房地产行业周报：销售增长上升不明显,后市仍需等待

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 销售增长上升不明显 后市仍需等待 ——房地产行业周报 2014年04月23日 看好/维持 房地产 行业周报 一、 近期投资建议 上周监测的20个主要城市推出住用地14宗，较前一周减少16宗，推出面积49万平方米，较前一周减少160万平方米，其中重庆推出21万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地24宗，较前一周减少2宗，成交面积155万平方米，较前一周减少28万平方米，其中苏州成交76万平方米，为成交量最大的城市。上周一、二、三线城市的房屋成交继续下跌，其中一线城市成交81.64 万平方米，同比增长-15.60%，成交量继续维持低位；二线城市成交197.69 万平方米，同比增长-17.10%；三线城市成交70.82 万平方米，同比增长-41.14%。 前期地产股“超跌反弹”行情如我们的预期对去年11月以来的过悲下跌进行了较充分的修复，并展开围绕京津冀圈区域性战略发展的“区域成长”上升行情。从3月份国家统计局公布的数据看，行业增速下降明显，房地产开发资金来源继续减弱。我们认为4月份销售环比会有一个上升，但最终上升幅度有可能低于预期。5月份房地产股可能会进入滞涨或短期调整中，需等待政策利好的支持。重点建议关注：万科、招商地产、阳光股份、香江控股、中国武夷、信达地产等。 二、上周土地市场交易情况 2014年4月14日至2014年4月20日，上周20个主要城市土地市场供应量与成交量均减少。上周监测的20个主要城市共推出各类土地65宗，较前一周减少20宗，推出面积212万平方米，较前一周减少160万平方米，其中天津、成都和苏州分别推出38万平方米、26万平方米和25万平方米，为推出量较大的城市；共成交各类土地60宗，较前一周减少4宗，成交面积248万平方米，较前一周减少77万平方米，其中苏州、南京和北京分别成交93万平方米、52万平方米和37万平方米，为成交量较大的城市。 上周监测的20个主要城市推出住宅用地14宗，较前一周减少16宗，推出面积49万平方米，较前一周减少160万平方米，其中重庆推出21万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地24宗，较前一周减少2宗，成交面积155万平方米，较前一周减少28万平方米，其中苏州成交76万平方米，为成交量最大的城市。 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 张鹏 010-66554029 zhangpeng@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480512060003 杨骞 010-66554021 行业基本资料 占比% 股票家数 153 6.09% 重点公司家数 行业市值 10152.19亿元 3.7% 流通市值 8551.57亿元 4.31% 行业平均市盈率 11.12 / 市场平均市盈率 12.09 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《房地产2014年1-3月份数据点评：行业下降明显 后市看销售和政策》2014-04-17 2、《房地产行业报告：政策过悲纠正在路上 后期关注销售量》2014-04-15 3、《房地产行业2014年4月投资策略：春季行情仍将延续，反弹与成长》2014-04-10 4、《房地产行业报告：一线城市率先回升 地产股仍具推升力》2014-04-09 -16.7%-6.7%3.3%13.3%23.3%4-246-248-2410-2 412-2 42-24房地产 沪深300 P2 东兴证券行业周报 房地产行业：销售增长上升不明显 后市仍需等待 DONGXING SECURITIES表1：上周住宅用地成交活跃度城市 城市名称 成交宗数 成交面积 楼面价 溢价 （宗） （万平方米） （元/平方米） 苏州市 9 76 3735 33% 德州市 8 54 940 -- 济南市 7 28 1089 -- 烟台市 6 5 476 0% 河源市 5 44 331 0% 重庆市 5 32 1261 80% 南京市 5 24 2592 0.2% 北京市 4 30 12890 34% 青岛市 4 9 2688 0.3% 鹤壁市 3 21 202 0% 资料来源：CREIS，东兴证券研究所 二、房屋市场成交情况 上周我们监测的28个城市中，成交量涨跌互现，降幅最大的城市为石家庄，降幅为-77.03%；涨幅最大的城市为徐州，成交量同比增长73.94%。环比来看，28个城市的房屋成交环比均上涨，涨幅最小的兰州为-60.14%，涨幅最大的广州为66.03%。 上周一、二、三线城市的房屋成交继续下跌，其中一线城市成交81.64 万平方米，同比增长-15.60%，成交量继续维持低位；二线城市成交197.69 万平方米，同比增长-17.10%；三线城市成交70.82 万平方米，同比增长-41.14%。 表2：各城市成交面积与同比 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 石家庄 10.74 2.47 -77.03% 苏州 15.04 12.07 -19.70% 兰州 3.97 1.41 -64.42% 天津 28.43 22.89 -19.49% 北京 29.58 13.30 -55.05% 上海 41.38 34.81 -15.88% 厦门 6.65 3.41 -48.71% 深圳 7.97 7.07 -11.22% 惠州 9.32 5.69 -38.94% 福州 4.28 3.85 -9.97% 扬州 5.02 3.10 -38.21% 武汉 38.34 39.00 1.74% 长沙 25.14 16.94 -32.65% 南京 16.68 17.85 7.03% 杭州 19.71 13.31 -32.49% 南昌 7.04 7.69 9.13% 哈尔滨 14.79 10.21 -30.96% 昆明 20.91 27.34 30.72% 成都 33.61 23.84 -29.07% 长春 10.91 15.35 40.70% 南宁 19.75 14.05 -28.87% 广州 17.79 26.46 48.71% 大连 5.98 4.29 -28.27% 青岛 11.94 17.80 49.12% 无锡 11.16 8.30 -25.69% 佛山 11.31 17.57 55.32% 宁波 7.13 5.68 -20.30% 徐州 8.40 14.61 73.94% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 东兴证券行业周报 房地产行业：销售增长上升不明显 后市仍需等待 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES表3：各城市周成交面积与环比 城市 周成交面积 环比 城市 周成交面积 环比 前一周 上周 前一周 上周 兰州 3.54 1.41 -60.14% 哈尔滨 8.65 10.21 18.07% 石家庄 5.72 2.47 -56.88% 南昌 6.45 7.69 19.17% 北京 16.91 13.30 -21.37% 天津 19.19 22.89 19.30% 扬州 3.51 3.10 -11.60% 宁波 4.75 5.68 19.60% 惠州 5.61 5.69 1.44% 徐州 12.15 14.61 20.31% 无锡 8.07 8.30 2.74% 福州 3.20 3.85 20.35% 成都 22.93 23.84 3.94% 南京 14.10 17.85 26.59% 深圳 6.81 7.07 3.96% 上海 26.56 34.81 31.04% 杭州 12.72 13.31 4.63% 佛山 13.16 17.57 33.57% 苏州 11.34 12.07 6.48% 青岛 13.29 17.80 33.96% 厦门 3.13 3.41 9.04% 大连 3.17 4.29 35.12% 长春 13.60 15.35 12.86% 昆明 18.57 27.34 47.23% 武汉 34.21 39.00 14.01% 南宁 9.11 14.05 54.16% 长沙 14.40 16.94 17.57% 广州 15.94 26.46 66.03% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业周报 房地产行业：销售增长上升不明显 后市仍需等待 DONGXING SECURITIES 附件：各城市销售面积及增速 图1：上海市商品房成交面积与增速 图2：北京市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图3：广州市商品房销售面积及增速 图4：深圳市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图5：天津市商品房销售面积及增速 图6：青岛市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%02000004000006000008000001000000上海:商品房成交面积:周 上海：商品房成交面积同比增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%02000004000006000008000001000000北京:商品房成交(签约)面积:周 北京商品房签约面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%01000002000003000004000005000006000002011-012012-012013-012014-01广州:商品房成交(签约)面积:周 广州商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%050000100000150000200000250000深圳:商品房成交面积:周 深圳商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%02000400060008000100001200014000天津:商品房成交均价:周 天津商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000800000青岛:商品房成交面积:周 青岛商品房成交面积增速 东兴证券行业周报 房地产行业：销售增长上升不明显 后市仍需等待 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图7：南京市商品房销售面积及增速 图8：武汉市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图9：成都市商品房销售面积及增速 图10：厦门市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图11：大连市商品房销售面积及增速 图12：宁波市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000南京:商品房成交面积:住宅:周 南