动力煤早评【宏观面】（1）乌克兰东部局势持续紧张，乌总统下最后通牒要求军方彻底清除民兵武装，此外，乌边境有上千人逃入俄境避难。传法国将售俄罗斯两艘核潜艇，或致西方对话出口武器。美国发表中国军力报告，称愿构建持久实质两军关系。（2）欧洲央行下调隔夜存款利率至-0.10%，成为全球首个性负利率政策的主要经济体央行，此外，欧央行或在下半年推出欧版QE。中央气象台发布暴雨黄色预警，华北东北多阵性降水，南方多有大雨暴雨大暴雨。【技术面】昨日郑煤主力小幅低开震荡收阳，仍于低位整理，而当日郑煤主力合约持仓继续小幅回落，且前20多头小幅减仓，而前20空头则小幅增仓，但增减仓幅度都不大，空头略微主动，此外成交量仍不尽人意，市场观望情绪浓厚。再结合目前郑煤主力的价格位置，短期反弹或乏力，且配合季节性因素，预计下行空间存在，短期仍可继续关注510一线支撑。【策略面】综上所述，在国内宏观面基本稳定的情况下，结合季节性因素和当前动力煤所处的位置以及市场情绪我们认为可维持震荡偏空思路，尽量不搏反弹，可逢高沽空，操作区间505-515.