金融、地产、建筑建材行业早间速递

2010年 1月13日，星期三目 录 一、行业公司动态追踪 1、银行业 ■ 上调存款准备金率0.5个百分点 ■ 传中国银行（601988）再融资500亿元 2、证券行业 ■ 中信证券（600030）：第6只集合理财产品将发行 ■ 中信建投证券公司新设三家营业部 3、地产、保险行业 ■ 准备金率上调将使房地产信贷实质性收紧 ■ 保利地产（600048）：09年销售金额同比增长141.38% 4、建筑建材行业 ■ 暂无 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、行业市场表现 ■行业指数涨跌统计 ■行业指数与市场比较 金融地产研究小组 联系人： 崔 娟 Tel.：010-59355903 Email：cuij@chinans.com.cn 小组成员： 崔 娟 Tel.：010-59355903 Email：cuij@chinans.com.cn张 景 Tel.：010-59355917 Email：zhangjing@chinans.com.cn宋 健 Tel.：010-59355925 Email：songj@chinans.com.cn徐永超 Tel.：010-59355747 Email：xuyc@chinans.com.cn金金金融融融、、、地地地产产产、、、建建建筑筑筑建建建材材材行行行业业业 早 间 速 递 早早 间间 速速 递递 金融地产行业 早间速递 20100113 一、行业公司动态追踪 1、银行业 ¾ 上调存款准备金率0.5个百分点 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 点评：这是自2008年12月份以来第一次上调存款准备金率，有消息称2010年元旦后第一周各大银行新增贷款投放高达6000亿元，估算1月份新增贷款将突破1万亿元，央行主要是通过调整存款准备金率影响银行的信贷扩张能力，在近期人民银行召开的会议上，提出要引导金融机构均衡放贷，避免信贷大幅波动。此次上调存款准备金率对商业银行来说，更多地是一种信号作用，上调存款准备金率0.5个百分点对商业银行利润的负面影响在1%左右，对于存贷比低、中间业务占比高的银行影响较小。 ¾ 传中国银行（601988）计划再融资500亿元 媒体报道，中国银行今年可能将筹集最高达500亿元人民币，以补充资本。 点评：银监会将大型银行的资本充足率提高至11%，并且为了防范银行大量信贷投放后的风险上升，有进一步提高资本充足率监管标准、重视核心资本数量的趋势。中国银行在大型国有银行中资本充足率最低，截至2009年9月末，中行的资本充足率和核心资本充足率分别为11.63%和9.37%，为了满足对大型银行监管更严的标准，有进一步再融资的需求，但好于市场预期的是中国银行的再融资额应低于之前的1000亿元。 2、证券行业 ¾ 中信证券（600030）：第6只集合理财产品将发行 中信证券旗下的第6只集合理财产品———中信证券稳健回报集合资产管理计划将于近期开始发行。 点评：中信证券集合理财产品规模位居券商集合理财业务的前茅。尽管券商集合理财产品收益率比基金净值增长率要差，但稳健回报的理财计划风险较小，对增加公司收入贡献较大。预计中信证券2010年、2011年EPS分别为1.39元、1.59元，对应的动态市盈率分别为24X、21X，维持谨慎推荐的投资评级。 ¾ 中信建投证券公司新设三家营业部 中信证券（600030）子公司中信建投证券宣布,其在京新设位于国贸、望京和上地等京城高端商务圈的3家证券营业部同时开业,使得其在京营业部已达10家。 点评：中信建投证券是中信证券旗下四家证券子公司中规模最大的。其经纪业务市场份额约为3.12%，高于其母公司中信证券单个证券公司的经纪业务市场份额。公司新增三家营业部，同时营业部的地点均位于北京高端商务圈，有利于其经纪业务市场竞争力的提升。 3、地产、保险行业 ¾ 准备金率上调将使房地产信贷实质性收紧 1月12日，中国人民银行宣布，从2010年1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 点评：央行在新年第一周里上调存款准备金率，调整速度超出预期，也表明了国家对于银行信贷投放态度日趋谨慎。存款准备金率的上调将使银行放贷压力增大，在目前国家一再强调加强房地产信贷管理的背景下，可以预见房地产信贷将开始实质性收紧，房地产公司的融资压力将进一步增大。现阶段房地产板块面临较大的政策调整压力，依然提醒投资者注意回避投资风险。 ¾ 保利地产（600048）：09年销售金额同比增长141.38% 2009 年12 月份，公司实现签约面积40.84 万平方米，实现签约金额30.17亿元。2009 年1-12 月公司实现签 2 敬请阅读正文之后的免责声明 金融地产行业 早间速递 20100113 约面积526.69 万平方米，同比增长131.08%；实现签约金额433.82 亿元，同比增长141.38%。 点评：公司12月份销售面积环比增加8.8%，销售金额环比下降13.9%。1-12月公司销售面积和销售金额同比分别增长131.08%和141.38%。预计公司09年和10年每股收益分别为0.9元、1.27元，维持“推荐”评级。 4、建筑建材行业 暂无。 二、最新研报摘要 三、金融地产行业重点公司估值情况（截至2010年1月12日） 3 敬请阅读正文之后的免责声明 金融地产行业 早间速递 20100113 每股收益（EPS） 动态市盈率（PE） 代 码 简 称 前收盘价 08 09E 10E 08 09E 10E 投资评级 601398 工商银行 5.34 0.33 0.38 0.44 16.2 14.1 12.1 推荐 601169 北京银行 17.48 0.87 0.98 1.21 20.1 17.8 14.4 推荐 600000 浦发银行 20.80 1.58 1.55 1.81 13.2 13.4 11.5 谨慎推荐 600030 中信证券 33.58 1.10 1.43 1.74 30.5 23.5 19.3 谨慎推荐 600837 海通证券 19.15 0.40 0.57 0.69 47.9 33.6 27.8 谨慎推荐 000686 东北证券 37.99 0.71 1.39 1.6 53.5 27.3 23.7 谨慎推荐 000728 国元证券 21.68 0.36 0.57 0.68 60.2 38.0 31.9 谨慎推荐 601318 中国平安 52.86 0.09 1.25 1.3 587.3 42.3 40.7 推荐 000002 万科 A 10.29 0.45 0.5 0.68 22.9 20.6 15.1 谨慎推荐 600048 保利地产 21.31 0.91 0.9 1.27 23.4 23.7 16.8 推荐 000024 招商地产 24.75 0.94 1.09 1.25 26.3 22.7 19.8 谨慎推荐 600376 首开股份 18.72 0.70 0.67 0.74 26.7 27.9 25.3 谨慎推荐 002244 滨江集团 14.04 0.61 0.57 0.86 23.0 24.6 16.3 推荐 000718 苏宁环球 12.38 0.40 0.55 0.8 31.0 22.5 15.5 谨慎推荐 600585 海螺水泥 45.78 1.68 1.72 2.24 27.3 26.6 20.4 谨慎推荐 000401 冀东水泥 17.57 0.41 0.66 0.97 42.9 26.6 18.1 推荐 600801 华新水泥 24.84 1.14 1.35 1.83 21.8 18.4 13.6 谨慎推荐 600449 赛马实业 40.61 1.40 1.84 2.35 29.0 22.1 17.3 谨慎推荐 000877 天山股份 25.52 0.65 0.67 0.89 39.3 38.1 28.7 谨慎推荐 600586 金晶科技 16.19 0.19 0.49 0.82 85.2 33.0 19.7 谨慎推荐 601186 中国铁建 9.15 0.32 0.50 0.69 28.6 18.3 13.3 谨慎推荐 601390 中国中铁 6.21 0.05 0.28 0.36 124.2 22.2 17.3 谨慎推荐 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、行业市场表现 1、金融/地产/建筑建材行业市场表现 2010-01-12 上证指数 银行 证券 地产 保险 建筑建材 当日涨幅(%) 1.91 0.71 0.59 1.42 1.44 1.71 近 1 个月涨幅(%) 0.82 1.05 9.14 -13.03 -6.68 -1.14 近 1 年以来涨幅(%) 72.28 91.57 89.49 90.32 86.88 57.50 2、金融/地产/建筑建材行业市场表现与沪深300指数对比（2009年12月13日--2010年1月12日） 4 敬请阅读正文之后的免责声明 金融地产行业 早间速递 20100113 图 1 近 1 月银行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 月证券行业指数与沪深 300 对比 -10%-5%0%5%12-1412-1912-2412-291-31-8沪深300银行 -10%-5%0%5%10%12-1412-1912-2412-291-31-8沪深300证券图 3 近 1 月地产行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 月保险行业指数与沪深 300 对比 -20%-15%-10%-5%0%12-1412-1912-2412-291-31-8沪深300房地产-15%-10%-5%0%12-1412-1912-2412-291-31-8沪深300保险图 5 近 1 月建筑建材行业指数与沪深 300 对比 -10%-5%0%5%12-1412-1912-2412-291-31-8沪深300建筑建材 数据来源：Wind,中国民族证券整理 5 敬请阅读正文之后的免责声明 金融地产行业 早间速递 20100113 分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及