金属早评：铜价表现强势,螺纹钢弱势盘整

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 铜价表现强势，螺纹钢弱势盘整 20140514 铜现货重现贴水，螺纹钢弱势回落 20140513 铜价强势突破，螺纹钢犹疑中上涨 有色金属： 李克强主持召开国务院常务会议，要求鼓励社会资本参与发展生产性服务业、尽快将“营改增”试点扩大到服务业全领域。欧洲央行可能首次尝试负利率，另外还有一些刺激向中小企业贷款的针对性措施，但欧洲央行还不会实施QE。 高盛将12个月大宗商品配臵由减码上调为中性，因预期全球经济将加速成长，同时基本金属前景优于先前预估。高盛将12个月铜价预估从每吨6,200美元调高至6,600美元，因预期中国以外的需求逐步好转。 操作策略：铜现货贴水幅度进一步走低，市场观望情绪日益浓厚。人民币贬值受到市场广泛关注，国内进口套利仍有1000多元的亏损，这对后市市场供应不利。需求面应相对乐观，保税区库存与交易所库存合计下降至70万吨左右，伦敦库存无明显上升，表明下游需求坚挺。我们认为主力合约在接近49000一线会面临明显技术性压力，建议多头逢高出场，空头暂宜观望。 螺纹钢： 上海2014年的住房用地(含保障性住房用地、商品住房用地)供应计划今年为700公顷，相比去年1000公顷的计划供应面积下降30%，创下近五年新低。 山西煤炭17条救市政策的内容已拟定，并在山西省煤炭工业厅处获得通过，目前正在寻求更高一级部门的认可。除山西之外，内蒙古早先已出台救市政策，并拟建立东部区煤炭销售联动机制，保障煤炭有序有效供应。而除却各省之间的煤炭新政，业界有消息称，煤炭进口限制政策亦可能于近期落地。 今年3月份，我国净出口粗钢约582万吨；1-3月份，我国 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年05月15日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 累计净出口粗钢1559万吨，同比增长39%。 操作策略：伴随经济结构的调整，钢铁等重化工业进入收缩期，差别性行业贷款政策及房价拐点显现令钢铁行业备感压力。粗钢日产量屡创历史新高，加上需求有长期走弱之势，国内供求矛盾依旧突出，前三个月粗钢出口虽同比增长近四成，但整体出口量较国内庞大的产量而言比例仍偏低，且面临的贸易摩擦有增无减，钢价难以出现大幅反弹行情，预计后市钢厂生产动力将有所弱化，后市钢价将在3220一线下方弱势震荡，建议多头暂时观望，建议持有空铁矿多螺纹的套利仓位。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com