金融周报（第2周）：业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 非银金融 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 [Table_Summary] 投资要点： 本周金融板块个股陆续公布2016年业绩快报，2016年业绩与我们的预期基本一致。受股灾影响，证券行业2016年业绩同比大幅度下降。银行业利润增速虽然放缓，但资产质量趋于稳定。预计2017年整个金融板块业绩将有所改善，值得配置。 银行：上市银行陆续公布2016年业绩快报，虽然净利润增速放缓，但从已经公布数据的银行来看，不良率已经企稳，公布业绩快报的城商行、农商行不良率较2015年年末均有下降（上海、宁波、吴江、常熟银行），两家股份制行不良率虽有上升，但上升幅度不大（中信、浦发）。正如我们在年度报告中强调的，银行资产质量已经趋于稳定，2017年有望实现资产质量改善，这将是提升银行板块估值的有力支撑。重点标的：工商银行、宁波银行、南京银行。 证券行业：随着春节的临近，市场交易逐渐冷淡，本周日均成交金额4283亿元，较上周下降317亿元。中长期看，券商板块仍然存在行业性机会。2016年券商业绩较2015年有较大幅度的下滑。但投行业务一直保持良好的增长态势，资管业务规模保持扩张。随着股灾影响的消退，交易量、两融的回升，券商经纪业务也将逐渐恢复增长。重点推荐：方正证券（股东之争转向一致发力）、国元证券（母公司金融资源协同效应，人力+资本双驱动）。 保险行业：2016年保险行业数据公布，2016年保费收入破3万亿，同比增长16.8%。近期保监会频频出台新的监管政策，细化监管要求，利于防范风险，促进行业长期发展。重点推荐：中国太保（国企改革，业务转型）；中国平安（协同效应、综合实力强） 多元金融行业：重点关注金控、租赁行业。国盛金控（金控平台+互联网金融）；民生控股（转型金控）；华铁科技（建筑行业景气度提升，租赁业务有望增长加快）；香溢融通（国企改革）。 风险提示：政策性风险；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大；国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动。  走势对比 [Table_IndustryList] [Table_Author] 证券分析师：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S119051609002 联系人：董春晓、方刚 -20%-10%0%10%20%2016/1/152016/2/152016/3/152016/4/152016/5/152016/6/152016/7/152016/8/152016/9/152016/10/152016/11/152016/12/15银行 非银金融 沪深300 n[Table_Message] 2017-1-16 行业周报 看好/维持 非银金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业动态： 1、银监会：召开2017年全国银行业监督管理工作会议，披露银行业2016年数据 1月10日，银监会召开2017年全国银行业监督管理工作会议，并在会议中披露了2016年银行业数据。截至2016年12月末，银行业金融机构资产余额226.3万亿元，同比增15.8%；全年实现净利润2万亿元，同比增长4%。商业银行不良贷款率1.81%，比2016年三季度末上升0.05个百分点。商业银行拨备覆盖率175.5%。商业银行资本充足率13.3%。 会议还提到，2017年要以推进供给侧结构性改革为主线，切实提升服务实体经济的质效；以坚守不发生系统性风险为底线，扎实推进重点领域风险防控；以回归本源专注主业为导向，深入推进银行业改革开放；全面提升监管能力，加强和改善党对银行业工作的领导。 （消息来源：银监会官网） 2、央行：公布12月金融数据，12月信贷、社融大幅上涨 12月末， M2余额155.01万亿元,同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2个百分点；狭义货币(M1)余额48.66万亿元,同比增长21.4%，增速比上月末低1.3个百分点，比上年同期高6.2个百分点。12月末，本外币贷款余额112.06万亿元，同比增长12.8%。月末人民币贷款余额106.6万亿元，同比增长13.5%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低0.8个百分点。 （消息来源：央行官网） 3、央行：非银行支付机构客户备付金需集中存管 1月13日，央行发文明确支付机构预收的客户的待付货币资金，不属于支付机构的自有财产，要求支付机构统一交存至指定账户，由央行监管。支付机构不得挪用、占用客户备付金。支付宝、财付通两大平台也分别作出了回应，表示用户央行新规，将积极配合落实新的政策。 （信息来源：央行官网、新浪财经） 行业周报 P3 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 4、18家银行等共同发起成立金融科技创新联盟 2017年1月13日，包括18家商业银行在内的20余家机构共同发起成立了金融科技创新联盟。倡议机构包括，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行、光大银行、民生银行、招商银行、浦发银行、河下银行、广发银行、东亚银行中国、浙商银行、国泰君安证券、中国人寿、资金清算中心、郑州银行、乌鲁木齐银行、上海华润银行、四川兴广银行、百度金融。 （消息来源：中国证券报） 5、保险行业多项新规征求意见中，2017年监管趋严 据证券日报报道，《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知》有望在2017年年初出台。这一文件将对险资对外投资的资金来源、持有期限、管理方案等有明确要求。另外，目前正在征求意见的保险新规还有：《保险公司股权管理办法（征求意见稿）》公开征求意见（1月31日征求完意见）；对《保险公司章程指引（第二轮征求意见稿）》公开征求意见（1月20日征求完意见）；以及对《关于建立监管公开质询制度有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见，意见反馈截止时间为2017年1月11日。 行业周报 P4 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公司动态： 1、宁波银行：1月14日宁波银行公布2016年业绩快报。2016年营业收入234亿元，同比上涨20%，归母净利润78亿元，同比上涨19%。归属母公司股东的每股净资产12.89元/股，同比增长11.73%。截止2016年末，不良贷款率0.91%，比2015年年末下降0.06个百分点。 2、上海银行：依据1月14日上海银行披露的2016年业绩快报，上海银行2016年实现营业收入347亿元，同比上涨4.73%，归母净利润143亿元，同比上涨10.08%。每股净资产19.28元，同增12.75%。不良率1.17%，较2015年年末下井0.02个百分点。 3、吴江银行：1月12日，吴江银行公布2016年业绩快报。2016年吴江银行实现营业收入23.04亿元，同比下降2.7%，归属母公司股东的净利润6.52亿元，同比上涨7.95%。归属母公司普通股股东的每股净资产6.99元/股，同比增长6.72%。截止2016年末，不良贷款率1.7%，比2015年年末下降0.16个百分点。 4、中信银行：中信银行发布2016年业绩快报。2016年实现营收1537亿元，同比增长5.95%，归母净利润416亿元，同比增长1.14%。不良贷款率1.69%，较2015年上升0.26个百分点。 5、常熟银行：1月11日常熟银行公布业绩快报，2016年常熟银行实现营业收入44.46亿元，同比增加27.32%，净利润10.3亿元，同比增长6.63%。不良率1.4%，比2015年年末下降0.03个百分点。 6、长江证券：长江证券公布业绩快报，2016年实现营业收入59亿元，同比下降31%，归母净利润22亿元，同比下降37%。EPS0.44元/股，同比下降40.54%。 7、东北证券：东北证券公布业绩快报，2016年实现营业收入45亿元，同比下降33%，归母净利润13亿元，同比下降53%。EPS0.58元/股，同比下降54.33%。 8、国元证券：国元证券公布业绩快报，2016年实现营业收入34亿元，同比下降42%， 行业周报 P5 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 归母净利润14亿元，同比下降349.56%。EPS0.72元/股，同比下降49.3%。 9、西水股份：2016年业绩快报，全年实现营业收入306亿元，同比上涨52.79%,归属上市公司股东的净利润3407元，同比下降80.84%。营收上涨的主要原因是子公司天安财险保险业务的增长，利润下滑主要是因为天安财险债券利息和投资性保险费用增幅较大。 行业周报 P6 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 附：金融子行业——行情回顾 本周（1月9日-1月13日）沪深300下跌0.83%，保险行业指数涨0.57%。本周沪深300指数下跌0.83%，保险、银行、证券子行业跑赢大盘，各子行业收益状况分别为：银行业0.42%，证券行业0.33%，保险行业0.57%，多元金融-0.83%。个股方面，除去停牌个股，本周涨幅排名前三的是华铁科技、海通证券和民生控股，涨跌幅分别为：6.07%、5.91%、3.79%；涨幅排名最后的三名是华安证券、吴江银行和第一创业，涨跌幅分别为：-6.79%、-9.00%、-10.12%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2017年1月9日-2017年1月13日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2017年1月1日-2017年1月13日） 资料来源：WIND，太平洋证券 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 0.42%0.33%0.57%-0.83%-0.83%-1%-1%-1%0%0%0%0%0%1%1%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 1.02%0.22%1.11%0.83%0.30%0%0%0%1%1%1%1% 行业周报 P7 金融周报（第2周）： 业绩快报陆续公布，银行资产质量趋于稳定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2017年1月9日-2017年1月13日） 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 603300.SH 华铁科技 6.07 97.24 8.36 8.36 148.55 6.62 600837.SH 海通证券 5.91 1.27 3.49 3.49 16.83 1.73 000416.SZ 民生控股 3.