公司2020年业绩快报显示,全年营收同比增长15.68%,归母净利润同比增长3.06%。全年年化加权ROE 11.91%,同比下降74bp。公司全年净息差较前三季度基本持平。未来随着疫情好转,公司有望继续把握经济复苏趋势,加大贷款投放力度,进而对息差形成支撑。公司资本充裕且补充可期,支撑规模加速扩张。我们看好公司深耕江苏和向零售业务转型所具备的发展潜力,预测2021-2023年公司的归母净利润增速分别为4.68%、7.30%和9.97%,对应2021年末BVPS为10.10元,静态PB为0.55倍,低于上市城商行0.88倍的平均水平,维持“推荐”评级。
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