金属早评：铜价大幅反弹,螺纹钢低位企稳

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 铜价大幅反弹，螺纹钢低位企稳 20140110 期铜空单持有，螺纹钢暂时观望 20140108 期铜空单持有，螺纹钢空头动能趋弱 美国12月新增非农就业7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，远远低于市场预期的19.7万人。12月失业率6.7%，创2008年10月以来新低。10年期美债收益率大跌超10个基点，跌幅创2011年9月来最大，收于2.86%。美元走弱，黄金大涨1.4%，收于1247美元/盎司，WTI油价大涨1.2%。 海关数据显示，中国12月进口未锻造的铜及铜材441,291吨，较11月的435,613吨增加1.3%，较2012年12月的341,211吨增加29.3%。中国2013年未锻造的铜及铜材进口总量为4,541,825吨，较2012年减少2.3%。中国12月进口废铜400,000吨，较11月的430,000吨减少7.0%，较2012年12月的440,000吨减少9.1%。 钢材进出口方面，2013年钢材出口量为6234万吨，较2012年增加11.9%。12月出口钢材537万吨，较11月的500万吨增加7.4%，较2012年12月的485万吨增加10.7%。2013年进口钢材1408万吨，较2012年增加3.1%。12月钢材进口量为121万吨，环比下滑3.2%，同比增加16.3%。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年01月13日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 美国12月新增非农就业7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，远远低于市场预期的19.7万人。12月失业率6.7%，创2008年10月以来新低。10年期美债收益率大跌超10个基点，跌幅创2011年9月来最大，收于2.86%。美元走弱，黄金大涨1.4%，收于1247美元/盎司，WTI油价大涨1.2%。 海关数据显示，中国12月进口未锻造的铜及铜材441,291吨，较11月的435,613吨增加1.3%，较2012年12月的341,211吨增加29.3%。中国2013年未锻造的铜及铜材进口总量为4,541,825吨，较2012年减少2.3%。中国12月进口废铜400,000吨，较11月的430,000吨减少7.0%，较2012年12月的440,000吨减少9.1%。 操作策略：美国非农数据不及预期，美元走低，加之印尼对矿产品出口禁令实施，令铜价周五大幅上扬，伦铜抹去前一交易日跌幅。不过，随着春节将至，现货市场弱势格局难改，价格上行的持续性不足，多头追涨须谨慎，前期高位空单仍可持有。 螺纹钢： 中国海关最新出炉的2013年进出口数据显示，原油等商品进口增速却大多出现回落，表明中国的原材料需求在保持坚挺的同时，回到数年前的爆发式增长的可能性已不大。在去年国内钢铁产量屡创新高的背景下，铁矿石继续保持较快增长，不仅进口量达到8.2亿吨的纪录高位，年度增幅也升至10.2%。 钢材进出口方面，2013年钢材出口量为6234万吨，较2012年增加11.9%。12月出口钢材537万吨，较11月的500万吨增加7.4%，较2012年12月的485万吨增加10.7%。2013年进口钢材1408万吨，较2012年增加3.1%。12月钢材进口量为121万吨，环比下滑3.2%，同比增加16.3%。 操作策略：预计2014年钢铁产能投放将大幅缩减，高炉新增产能仅在3000万吨左右，远小于2013年的6000万吨。新增产能进一步受到政策约束，淘汰产能2014年将加速，今年行业供需压力将有所改善。从期货盘面看，近日空头出场的迹象比较明显，预计年底钢价料保持弱势运行格局。建议空头逐步逢低出场，多头暂时保持观望。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 三、行业数据 1、LME有色金属库存及现货升贴水 品种 库存 增减 三个月升贴水 铜 343875 ↓4375 b19/b24 铝 5437425 ↓6600 c48/c46 锌 905575 ↓4450 c8/c7 镍 261906 ↑642 c60/c57 锡 9660 ↑50 b26/b27 铅 213000 ↓500 c28/c27 2、国内有色金属现货报价及升贴水 （注： b为升水，c为贴水，level为平水。） 品种 最低 最高 涨跌 升贴水 铜 51400 51650 ↓550 b20/b130 铝 13800 13860 ↓100 c50/b10 铅 13950 14070 ↓60 c100/b20 1#锌 14900 14960 ↓50 c140/c80 0#锌 14960 15020 ↓50 c80/c20 3、上海基本金属保税库溢价 品种 最低-最高 均价 涨跌 铜 160 - 185 172.5 0 铝 265 - 275 270 0 铅 100 - 120 110 0 锌 170 - 190 180 -2.5 镍 110 - 130 120 0 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 4 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com