荐 汽车配件 推荐 节能环保 污水处理 增持 固废处理 推荐 相关报告： 1.《东海证券-新能源行业系列报告之一-“关注低碳产业体系构建进程中的投资布局”》-------------20090722 2.《东海证券-电力设备与新能源行业研究：09 年中报综述、估值比较与投资策略》----------------20090902 3.《东海证券-电力设备与新能源行业2010 年投资策略：“低碳之旅，潜行渐近”》-------------------20091225 1 月 14 日，发布《低碳行业系列报告之二-水务处理行业深度研究报告》 1 月 29 日，发布《低碳行业系列报告之三-“合同能源管理（EMC），节能商业模式助推产业成长》 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究 1、低碳领域子行业指数与区间运行数据统计 图 1、风电行业指数（DH00001） 图 2、光伏太阳能行业指数（DH00002） -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%09-1-2209-2-2209-3-2209-4-2209-5-2209-6-2209-7-2209-8-2209-9-2209-10-2209-11-2209-12-22020406080100120140160成交额（亿元）风电行业指数沪深300 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%09-1-2209-2-2209-3-2209-4-2209-5-2209-6-2209-7-2209-8-2209-9-2209-10-2209-11-2209-12-22020406080100120成交额（亿元）光伏太阳能行业沪深300图 3、核电行业指数（DH00003） 图 4、动力电池行业指数（DH00004） -10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%09- 1-2209- 2-2209- 3-2209- 4-2209- 5-2209- 6-2209- 7-2209- 8-2209- 9-2209- 10-2209- 11-2209- 12-22020406080100120成交额(亿元)核电行业沪深300-20%0%20%40%60%80%100%120%09-1-2209-2-2209-3-2209-4-2209-5-2209-6-2209-7-2209-8-2209-9-2209-10-2209-11-2209-12-22010203040506070成交额(亿元)动力电池行业指数沪深300 图 5、节能电子行业指数（DH00006） 图 6、环保设备行业指数（DH00007） -20%0%20%40%60%80%100%09-1-2209-2-2209-3-2209-4-2209-5-2209-6-2209-7-2209-8-2209-9-2209-10-2209-11-2209-12-220102030405060708090成交额(亿元)环保设备沪深300-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%09-1-2209-2-2209-3-2209-4-2209-5-2209-6-2209-7-2209-8-2209-9-2209-10-2209-11-2209-12-22012345678910成交额（亿元）节能电子行业指数沪深300 数据来源：东海证券研究所编制（流通股本加权算术平均法） 表 1、子行业指数运行的区间统计与比较 单位：%，亿元 PE 52 周涨跌幅 (%) 当月涨跌幅 (%) 当月日均换手率流通市值 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 指数代码 指数类型 (%) TTM 2009E 2010E PB (亿元) 1A0001 沪深 300 指数 -6.26 0.45 21.78 75.64 19.73 16.00 4.33 103043.26 DH000001 风电行业指数 63.77 -1.91 3.21 37.9 31.37 24.5 5.22 1078.31 光伏行业指数 65.29 -1.97 29.24 5.29 1010.06 DH000002 1.57 68.26 46.18 DH000003 核电行业指数 82.98 -1.56 1.06 34.79 27.6 23.8 6.29 1623.95 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 DH000004 动力电池行业指数 89.84 0.11 3.27 63.38 70.59 41.05 5.19 403.83 DH000005 节能电子行业指数 129.37 4.8 2.59 72.1 63.39 44.88 4.22 341.84 DH000006 环保设备行业指数 95.09 -0.22 1.83 51.78 44.42 34.01 3.23 562.11 DH000007 水务处理行业指数 77.29 -5.39 1.37 67.02 18.92 22.41 3.51 308.11 数据来源：Wind 资讯，东海证券研究所 2、行业动态信息跟踪与评析 2.1、替代能源行业（风电、光伏太阳能和核电） 表2、产业政策、新建项目与行业动态 类别 时间 内容摘要 1 1-20 z 东方电气（江苏）海上风电技术工程有限公司投资协议签约仪式在文峰饭店举行。东汽在港闸区投资建立的东方电气（江苏）海上风电技术工程有限公司，总投资10亿元人民币，其中一期工程投资额约5亿元。该项目建成后，将实现年产450～750兆瓦的海上及陆地风力发电机组，年销售收入超过20亿元人民币。该公司成立后，将通过3~5年的发展，逐步向省外乃至海外新能源市场发展。 2 1-18 z 近日，国家能源局新能源司副司长史立山表示，中国已取消有
