金属早评：铜价维持区间震荡,螺纹钢震荡持稳

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 铜价维持区间震荡，螺纹钢震荡持稳 20140114 铜价偏强运行，螺纹钢维持弱势 20140113 铜价大幅反弹，螺纹钢低位企稳 美国12月的零售销售超预期，意味着美国经济在去年年尾时表现不错，而且这种态势有可能会在今年继续走强。根据美国商务部数据，12月的零售销售环比增长了0.2%，超过预期的0.1%，而排除了汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务的核心零售销售环比增长了0.7%，同样超预期。欧盟统计局数据显示，欧元区11月工业产出同比大增3.0%，远远超出预期的1.4%。环比数据为去年8月份以来首次上涨，且涨幅创金融危机以来最大。 中国钢铁工业协会会长徐乐江表示，2014年中国粗钢产量预计达8.1亿吨，但受产能过剩、固定资产投资增速趋缓、下游行业需求增速回落的影响，供大于求的局面难有很大改变，全行业盈利仍面临很大挑战。钢铁工业已经开始由快速成长阶段向低速、平稳发展阶段过渡。行业发展阶段、时代特征和国际环境三个方面的因素决定了钢铁行业微利经营的长期性。 Steel Index数据显示，即期运往中国的含铁量62%的铁矿石价格几无变动，持于每吨130.90美元，上周五为每吨130.70美元，为8月5日以来最低水平。近期活跃的进口过后，中国港口铁矿石库存高企，反映出钢厂对铁矿石消化能力有限。Mysteel数据显示，中国主要港口上周的进口铁矿石库存为9,140万吨，较此前一周增加逾200万吨。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年01月15日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 美国12月的零售销售超预期，12月的零售销售环比增长了0.2%，超过预期的0.1%，而排除了汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务的核心零售销售环比增长了0.7%，同样超预期。欧盟统计局数据显示，欧元区11月工业产出同比大增3.0%，远远超出预期的1.4%。环比数据为去年8月份以来首次上涨，且涨幅创金融危机以来最大。 由于贸易顺差和跨境资金流入，人民币汇率再创新高。继人民币汇价周一意外突破6.05关口并大涨87点后，人民币/美元即期周二连续第二日收升在纪录高位，且盘中一度最高见6.0406元，再次创出新高。 操作策略：美国就业数据令市场疑虑美国经济的成长性，但零售销售数据的好转缓解了市场的担忧，美元指数上扬。国内保税仓库铜溢价持续下降，现每吨溢价为160-185美元，较上周下跌10美元，反映中国需求有所减弱。预计后市铜价将维持区间震荡格局，51300-52300维持区间高抛低吸思路。 螺纹钢： 中国钢铁工业协会会长徐乐江表示，2014年中国粗钢产量预计达8.1亿吨，但受产能过剩、固定资产投资增速趋缓、下游行业需求增速回落的影响，供大于求的局面难有很大改变，全行业盈利仍面临很大挑战。钢铁工业已经开始由快速成长阶段向低速、平稳发展阶段过渡。行业发展阶段、时代特征和国际环境三个方面的因素决定了钢铁行业微利经营的长期性。 Steel Index数据显示，即期运往中国的含铁量62%的铁矿石价格几无变动，持于每吨130.90美元，上周五为每吨130.70美元，为8月5日以来最低水平。近期活跃的进口过后，中国港口铁矿石库存高企，反映出钢厂对铁矿石消化能力有限。Mysteel数据显示，中国主要港口上周的进口铁矿石库存为9,140万吨，较此前一周增加逾200万吨。 操作策略：螺纹钢现货市场弱势不改，终端需求日渐疲软，市场出货表现清淡。港口铁矿石库存量创出新高，周环比大增，年前钢厂几无补库需求。虽然期货市场价格有企稳迹象，但持续性料比较差。随着资金逐步离场，交易机会逐步减少。建议维持观望或逢低短多。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 三、行业数据 1、LME有色金属库存及现货升贴水 品种 库存 增减 三个月升贴水 铜 337775 ↓3000 b25/b30 铝 5461325 ↑30575 c46/c44 锌 896725 ↓4575 level/b1 镍 261372 ↓276 c53/c51 锡 9600 ↓20 b14/b16 铅 212000 ↓500 c24/c22 2、国内有色金属现货报价及升贴水 （注： b为升水，c为贴水，level为平水。） 品种 最低 最高 涨跌 升贴水 铜 51900 52150 ↓50 b50/b150 铝 13610 13690 ↓130 c90/c10 铅 14030 14150 持平 c65/b55 1#锌 15030 15090 ↑30 c125/c65 0#锌 15090 15150 ↑30 c65/c5 3、上海基本金属保税库溢价 品种 最低-最高 均价 涨跌 铜 160 - 185 172.5 0 铝 265 - 275 270 0 铅 100 - 120 110 0 锌 170 - 190 180 0 镍 110 - 130 120 0 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 4 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com