敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 市场走势稳健，总体思路建议持股待涨，或适当加大配臵力度。 ★板块掘金： 通信：运营商集采逐步落地，产业链有望逐步进入业绩兑现期。个股可关注移为通信、海能达、新易盛等。 计算机：云计算迎来10年投资起点，安全可控板块收入连续加速增长。个股可关注用友网络、浪潮信息、中国软件等。 医药医疗：坚守优势赛道和龙头公司。个股可关注药明康德、恒瑞医药、华兰生物等。 ★个股雷达 易华录（300212）：数据湖利润贡献超2/3，未来业绩仍有望高速增长。 顺络电子（002138）：短期业绩承压，5G+汽车长期发展看好。 凯利泰（300326）：聚焦大骨科领域，战略布局稀缺性突出，可继续持有。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 4日收盘价 2957 9700 6104 1669 3886 5093 本日涨幅 0.93% 0.69% 0.42% 0.54% 0.84% 0.97% 本周涨幅 2.47% 3.57% 3.76% 3.63% 2.27% 4.23% 9月份涨幅 2.47% 3.57% 3.76% 3.63% 2.27% 4.23% 2019年涨幅 18.59% 33.99% 29.79% 33.50% 29.08% 22.20% 基本面速递 1、李克强主持召开国家杰出青年科学基金工作座谈会。各级政府要加大对基础研究长期稳定支持力度，引导企业增加基础研究投入。 2、9月4日公布的8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.1，较7月回升0.5个百分点，创三个月新高。此前公布的8月财新中国制造业PMI升至50.4，在两大行业PMI共同拉动下，8月财新中国综合PMI录得51.6，高于7月0.7个百分点，为5月以来最高。 3、美国司法部针对华为进行所谓窃取商业秘密刑事调查，华为作出回应：坚信自主研发的产品不侵权，世界上没有任何一家企业可以通过“偷窃”成为全球领先的高科技企业。 4、从湖北省经信厅获悉，《湖北省“一芯两带三区”布局产业地图》日前正式出炉。产业地图分为三部分，即湖北省“一芯两带三区”总体产业格局图、湖北省“十大重点产业 ”布局图、百家产业集群分布图。 5、财政部9月3日公布的官方发行数据显示，截至8月底，各地已组织发行新增地方政府债券28950亿元，占全年新增地方政府债务限额的94%。 （赖勇全） 策略前瞻 市场连续上涨走势稳健，多头市场正在形成中 今日看市： 周三早盘冲高回落，尾盘一小时出现拉升，各大指数收涨。沪指收涨0.93%，创业板收涨0.54%，上证50收涨0.95%。盘面上，房地产、券商、银行、建筑、西部基建、深圳国企、PCB等板块表现活跃，科创2019年9月4日（星期三） 2019年第1056期 总第2768期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 板、船舶军工等出现下跌。沪指沪指成交2512亿，两市共成交6026亿元，量能出现放大。两市58只个股涨停，1只个股跌停，17只个股跌幅超5%。（涨跌幅超超过10%类比涨跌停）。 今日大部分时间表现平淡，早盘在银行、券商板块异动拉升有所冲高；午后在港股快速拉升，大涨近4%的背景下，带动A股午后走强，深圳、房地产等板块拉升较为明显，带动A股收出中阳线。盘面亮点，西部基建板块盘面全天表现强势，科技股PCB等延续强制恒强。 消息面上， 稳增长力度加大或许是近期新增积极因素。前8月新增专项债发行超2万亿，完成进度93%，并要求地方报送2020年重大专项债项目资金需求情况，考虑到今年中美博弈升级导致的经济下行压力加大，结合之前国家发改委印发《西部陆海新通道总体规划》的通知，预计今年将提前下达部分2020年新增地方政府债务限额，稳增长力度加大，有助于对冲经济下行风险。此外，8月财新服务业PMI回升0.5个百分点，创三个月新高。此前公布的8月财新制造业PMI升至50.4，在整体经济有下行压力的背景下，中小企业景气指数出现边际改善，经济结构持续优化。 市场展望： 自本周一沪指大涨上次60日线后，本周二、三继续上涨，市场走势稳健，走出独立行情，稳定了市场预期。目前沪指收于2957，上方面临120日（2970），500日（3004）两个技术压力，但从各主要指数来看，沪深300指数、深成指、创业板指数已经站上500日线，多头市场正在形成中。 操作策略： 市场走势稳健，总体思路建议持股待涨，或适当加大配臵力度。投资思路方面，关注科技主线和军工大阅兵题材，中线配臵具有性价比的低估值蓝筹。可关注通信、计算机、医药医疗等。 （赖勇全） 板块掘金 通信：运营商集采逐步落地，产业链有望逐步进入业绩兑现期。 截止8月底，通信行业半年报已披露完毕，全行业（剔除出中兴、联通）收入增速为5.61%，归母净利润增速为5.36%，延续了过去三年的下滑趋势。但是三大运营商资本开支已经触底反弹，目前主要传导至无线侧资本开支端，随着网络的成熟及终端的推广，后续应用端将进一步受益。未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势，看好板块未来走势。近期运营商集采逐步落地，相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期，季度业绩有望持续改善、估值快速消化。看好有业绩支撑和低估值的优质5G标的。个股可关注移为通信（300590）、海能达（002583）、新易盛（300502）等。 计算机：云计算迎来10年投资起点，安全可控板块收入连续加速增长。 云计算处于10年周期的起点：云计算具有马太效应，行业集中度进一步提升；云计算实现数据集中，数据进一步衍生增值服务抬高天花板；中国IT企业有望实现弯道超车。安全可控领域：政策和产业化条件成熟，导入成长共振。中美科技摩擦将成为常态，政策支持将加快产业化进程。安全可控板块连续两个季度出现收入拐点，扣费净利润大幅增长，研发持续加大投入，侧面验证产业化开始落地。政府办公电脑国产化替代将带来千亿市场空间。用户量基础扩大与国产化生态进化与技术迭代将形成良性循环，进而为国产化产品带来更多用户，国产化产品出货量将呈现加速增长态势。个股可关注用友网络（600588）、浪潮信息（000977）、中国软件（600536）等。 医药医疗：坚守优势赛道和龙头公司。 国内创新转型及海外产业转移带来的机会还将长期存在；虽然一体化模式的格局已经确立，但临床CRO及大分子CMO业务还有大机会；创新药领域，龙头公司转型力度及速度更快，将会进一步拉开差距；仿制药行业的模式决定了未来必定是寡头垄断的格局；器械领域长期看好迈瑞医疗为代表的平台型公司，但器械领域细分赛道众多，国产替代的机会仍然很大；连锁药店四大上市公司远未实现全国深度布局，发展空间可期。四季度最值得关注的是医保目录谈判和集采扩面谈判结果，预计对市场冲击有限。个股可关注药明康德（603259）、恒瑞医药（600276）、华兰生物（002007）等。 （卢佳） 个股雷达 凯利泰（300326）：聚焦大骨科领域，战略布局稀缺性突出，可继续持有。 公司作为国内椎体成形术的先驱，最早以三级医院起家，通过学术推广打开市场空间，在脊柱微创领 第3页共4页 域具有极强的稀缺性，收购Elliquence将进一步加强公司在骨科微创领域的竞争力，助力公司长期稳健增长。2018年管理层实现重组，业务聚焦大骨科领域。2017年国内腰间盘突出出院人数高达73万人，较2016年增长13%，治疗需求旺盛，椎间孔镜技术作为治疗腰间盘突出的新术式，受到医生广泛认可，2018年国内手术量约10万台，潜在市场有5倍提升空间。鉴于公司长期专注于脊柱微创领域，拥有丰富的学术推广经验+渠道+医院资源，Elliquence产品有望借助公司平台加速打开市场。2018年公司核心业务呈加速增长趋势，业务聚焦大骨科领域后，预计未来三年内生业务年均增长有望保持30%左右。 （赖勇全） 易华录（300212）：数据湖利润贡献超2/3，未来业绩仍有望高速增长。 公司主营智能交通、公共安全、智慧城市系统业务支持，发起数据湖生态联盟，已发展合作伙伴300余家，覆盖37个细分行业，并持续推进智能交通、公共安全、健康养老等传统板块与数据湖战略的融合，先后落地了交通部部级项目、北京等一线城市项目，并在省级平台中应用城市交通大脑平台。从中报业务构成看，数据湖利润贡献占比超2/3，已成为业绩增长核心。公司今年中报净利润1.8亿元，同比增长65.7%，而2017、2018年净利润分别约为2亿元、3亿元，连续两年高增长。券商研报预计公司2019、2020年净利润分别约为4.5亿元、7亿元，未来业绩仍有望继续高增长。 （黄文胜） 顺络电子（002138）：短期业绩承压，5G+汽车长期发展看好。 公司发布2019年中报，实现营收12.17亿元，同比增长7.77%，毛利率同比增加0.56%，归母净利润1.95亿，同比下滑13.8%，扣非归母净利润1.82亿，同比下滑4.95%。公司身为国内电感龙头，提早卡位产品储备丰富，有LTCC滤波器、耦合器、天线、巴伦等5G相关产品，5G下业绩有望受通讯基站+终端建设双轮驱动。公司汽车电子已逐步进入收获期，目前已经导入BOSCH、VALEO、Denso、Tesla、CATL和科博达等大客户，19H1公司新产品倒车雷达变压器、电动汽车BMS变压器及第三代功率电感等均为业内标杆产品。公司汽车板块手握主流客户及优质产品，为公司长期持续稳定增长奠定坚实基础。 （杲春生） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 沪电股份（002463） 2019/1/8 26.41 240.05% 242.37% 5G和汽车电子双轮驱动成长 卢佳 五 粮 液（000858） 2019/1/21 138.31 151.30% 160.00% 2019年公司将实现两位数增长 黄文胜 新 希 望（000876） 2019/1/9 19.45 152.03% 177.49% 生猪养殖的后起之秀 卢佳 广 和 通（300638） 2019/1/1