非金属类建材行业周报：市场休市在即,地产向好提振信心

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 市场休市在即，地产向好提振信心 非金属类建材行业周报 2014年1月27日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 徐林锋 研究助理 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 市场休市在即，地产向好提振信心 非金属建材行业周报 2014年1月27日  水泥行业：价格小幅下滑，库存压力回升。1月24日，全国高标P.O42.5水泥均价为372元/吨，周环比下降0.18%，全国低标P.C32.5水泥均价为330元/吨，周环比下降1.54%；库存方面：目前全国水泥企业平均库存为67%，周环比上升2个百分点；成本方面：动力煤价格再次出现大幅下滑；供给方面：本周暂无新开工和新投产的水泥产线。价格下跌区域主要有上海、江苏、浙江、安徽和湖南等地，不同地区低标号价格下调20－40元/吨不等，高标号多以平稳为主；长三角熟料价格大幅走低50－70元/吨。  玻璃行业：价格底部徘徊，节后有望反弹。价格方面：1月24日，中国玻璃价格指数周环比下降0.91%至1011.3；库存方面：全国315条浮法玻璃生产线存货为3019万重量箱，周环比上升60万重量箱，较2012年同期上升1.78%；生产线情况方面：浮法玻璃生产线总产能为全国315条浮法玻璃生产线总产能为116032万重量箱/年，周环比持平，较2012年同期增长11.09%；停产产能占比为16.49%，周环下降0.09个百分点。国内浮法玻璃原片现货市场出厂价稳中略有下滑，生产厂家意向在春节前稳定住价格，并对春节后市场行情看好，暂以推出灵活的销售政策为主，保持产销平衡。  建材行业一周市场表现：本周建材板块指数周环比上升4.28%，跑赢沪深300指数1.19个百分点。从各子行业来看，玻璃制造板块表现最好，其指数周环比上升5.40%，跑赢沪深300指数2.32个百分点；陶瓷制造板块指数周环比上升0.40%，表现最差。  行业投资策略：近期，央行释放短期流动性，这将有效平滑春节前后流动性波动，这也表明了央行平滑资金成本波动的坚定决心。从长期来看，随着流动性趋势的向好以及前期回款的保障，房地产企业资金风险得到了一定程度的缓解，对于行业形成利好。房地产行业的向好趋势也提振了市场对相关建材上市公司的信心。我们维持对北新建材、东方雨虹的 “买入”评级。另外，我们建议关注城市管网建设重视提升带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。水泥行业休市在即。随着春节临近，农民工返乡，建筑工程开始陆续停工，水泥需求量出现大幅萎缩，市场即将进入休市阶段。我们认为，水泥行业的复苏态势在2014年有望延续，因为伴随着环保压力（大气污染治理）和国家整治过剩产能行业力度的加大，水泥行业供给有望得到进一步收缩，而需求则仍然稳健。我们维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注海螺水泥和江西水泥。  风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.1.20 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 65 总市值（亿元） 3502 流通市值（亿元） 2393 信达覆盖家（只） 19 覆盖流通市值（亿元） 1938 资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com徐林锋 研究助理 联系电话：+86 10 63080935 邮 箱：xulinfeng@cindasc.com 相关研究 《旺季效应显现，行业景气提升》2013.4 《价格走势平稳，下游需求良好》2013.5 《淡季正常回落，投资价值显现》2013.6 《建材行业2013年中期投资策略：水泥淡季布局正当时，新型建材前景看好》2013.6 《行业持续回暖，估值有望修复》2013.8 《基本面向上叠加政策利好，期待旺季行情》2013.9 《供需改善助推基本面向上，关注优势区域》2013.10 《传统建材盈利回升，新型建材成长可期》2013.11 《建材行业2014年策略：传统建材仍处在调整期，看好高成长的新型建材》2013.12 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 水泥行业：价格小幅下滑，库存压力回升 ................................................................................... 1 价格继续回落 ............................................................................................................ 1 库存上升 ................................................................................................................... 3 动力煤价格大幅走低 .................................................................................................. 4 新增产能放缓 ............................................................................................................ 5 玻璃行业：价格底部徘徊，节后有望反弹 ................................................................................... 6 价格仍然出现下滑 ..................................................................................................... 6 库存达到高位 ............................................................................................................ 7 产能压力依然较大 ..................................................................................................... 8 建材行业市场表现 ........................................................................................................................ 8 行业动态及公司要闻点评 ............................................................................................................. 9 行业动态 ................................................................................................................... 9 公司要闻 ................................................................................................................... 9 行业投资策略 ................................................................................................................................ 9 风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：近期水泥新投产、新开工生产线情况 ........................................................................ 5 表2：重点公司盈利预测及估值表 .................................................................................... 10 图 目 录 图 1：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................ 1 图 2：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 3：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 4：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 2 图 5：中南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 3 图 6：西南地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................... 3 图 7：西北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ............................................