房地产行业周报：市场观望中,销售回升仍需等待

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 市场观望中 销售回升仍需等待 ——房地产行业周报 2014年02月25日 看好/维持 房地产 行业周报 一、 近期投资建议 上周监测的20个主要城市推出住宅用地46宗，较前一周增加10宗，推出面积262万平方米，较前一周增加67万平方米，其中南宁推出61万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地38宗，较前一周增加22宗，成交面积202万平方米，较前一周增加76万平方米，其中天津成交47万平方米，为成交量最大的城市。上周一、二、三线城市的房屋成交受春节因素影响跌幅较大，其中一线城市成交87.52 万平方米，同比增长103.18%，成交量继续维持低位；二线城市成交207.66 万平方米，同比增长117.84%；三线城市成交84.79 万平方米，同比增长80.81%。 预计进入三月份销售显弱的局面将会被打破，相比一、二月份整体销量将步入回升。我们认为2014年房地产市场表现为“先低后高”，市场的转机需要观望房地产开发企业是否能修正去年底预期涨价并惜售的策略。一旦房地产开发企业回到2012年上半年以量促售的模式，市场有望转暖回升。2014年房地产行业中中小企业退出市场速度加大，业内企业将表现出“此消彼长”，在中小房地产公司退出加速的同时，房地产上市公司中部分优势企业将会迎来销售和市场扩大双升的机会，他们的市场地位将进一步提升，这类公司在悲观性下跌后将迎来更好的投资机会。 二、上周土地市场交易情况 2014年2月17日至2014年2月23日，上周20个主要城市土地市场供应量与成交量均增加。上周监测的20个主要城市共推出各类土地183宗，较前一周增加34宗，推出面积727万平方米，较前一周增加105万平方米，其中天津、武汉和南宁分别推出168万平方米、87万平方米和73万平方米，为推出量较大的城市；共成交各类土地125宗，较前一周增加57宗，成交面积515万平方米，较前一周增加219万平方米，其中天津、南宁和大连分别成交122万平方米、55万平方米和48万平方米，为成交量较大的城市。 上周监测的20个主要城市推出住宅用地46宗，较前一周增加10宗，推出面积262万平方米，较前一周增加67万平方米，其中南宁推出61万平方米，为推出量最大的城市；上周成交住宅用地38宗，较前一周增加22宗，成交面积202万平方米，较前一周增加76万平方米，其中天津成交47万平方米，为成交量最大的城市。 郑闵钢 010-66554031 zhengmg@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120012 张鹏 010-66554029 zhangpeng@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480512060003 行业基本资料 占比% 股票家数 154 6.13% 重点公司家数 行业市值 9536.3亿元 3.43% 流通市值 7926.79亿元 3.97% 行业平均市盈率 10.68 / 市场平均市盈率 109.48 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《房地产：信贷降价引发市场动荡和分化加剧》2014-02-24 2、《房地产行业报告：不乐观因素增多 反弹遭遇新压力》2014-02-18 3、《房地产行业报告：春节成交下降是常态 反弹仍将继续》2014-02-10 4、《房地产行业报告：三线城市销售明显好于去年同期》2014-01-22 -17.3%-7.3%2.7%12.7%22.7%2-264-266-268-2610-2 612-2 6房地产 沪深300 P2 东兴证券行业周报 房地产行业：市场观望中 销售回升仍需等待 DONGXING SECURITIES表1：上周住宅用地成交活跃度城市 城市名称 成交宗数 成交面积 楼面价 溢价 （宗） （万平方米） （元/平方米） 滁州市 13 92 281 0% 重庆市 11 45 985 3% 乌鲁木齐市 11 43 308 1% 天津市 10 63 2948 2% 青岛市 10 40 2671 23% 德州市 6 10 1473 -- 上海市 5 36 1785 0% 杭州市 5 28 9400 6% 扬州市 5 26 2032 11% 广州市 5 20 13000 0% 资料来源：CREIS，东兴证券研究所 二、房屋市场成交情况 上周我们监测的28个城市中，成交量涨跌互现，降幅最大的城市为大连，降幅为-62.50%；涨幅最大的城市为兰州，成交量同比增长247.48%。环比来看，28个城市的房屋成交环比均上涨，涨幅最小的大连为-26.01%，涨幅最大的深圳为302.96%。 上周一、二、三线城市的房屋成交受春节因素影响跌幅较大，其中一线城市成交87.52 万平方米，同比增长3.18%，成交量继续维持低位；二线城市成交207.66 万平方米，同比增长17.84%；三线城市成交84.79 万平方米，同比增长-19.19%。 表2：各城市成交面积与同比 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 大连 9.08 3.41 -62.50% 惠州 4.06 5.06 24.67% 徐州 9.29 3.86 -58.38% 上海 27.03 34.49 27.63% 扬州 13.11 6.85 -47.74% 杭州 7.74 9.88 27.68% 厦门 10.23 6.55 -35.96% 佛山 10.19 14.82 45.49% 福州 7.88 5.38 -31.65% 天津 16.77 24.62 46.85% 广州 24.35 19.25 -20.94% 哈尔滨 4.25 6.82 60.55% 北京 26.34 21.17 -19.63% 南宁 8.78 15.27 73.88% 宁波 5.32 4.28 -19.52% 昆明 8.20 14.46 76.29% 苏州 10.38 9.01 -13.16% 深圳 7.11 12.61 77.41% 成都 30.19 26.52 -12.16% 青岛 12.99 23.18 78.39% 长沙 20.51 19.52 -4.85% 石家庄 3.75 6.74 79.89% 南京 13.74 14.54 5.82% 武汉 22.18 42.55 91.82% 南昌 10.72 11.39 6.27% 长春 9.65 18.75 94.23% 无锡 7.25 8.79 21.31% 兰州 2.22 7.72 247.48% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 东兴证券行业周报 房地产行业：市场观望中 销售回升仍需等待 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES表3：各城市周成交面积与环比 城市 周成交面积 环比 城市 周成交面积 环比 前一周 上周 前一周 上周 大连 4.60 3.41 -26.01% 广州 13.56 19.25 41.96% 扬州 8.52 6.85 -19.63% 长沙 13.63 19.52 43.15% 苏州 9.58 9.01 -5.90% 无锡 6.11 8.79 43.85% 哈尔滨 7.06 6.82 -3.41% 青岛 15.67 23.18 47.91% 佛山 14.82 14.82 0.02% 成都 17.70 26.52 49.83% 厦门 6.50 6.55 0.84% 南京 9.60 14.54 51.37% 徐州 3.76 3.86 2.80% 石家庄 4.44 6.74 51.88% 宁波 4.11 4.28 4.25% 上海 20.21 34.49 70.64% 昆明 13.57 14.46 6.53% 武汉 23.04 42.55 84.67% 南昌 10.43 11.39 9.28% 南宁 8.09 15.27 88.76% 惠州 4.45 5.06 13.69% 北京 10.66 21.17 98.67% 天津 17.74 24.62 38.76% 长春 9.15 18.75 105.00% 杭州 7.07 9.88 39.71% 兰州 3.16 7.72 144.69% 福州 3.81 5.38 41.40% 深圳 3.13 12.61 302.96% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业周报 房地产行业：市场观望中 销售回升仍需等待 DONGXING SECURITIES 附件：各城市销售面积及增速 图1：上海市商品房成交面积与增速 图2：北京市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图3：广州市商品房销售面积及增速 图4：深圳市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图5：天津市商品房销售面积及增速 图6：青岛市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%02000004000006000008000001000000上海:商品房成交面积:周 上海：商品房成交面积同比增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%02000004000006000008000001000000北京:商品房成交(签约)面积:周 北京商品房签约面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%01000002000003000004000005000006000002011-012012-012013-012014-01广州:商品房成交(签约)面积:周 广州商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%050000100000150000200000250000深圳:商品房成交面积:周 深圳商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%02000400060008000100001200014000天津:商品房成交均价:周 天津商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000800000青岛:商品房成交面积:周 青岛商品房成交面积增速 东兴证券行业周报 房地产行业：市场观望中 销售回升仍需等待 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图7：南京市商品房销售面积及增速 图8：武汉市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图9：成都市商品房销售面积及增速 图10：厦门市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图11：大连市商品房销售面积及增速 图12：宁波市商品房销售面积及增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000南京:商品房成交面积:住宅:周 南京商品住宅成交