工业品周报：关注周五非农数据，贵金属或企稳回升

国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明1 / 13 【市场综述】 原油市场本周在前期震荡区间窄幅震荡，后三个交易日回调明显。周五OPEC召开会议，市场预计其保持产量目标不变。当前美国原油库存继续下降，且钻进数量同比继续下降，原油及汽油可供应天数持续下降，已经接近近几年的低位，由于接下来将进入消费旺季，油价企稳回升概率较大。我们看多塑料和PP，但是担忧原油价格调整对其带来的价格拖累；PTA产能或过剩，后期相对看空。此外，相对看多橡胶和动力煤，可以尝试逢低建立多单。 贵金属本周大幅回落，沪金周四跌破短期均线支撑，明显走弱；纽约金周三和周四大幅下挫，接近近期低点。本周五将公布非农就业数据，市场担忧走强的非农就业数据利空贵金属。我们认为即便数据好于预期，贵金属的下行空间也相对有限。我们倾向于认为欧元区问题会提振贵金属的避险需求，看多贵金属后续走势，建议遇支撑买入。我们倾向于认为欧元区问题会提振贵金属的避险需求，看多贵金属后续走势，建议遇支撑买入。 随着美元指数的回升，国际铜价接连走低。沪铜周一跌破60均线支撑，随后几天继续走弱，跌破43000整数关口后加速下行，技术上处于弱势。 黑色金属维持高位震荡，整体维持了矿强螺纹弱的局面，焦煤焦炭也明显走弱。 国都期货研发中心 廖鹏程 电话：010-84180311 邮件：liaopengcheng@guodu.cc 执业证书编号： F0306044 工业品周报 2015年6月5日星期五 定期报告 ——关注周五非农数据，贵金属或企稳回升 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明2 / 13 【市场表现】 图表 1 工业品本周涨跌幅 图表 2 工业品本年度涨跌幅 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%COMEX黄金COMEX白银SHFE黄金SHFE白银LME铜LME铝LME铅LME锌SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌IPE布油NYMEX原油DCE塑料DCE聚丙烯CZCE PTASHFE橡胶CZCE动力煤CZCE甲醇CZCE玻璃DCE焦煤DCE焦炭DCE铁矿石SHFE螺纹钢-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%COMEX黄金COMEX白银SHFE黄金SHFE白银LME铜LME铝LME铅LME锌SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌IPE布油NYMEX原油DCE塑料DCE聚丙烯CZCE PTASHFE橡胶CZCE动力煤CZCE甲醇CZCE玻璃DCE焦煤DCE焦炭DCE铁矿石SHFE螺纹钢 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明3 / 13 【能源化工】 原油市场本周在前期震荡区间窄幅震荡，后三个交易日回调明显。周五OPEC召开会议，市场预计其保持产量目标不变。当前美国原油库存继续下降，且钻进数量同比继续下降，原油及汽油可供应天数持续下降，已经接近近几年的低位，由于接下来将进入消费旺季，油价企稳回升概率较大。 我们继续看多塑料和PP，但是担忧原油价格调整对其带来的价格拖累。能源价格的复苏，夏季消费旺季的到来会推升市场对聚烯烃产品的需求，利多塑料市场。据HIS估计，未来5年全球聚乙烯需求增长在25%以上。此外，今年塑料检修较多，茂名石化3月率先检修，随后将有扬巴公司、独山子、大庆、盘锦、抚顺、宝丰等众多装置在三季度或稍晚进行大检修，其中大庆石化60万吨/年乙烯裂解丙烯压缩机故障有可能导致其半年内难以修复。2015年国内因检修损失的产量将是2014年的3倍之多，我们建议逢低建立长线多单。 PTA产能面临过剩局面。预计2015年，中国PTA产能将达4760万吨，亚洲PTA市场产能将达7753万吨， 2015年PTA装置按计划投产的总产能为940万吨，折算成有效投产量将近650万吨，而同期下游聚酯投产产能只有不足500万吨，产能或过剩，后期相对看空。 天然橡胶本周再次触及15242区域，但随后大幅下挫，在30日均线处企稳。单从库存数据来看相对偏多，保税区库存持续下降，而近期天气或影响印度等地天然橡胶产量，相对看多橡胶，可以尝试逢低建立多单。 动力煤近期围绕短期均线整理，周五回落至30日均线，随着天气逐渐炎热，用电高峰来临，下游电厂对动力煤需求或走高，港口库存相对前期明显下降，而铁路运费近期又面临调整，或影响煤炭成本，我们认为动力煤短期或走强。 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明4 / 13 图表 3 美国原油库存（万桶）- -1000-50005001000150020000100002000030000400005000060000EI A商业原油库存API原油库存EI A环比增减(右）API环比增减（右） 图表 4 原油产量 图表 5 原油产能利用率 -15-10-505101520253035780800820840860880900920940960980原油产量（万桶/日）环比 图表 6 PE库存变动 图表 7 PP库存变动 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%PE库存环比PE库存同比-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%PP库存环比PP库存同比 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%80.00%82.00%84.00%86.00%88.00%90.00%92.00%94.00%96.00%98.00%2014-06-062014-07-062014-08-062014-09-062014-10-062014-11-062014-12-062015-01-062015-02-062015-03-062015-04-062015-05-06DOEDOE:环比增减 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明5 / 13 图表 8 PTA库存 图表 9 PTA产业链负荷率 图表 10 天然橡胶保税区库存 图表 11 动力煤价格指数 50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.00400.00450.00500.00550.00600.00650.00CCI1CCI 4(右） 图表 12 煤炭港口库存（万吨） 图表 13 电厂库存（万吨）和可用天数 0123456782014-05-092014-06-092014-07-092014-08-092014-09-092014-10-092014-11-092014-12-092015-01-092015-02-092015-03-092015-04-092015-05-09PTA库存天数0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2014-05-142014-06-142014-07-142014-08-142014-09-142014-10-142014-11-142014-12-142015-01-142015-02-142015-03-142015-04-142015-05-14PTA工厂聚酯工厂江浙织机05101520253035402013-04-152013-06-152013-08-152013-10-152013-12-152014-02-152014-04-152014-06-152014-08-152014-10-152014-12-152015-02-152015-04-15天然橡胶合成橡胶复合橡胶合计01002003004005006007008009001000曹妃甸秦皇岛0510152025303540454006008001000120014001600电厂库存可用天数（右） 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明6 / 13 图表 14 甲醇港口库存（万吨） 图表 15 甲醇开工率 图表16 玻璃生产线库存（万重量箱） 图表17 浮法玻璃在产日容量 【贵金属】 贵金属本周大幅回落，沪金周四跌破短期均线支撑，明显走弱；纽约金周三和周四大幅下挫，接近近期低点。本周五将公布非农就业数据，市场担忧走强的非农就业数据利空贵金属。 从经济数据来看，美国经济或持续复苏。美国4月消费数据和核心PCE物价指数低于市场预期，联储副主席也表示经济增长可能不及预期，但是就业数据却持续走强，5月ADP私人部门新增就业人数20.1万人，环比增加3.6万人，而随后的初请就业金人数也维持在历史低位，我们倾向于认为周五新增非农就业数据走强概率增0102030405060702014-04-172014-05-172014-06-172014-07-172014-08-172014-09-172014-10-172014-11-172014-12-172015-01-172015-02-172015-03-172015-04-172015-05-17华东港口华南港口宁波港口0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2014-03-282014-04-282014-05-282014-06-282014-07-282014-08-282014-09-282014-10-282014-11-282014-12-282015-01-282015-02-282015-03-312015-04-30山东开工率江苏开工率58.00%60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%80.00%290030003100320033003400350036003700生产线库存生产线开工率1350001400001450001500001550001600002014-05-232014-06-232014-07-232014-08-232014-09-232014-10-232014-11-232014-1