贵金属周报：非农数据弱于预期,贵金属短期企稳

上海中期期货研究所 2014年4月8日 星期二 - 1 - 非农数据弱于预期，贵金属短期企稳 ——贵金属周报（2014年3月31日-2014年4月4日） 方俊锋 李宁 021-61090831 021-61090839 fangjunfeng@shcifco.com lining@shcifco.com Z0000406 Z0001827 伦敦金日K线图 沪金主力1406合约日K线图 伦敦银日K线图 沪银主力1406合约日K线图 资料来源：文华财经 金属研发团队 方俊锋 Z0000406 021-61090831 fangjunfeng@shcifco.com 李宁 Z0001827 021-61090839 lining@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 侯婧 021-60209140 houjing@shcifco.com 卫来 021-60209141 weilai@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 -  主要合约一周数据汇集 （单位：元/克，元/千克） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化 Au1406 258.00 259.90 255.80 257.95 -1.05 93.2万 15.0万 -17002 Ag1406 4134 4158 4091 4121 -18 525.5万 41.7万 -29848 数据来源：SHFE 交易日期：2014/3/31-2014/4/4  一周行情 非农数据弱于预期，贵金属短期企稳 行情综述： 上周五，伦敦金报收于1302.70美元/盎司，较之前一周上涨7.67美元/盎司；伦敦银报收于19.963美元/盎司，较之前一周上涨0.117美元/盎司。 上周国内贵金属品种基本跟随外盘走势，沪金主力1406合约报收于257.95元/克，较之前一周下跌1.05元/克；沪银主力1406合约报收于4121元/千克，较之前一周下跌18元/千克。 利多因素： 4月1日，美联储主席耶伦表示，为了促进就业，美联储史无前例的宽松政策仍需维持一段时间，美国就业市场上“显著的疲软”就是证据。耶伦表示，美国存在大量部分失业工人，且工资增长乏力、就业参与率下降、失业期延长，显示美联储必须继续实施宽松政策。耶伦试图压低市场对加息的预期，她暗示之前所说的六个月时间是美联储需要等待的最短时间，而不是准确的加息时机。 4月1日，美国公布的数据显示，3月ISM制造业PMI为53.7，不及市场预期的54.0，但较2月的53.2有所攀升。其中，新订单指数由54.5增至55.1，生产指数由48.2大增至55.9，就业指数由52.3降至51.1，创九个月新低。过去四个月里，美国ISM制造业PMI有三个月不及预期，但3月ISM制造业指数为连续第十个月大于50。 4月1日，国际货币基金组织延长了动用5，700亿美元紧急贷款储备的权限，原因是全球经济面临威胁。IMF执行委员会批准未来六个月使用这一名为新借款安排的储备。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 4月2日，美国公布的数据显示，3月私营部门新增就业人数为19.1万人，略低于预期的19.5万人，创三个月以来新高。 4月4日，美国劳工部公布的数据显示，3月份经季节性因素调整后的非农就业人数增加19.2万人，低于市场预期中值20万人，1月和2月的非农就业人数增幅被合计向上修正了3.7万人。美国3月份失业率持平于6.7%，更多人找到了工作，也有更多人加入了劳动力大军。 利空因素： 3月31日，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区3月调和消费者物价指数初值年率增长0.5%，不及预期的增长0.6%，创自2009年以来的新低。 4月1日，汇丰公布的数据显示，3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0，上周公布的该指数初值为48.1，再创8个月新低。当日稍早公布的3月中国官方制造业PMI为50.3，较2月回升0.1，为去年7月以来第二低水平，但高于此前共识预期，自去年11月以来首次回升。 4月2日，圣路易斯联储银行行长布拉德表示，预计美联储将于2015年一季度加息；亚特兰大联储行长洛克哈特则预计美联储将在2015下半年加息，并表示他支持继续缩减QE，因为经济依然存在大量闲臵产能。 4月4日，欧央行表示维持利率不变，没有宣布新的刺激措施，投资者有些失望，但欧央行行长德拉吉透露欧洲央行已在讨论量化宽松政策。 持仓量方面： 据CFTC最新公布的数据显示，4月1当周，COMEX期金总持仓减少34813手，至363451手，非商业净多头减少17172手，至100145手；COMEX期银总持仓增加2764手，至150361手，非商业净多头减少4509手，至14504手。 后市展望： 上周黄金、白银略微走高，为三周以来首次上涨。周初耶伦出人意料的鸽派表态令金银初步止跌，从数据方面来看，美国3月ADP就业人数、初请失业金人数、2月贸易赤字均较差及3月非农就业人数均较差，但由于欧央行未扩大刺激规模，导致欧元下跌反向提振美元，也对贵金属价格产生压制。资金面上来看，COMEX黄金期货、白银期货的非商业净多头有所减少，显示投机资金仍不看好后市表现，建议暂且观望为宜，后续仍以逢高做空的思路为主。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 -  行业数据及新闻 迪拜黄金交易去年激增73% 阿联酋迪拜多种商品交易中心执行主席艾哈迈德·本·苏莱曼6日表示，2013年迪拜黄金交易额达750亿美元，比2012年激增73%。 艾哈迈德当天在第三届迪拜贵金属会议开幕式上说，去年在迪拜交易的黄金绝对数量达2250吨。他指出，得益于东西方之间的特殊战略位置，迪拜在国际贵金属交易中发挥着日益重要的作用。尽管去年全球黄金需求下降15%，本地市场依旧保持弹性，实现了近乎创纪录的消费需求增长。 艾哈迈德表示，迪拜正在成长为一个“黄金之城”，他相信这一市场未来发展潜力巨大，有望实现占据全球黄金贸易总额60%的目标。 本届会议为期两天，来自全球贵金属行业的475名代表与会，参会人数比去年增加44%。 澳洲珀斯铸币厂：3月银币销量激增 但金币销量下滑 澳大利亚珀斯铸币厂(Perth Mint)周四(4月3日)公布的数据显示，2014年3月该厂的实物金币及金条销量较去年同期激增，但实物金币及金条销量却较上月大幅回落，同比也出现下滑。这与近日美国铸币厂(U.S. Mint)所公布的数据十分相似。 珀斯铸币厂数据显示，今年3月的银币和金条销量较2月的392088盎司跳涨39%，至545165盎司，同时也比去年同期的408179盎司高上33.6%。 与此同时，3月的金币及金条销量自2月47003盎司减少35.8%，至30177盎司，同时也比去年同期的50356盎司下滑40.1%。 美国铸币厂方面，今年3月该厂“鹰牌”银币销量触及535.4万盎司，较2月的375万盎司激增30%，同时也比去年同期的335.65万盎司上涨59.5%。 另外，3月该厂“鹰牌”金币的销量达21000盎司，较2月31000盎司下滑32.3%，同时较去年同期的62000盎司重挫66.1%。美国铸币厂3月也销售了12000盎司的“野牛牌”金币。 印度下调黄金白银进口征税目标价格 印度政府将黄金进口征税目标价格从445美元/10克(约1260美元/盎司)下调至421美元/10克(约1192美元/盎司)。 白银进口征税目标价格则从694美元/公斤(约19.7美元/盎司)下调到644美元/公斤(约18.2美元/盎司)。 据珠宝商预计，受到限制影响，本财年印度进口黄金将不会超过550吨，上一财年印度进口黄金845吨。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 5 - 黄金是印度原油之后的第二大进口产品，2013年为控制经常账户赤字，印度政府采取了一系列措施限制黄金进口，包括将黄金进口关税上调到10%。 印度财长-Chidmabaram暗示印度政府将放宽黄金的进口限制，因该国经常账户赤字以被控制到大约350亿美元左右。 麦嘉华：在美国需谨慎持有黄金白银 “末日博士”麦嘉华日前发表评论称，美国是一个善于制造麻烦的国家，却不是一个乐于收拾的国家。 麦嘉华表示，目前市场处在五年牛市之中，美国经济自2009年6月以来已经触底。但是这场死灰复燃的繁荣并不是针对普通的家庭，而是超富裕人士，这些人的资产价值戏剧性的增长，导致了严重的巨额财富分配不均。但谨记不要持有以美元计价的黄金白银。 麦嘉华称，美国已经印了非常多的钱，这可能加速引起诸多的麻烦。所以根据其时间构架，最大泡沫将发生在三年以内。 麦嘉华表示，一旦泡沫再次被刺破，美联储的公信力就会大幅削弱。因为人们会意识到是谁在1999年带来了纳斯达克的泡沫：是美联储。是谁在2001-2007年带来了房市的泡沫：是美联储。以及是谁带来了延续至今的超级信贷和资产泡沫：还是美联储。 麦嘉华表示，其并不认为所有的资产都很廉价，不过如果将各个不同的资产相比较话—比如不动产、股市、债券、大宗商品、黄金、艺术品等等，包括古董车在内，黄金白银确实是相当廉价的，因为其已经出现了相当幅度的修正。并且投资者不应该忘记，全球债券市场目前已经超过了100万亿美元。 但麦嘉华同时表示，其确实持有实物金币和金条，但位于新加坡和瑞士的黄金账户中。其并称在美国持有任何资产包括黄金是“疯狂的”。