动力煤早评【宏观面】（1）乌克兰局势持续升级，俄罗斯对乌“断气”，俄欲借乌危机拖住美国在伊拉克方面的行动。此外，伊拉克局势持续恶化，导致全球油价飙升，或迫使日本、印度、西欧等贫油国家提高采购力度，已达到美国等石油输出国获取利益的目的，或进一步迫使欧洲放宽宽松政策的实际行动，以为美国推出QE提供机会。（2）国内定向降准措施进一步扩大化，将此前农商行的范围扩大至多家股份制银行，或继续对资金市场注入流动性上千亿元。此外，李克强在英主流媒体发表文章指出，中国有信心在今年实现经济增长7.5%左右的年度目标。【技术面】昨日郑煤主力小幅高开震荡收阳，继续在500-505一线整理，而当日郑煤主力合约持仓有所回落，但前20多空头皆有所增仓，且增仓幅度较小，而多头略微主动，此外成交量仍不见起色，交易相对清淡，市场观望情绪仍然较浓。再结合目前郑煤主力的价格位置，短期反弹或受阻，且配合季节性因素，预计下行空间仍将持续打开，短期仍可继续关注500一线支撑。【策略面】综上所述，在国内宏观面基本稳定的情况下，结合季节性因素和当前动力煤所处的位置以及市场情绪我们认为可维持震荡偏空思路，尽量不搏反弹，可逢高沽空，操作区间500-510.