中电投先融期货动力煤早评

动力煤早评【宏观面】央行周四进行900亿元正回购连续8周净回笼央行周四上午进行了500亿元14天期和400亿元28天期正回购操作，中标利率分别维持在3.80%和4.00%。根据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场上共有1000亿元的正回购到期，周二和周四到期量分别为500亿元。据此计算，央行本周在公开市场净回笼资金620亿元。这是春节以后公开市场连续第8周净回笼。过去8周公开市场累计净回笼规模达10360亿元。高盛：欧央行将降息15基点但不会QE欧洲央行昨日发布了4月份的利率决议，由于近期ECB官员对欧元汇率过高和通胀率过低表示出担忧，所以昨天的议息会议特别受到市场关注。目前大部分经济学家都预计ECB很可能按兵不动，不过高盛的欧洲经济分析团队依然认为ECB可能会将存款利率和再融资(MRO)利率调降15基点。他们并不认为ECB会推出量化宽松(QE)这样的颠覆性政策，因为他们预计HICP通胀率3月份已经见底，将在2016年升至1.8%。小结：央行周四继续开展900亿的正回购操作，至今已连续八周进行正回购操作，因而央行实施稳健货币政策意图明显，意在加强市场流动和经济结构调整。此外，高盛预计欧央行并不会继续量化宽松，但可能实时降息。 【行业面】神华计划3年内煤品油品全部电子交易近日召开的神华集团煤炭及煤化工产品电子销售和采购工作会透露，该集团计划扩大电子交易规模，今年年内全集团煤炭销售总量一半以上将实现电子交易，争取在未来2年至3年内，神华集团的煤品、化工油品全部实现电子交易。2013年，神华集团通过电子平台销售煤炭近1亿吨，在煤炭电子交易方面已经处于领先地位。神华集团下属的神东公司在去年与内蒙古煤炭交易市场开展了外购煤专场电子竞价交易。韩国动力煤进口明显回落韩国海关最新公布的数据显示，今年2月，韩国动力煤进口量降至738万吨，同比下降12%，环比下降4%。1月中旬，韩国重启三台核电机组，2月正值核电机组全面运营阶段，核电市场份额明显增加。同时，气温升高，居民用电需求降低，电煤需求受到一定程度的挤压，从而拖累进口量快速回落。1月至2月，韩国累计进口动力煤1578万吨，同比增长1.7%。目前，澳大利亚仍是韩国最大的动力煤进口来源国，2月，韩国从该国进口动力煤约360万吨，同比增长23%，环比下降4%；从印尼进口295万吨，同比下降27%，环比增长2%。 【资金面】小结：昨日动力煤期货市场沉淀资金1.7亿元，资金净流出365万元。此外大宗商品市场，CRB商品指数继续回落。从国内煤炭产业板块指数来看，无论是上游的煤炭石油板块、煤化工板块，还是下游的电力板块、钢铁板块和水泥板块均出现了不同程度下跌，表明煤炭产业板块整体偏弱。能源美元市场，国际原油价格继续回落，美煤炭价格亦有所回落，但美元指数小幅走强，可对国际石油煤炭等能源价格形成一定压制。【策略面】周四，TC1409小幅高开震荡收十字星，报收于529.4元/吨，涨幅为0.04%，截止4月3日，秦皇岛港Q5500动力末煤山西产平仓价530元/吨，澳大利亚BJ动力煤现货价格为74.10美元/吨，较上期下跌1.07%。秦皇岛港Q5500动力煤现货较近月合约升水10.2元/吨，较远月合约贴水0.6元/吨，近远月基差皆走弱，但仍可对期价形成一定支撑。短期大秦线例行检修开始，煤炭发运量或受到一定影响，但目前动力煤价格较低，下游电厂加快了采购力度，在大秦线检修前尽量补库，因而大秦线检修影响力度减弱，此外天气的回暖使得取暖用煤显著下降，工商业用电需求稳定，国际煤价能否企稳回升将直接对国内煤价产生支撑作用，因而我们建议短期继续维持偏多思路，不宜追多，获利止盈。