动力煤早评【宏观面】（1）乌克兰危机升级，东部未停火，上万人涌入俄镜，此外俄向俄乌边境增兵，乌发出断交威胁。伊拉克极端武装分子向政府发难，逼近首都巴格达，美航母驶入海湾介入伊拉克事务，此外，伊朗亦派兵增援伊政府。中总理李克强将访英，或签上百亿大单。乌伊局势的升级成为短期地缘政治焦点。（2）中央气象台发布暴雨蓝色预警，云南福建等13省区市有大到暴雨，打破历年南方通常气温走势。中国用电量创新高，微刺激政策初显成效。中央财经领导小组会议习近平提出积极推动我国能源生产和消费革命，或将进一步遏制煤炭消费水平。【技术面】上周五郑煤主力小幅高开震荡走低，继续在500-505一线整理，而当日郑煤主力合约持仓略微回升，且前20多空头皆有所减仓，但减仓幅度较小，且多头略微主动，此外成交量仍不见起色，交易相对清淡，市场观望情绪仍然较浓。再结合目前郑煤主力的价格位置，短期反弹或受阻，且配合季节性因素，预计下行空间仍将持续打开，短期可继续关注500一线支撑。【策略面】综上所述，在国内宏观面基本稳定的情况下，结合季节性因素和当前动力煤所处的位置以及市场情绪我们认为可维持震荡偏空思路，尽量不搏反弹，可逢高沽空，操作区间500-510.