金属早评：铜价稳步上行,螺纹钢重心抬高

请务必阅读正文后的免责申明部分 1 近期观点 铜价稳步上行，螺纹钢重心抬高 20140217 铜价回稳，螺纹钢继续盘整 20140214 铜价重心基本稳定，螺纹钢展开上行之旅 SMM对22家铜杆线企业调研数据显示，多数铜杆线企业对铜价持谨慎观点。有36%的铜杆线企业认为伦铜将在7100美元/吨上下盘整。另有36%的铜杆线企业看弱铜价将下探至7000美元/吨下方。现货市场，进口铜到港量增加，国内库存呈攀升之势。消费商按需采购的心态较难改变。 俄铝全球铝市今年供需缺口或达100万吨。去年第四季度，除中国外，全球对铝的需求已经出现30万吨的赤字。全球每年的铝需求量以7%的速度增长，如果该趋势延续，2014年的供需缺口可能有100万吨，2015和2016年会进一步扩大。ILZSG公布的数据显示，2013年全球精炼锌供应短缺6万吨。 2012年锌市供应过剩23.6万吨。2013年全球精炼锌总产量为1313.8万吨，消费量为1319.8万吨。 中钢协18日发布的数据显示，2月上旬中钢协会员企业粗钢日产量176.1万吨，旬环比增加6.2%，全国估算值206.6万吨，旬环比增加5.2%。2月上旬末重点大中型钢铁企业钢材库存1632.8万吨，旬环比增加20%，较年初增加39.4%。 分析师：苑广山 从业资格编号：F0275908 投资咨询编号：Z0001475 研究发展部 金属期货研究组 TEL：（86 21）63733100 Email：yuanguangshan@gmail.com 金属期货日报 2014年02月19日 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 2 二、有色及螺纹钢操作策略 有色金属： 美国2月纽约联储制造业指数4.48，不及市场预期的9，也远低于1月的12.51，跌幅创一年半最大。美国2月NAHB房产市场指数46，大幅不及市场预期的56，跌幅创历史纪录。 SMM对22家铜杆线企业调研数据显示，多数铜杆线企业对铜价持谨慎观点。有36%的铜杆线企业认为伦铜将在7100美元/吨上下盘整。另有36%的铜杆线企业看弱铜价将下探至7000美元/吨下方。现货市场，进口铜到港量增加，国内库存呈攀升之势。消费商按需采购的心态较难改变。 俄铝全球铝市今年供需缺口或达100万吨。去年第四季度，除中国外，全球对铝的需求已经出现30万吨的赤字。全球每年的铝需求量以7%的速度增长，如果该趋势延续，2014年的供需缺口可能有100万吨，2015和2016年会进一步扩大。ILZSG公布的数据显示，2013年全球精炼锌供应短缺6万吨。 2012年锌市供应过剩23.6万吨。2013年全球精炼锌总产量为1313.8万吨，消费量为1319.8万吨。 操作策略：美元指数走低对金属价格形成支撑，伦铜价格上破半年线。后市运行重心或仍将保持在关键的7200美元一线。节后铜价稳定上行的态势未变，国内期铜主力合约切换至1405，铜价后市突破51000向上的概率较大，建议前期多单继续持有，止损50500。 螺纹钢： 工信部下调工业目标至9.5%，强调质量为上。此前2009年规模以上工业目标高达12%，此后分别下降到11%、10%。2013年规模以上工业增加值增速只有9.7%，未实现10%的目标。为此，2014年规模以上目标下调到9.5%。工信部希望各地区和企业把工作重点更多地放到转型升级、结构调整、提质增效上来。 中钢协18日发布的数据显示，2月上旬中钢协会员企业粗钢日产量176.1万吨，旬环比增加6.2%，全国估算值206.6万吨，旬环比增加5.2%。2月上旬末重点大中型钢铁企业钢材库存1632.8万吨，旬环比增加20%，较年初增加39.4%。 操作策略：全国粗钢产量2月上旬出现反弹，企业钢材库存增幅较大。在库存增加，钢铁滞销情况下，钢铁产量仍在增加，今年的季节性弱势较往年更为明显。不过，随着工地开工的上升，需求将逐步走高，而节前贸易商普遍没有大量补充库存，如果需求超预期，节后贸易商势必要补充库存，企业库存将得以转移。螺纹钢期货需关注3380-3430这一重要支撑带。有效突破3460一线表明上涨趋势成立，在此之前，宜保持震荡偏多思路操作。 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 3 三、行业数据 1、LME有色金属库存及现货升贴水 品种 库存 增减 三个月升贴水 铜 293150 ↓2875 b31/b33 铝 5363175 ↑1000 c44/c42 锌 798575 ↓1225 b4/b6 镍 269388 ↑588 c30/c28 锡 8725 ↓20 b44/b46 铅 202925 ↓500 c17/c15 2、国内有色金属现货报价及升贴水 （注： b为升水，c为贴水，level为平水。） 品种 最低 最高 涨跌 升贴水 铜 50700 50920 ↓180 c150/level 铝 13170 13240 ↓15 c195/c125 铅 13850 13970 持平 c170/c50 1#锌 14960 15020 ↑10 c270/c210 0#锌 15020 15080 ↑10 c210/c150 3、上海基本金属保税库溢价 品种 最低-最高 均价 涨跌 铜 170 - 190 180 5 铝 300 - 320 310 0 铅 100 - 120 110 0 锌 175 - 190 182.5 0 镍 100 - 120 110 0 金属期货日报 http://www.shhxqh.com 请务必阅读正文后的免责申明部分 4 免责申明 本研究报告由华鑫期货有限公司撰写，报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性、完整性和时效性，也不保证我公司做出的建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的内容对任何投资做出任何形式的担保，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，对于本报告中提供信息所导致的任何直接或间接投资盈亏不承担任何责任。 本报告的版权归华鑫期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为“华鑫期货有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。华鑫期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 华鑫期货有限公司总部 地址：上海市宁海东路200号申鑫大厦28楼 邮编：200021 网址：http：//www.shhxqh.com