计算机应用行业2014年6月投资策略

宏信证券有限责任公司 热线电话：4008366366 1 2014年06月04日 计算机应用行业专题研究报告 证券研究报告/行业投资策略 计算机应用行业 2014年6月投资策略 跟随大市 投资要点： 行业指数相对表现 数据截止2014年05月30日 月度行业涨幅前5 简称 涨幅 最新价 中国软件 64.67% 22.48 浪潮软件 58.08% 19.02 东方通 38.73% 62.99 绿盟科技 29.13% 56.51 北信源 28.95% 21.99 月度行业涨幅后5 简称 跌幅 最新价 荣之联 -21.52% 20.99 华虹计通 -7.09% 18.75 捷成股份 -5.26% 17.89 科大讯飞 -5.16% 23.70 荣科科技 -3.57% 13.50 分析师 汪翔 执业证书编号：S1330512070003 电话：028-86199310 邮箱：wangx@hxzb.cn  行业动态： 1-4月，我国软件和信息技术服务业软件业务收入同比增长21%，增速比去年同期回落4.2个百分点，回落幅度比1-3月扩大0.3个百分点。细分行业中，集成电路设计行业同比增长19.9%，增速高于去年同期4.6个百分点，是全行业中唯一增长快于去年的领域。信息系统集成服务收入同比增长17.3%，增速低于去年同期9.4个百分点，是增速下调最大的领域。软件产品、信息技术咨询服务和嵌入式系统软件增长均有所放缓，同比增长21.4%、21.1%和19.3%，增速分别低于去年同期4.3、6.7和0.3个百分点。数据处理和存储服务同比增长26.5%，增速低于去年同期1.8个百分点。  板块走势：5月中旬，有关信息安全、操作系统、服务器国产化的主题投资使得计算机板块受到市场关注，一些个股出现了明显上涨。其中浪潮软件、浪潮信息、中国软件等涨幅都超过了50%。我们认为信息安全已经上升到国家战略高度，具有广阔的市场空间和潜在需求，但缺乏类似信息安全法在法律层面的硬性规定，多数企业重视程度不够，使得市场空间没能完全打开，因此近两年信息安全公司的营业收入增速有所下滑。而服务器在金融、电信等多个核心行业被由IBM为代表的外资企业占据，尽管国内部分企业已经有所突破，但主要在低端竞争激烈领域，而在核心高端领域，短期内还无法做到替代，往长远看，8-10年进行部分替代也存在相当的难度。我们对此保持谨慎态度。国产操作系统在军队、政府机关已经占据超过20%的市场份额，在政策扶持下，继续扩大市场份额并不是难事。在民用消费领域要撼动Windows操作系统的地位，还需要更多努力。  操作策略：经过5月下旬的上涨，板块整体估值再次上升，主题投资概念个股面临较大下跌风险，需要警惕。6月IPO再次开闸，会产生一定负面影响。维持板块“跟随大市”评级。可长期关注从事智慧城市建设的东华软件、易华录，从事信息安全业务的启明星辰、绿盟科技和卫士通。另外可关注财务状况良好，正处于业务转型期间的公司，这类公司一般会通过重组并购来实现业务转型。适当关注IPO带来的投资机会。  风险提示： 1.IPO开闸，新的投资标的具有更低的估值，将会对目前板块整体估值带来不利影响。 2.业绩增速无法支撑估值，宏观经济下滑导致估值业绩双杀。 3.未来受到地方债务清理的影响，政府IT投资放缓或不能及时兑付建设费用，造成上市公司新增订单规模缩减，或应收账款不能及时收回，造成资金紧张，影响正常经营。 -10%-5%0%5%10%14-05沪深300 计算机应用 宏信证券有限责任公司 热线电话：4008366366 2 证券研究报告/计算机应用行业研究报告 评级说明： 强于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。 跟随大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数的变动幅度介于-10%~10%。 弱于大市：预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明： 宏信证券有限责任公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供本公司客户使用。报告中的信息来源于已公开的资料，本公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。本报告的版权为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用。