敬请阅读刊尾免责声明，内部资料，请勿外传 第1页共4页 本期导读 ★策略前瞻： 中美贸易局势缓和，风险偏好略回升。“利好”导向下的市场反弹，改善市场预期，具有“托底”作用，但力度和持续性有待观察。 ★板块掘金： 电子：消费旺季来临，5G新机将密集上市。个股可关注TCL集团、德赛电池、京东方A等。 互联网：中国互联网100强出炉，自主创新可期。个股可关注用友网络、超图软件、梦网集团等。 医药医疗：受外部环境影响有限，配臵价值提升。个股可关注康泰生物、通化东宝、迈瑞医疗等。 ★个股雷达 TCL集团（000100）：聚焦核心产业，静待柔性AMOLED量产。 超图软件（300036）：Q2收入超预期，机构变革压力逐渐减弱。 通化东宝（600867）：甘精胰岛素获批在即，关注 2019Q3 恢复性增长。 市场概览 指数 涨幅 上证综合指数 深证成分指数 中小板 指数 创业板 指数 沪深300 指数 中证500 指数 14日收盘价 2809 8966 5571 1537 3682 4684 本日涨幅 0.42% 0.72% 0.72% 0.81% 0.45% 0.55% 本周涨幅 1.23% 1.95% 2.11% 1.92% 1.35% 1.81% 8月份涨幅 -4.21% -3.86% -3.86% -2.15% -3.99% -4.47% 2019年涨幅 12.63% 23.85% 18.46% 22.88% 22.31% 12.38% 基本面速递 1、8月13日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。 2、当地时间8月13日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国国务卿蓬佩奥在纽约就中美关系交换了意见。 3、美国贸易代表办公室表示，特朗普政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10%的关税。其他产品的关税将被推迟到12月15日，其中包括“电脑、视频游戏机、某些玩具、电脑显示器以及某些鞋类和服装产品。 4、中国7月：社会消费品零售总额同比增长7.6%，预估为8.6%，前值为9.8%；工业增加值同比增长4.8%，预估为6%，前值为6.3%。1-7月：城镇固定资产投资同比增长5.7%，预估为5.8%，前值为5.8%；全国房地产开发投资同比增长10.6%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。 （卢佳） 策略前瞻 中美贸易局势缓和，风险偏好略回升 今日看市： 今日沪深两市双双高开，沪指直接回补上方缺口。统计局数据公布后，指数涨幅收窄。主要指数都收得略带上影线的几乎是光脚的阴线。行业板块方面，食品饮料、休闲服务、医药生物等涨幅较大；有色金属、农林牧渔、银行等跌幅较大。题材板块方面，黄金、有色和稀土等板块跌幅居前。沪市成交1738亿元，两市成交额4022亿元，较上一交易日增加627亿元。 2019年8月14日（星期三） 2019年第1042期 总第2756期 主办：中投证券投资顾问部 主编：黄文胜 副主编：杲春生 赖勇全 卢佳 第2页共4页 今日市场呈现一通“电话”引发的市场连锁反应。TMT、食品饮料、餐饮旅游的上涨，兼顾了产业链关系、业绩稳定性和外资的口味。华为概念依然强势，但午后涨幅缩窄明显。医药股午后发力，微芯生物涨17%，领涨科创板；通化金马、海思科、普利制药、博雅生物、康龙化成涨停。今日有41只个股涨停，跌幅超过5%的个股有11只，赚钱效应较为明显，但冲高后持续回落的态势又说明想要快速摆脱盘整格局仍然有一定困难。 市场展望： 中金公司研报认为，7月数据表明，工业生产及投资增长面临内外需双重挑战；月度社会消费品零售数据的波动有一次性因素的原因。然而，往前看，四季度经济增长的不确定性有所上升，当前适度逆周期调节的可能性和必要性均有所增加。往前看，随着减税降费对个人可支配收入的提振在今年上半年达到“峰值”，而企业端减税降费的红利在3季度尽显，4季度基建进入“淡季”之后，总需求增长的支撑性因素可能减少。 昨夜今晨，中美谈判牵头人恢复通话，美国将推迟原定于9月1日开始对中国部分商品加征关税。中美贸易局势缓和，风险偏好略有回升。边际上推迟征收关税对销售利润率影响最大的行业分别是电子及通信设备制造业、文教体育用品制造业、家具制造业。中美双方谈判谈到这个阶段，能达成共识的应该已达成，剩下的都是难啃的硬骨头。谈判越往后，难度越呈几何级数上升。 今日沪指收复2800点，但未收复2822点。“利好”导向下的市场反弹，改善市场预期，具有“托底”作用，但力度和持续性有待观察。对国内的经济数据不必过度解读，因为不好的预期已经在市场中Price-in，而政策和流动性方面也在不断的对冲。另一个下行的力量就是市场情绪，而情绪在震荡阶段往往是主力资金最好的洗牌工具。 操作策略： 短期沪指需要充分回补2800-2821点缺口，否则会形成继续看跌的岛形反转形态。市场尚未完全企稳，未具备持续反弹能力。可关注电子、互联网、医药医疗等板块和中报业绩超预期的个股。 （卢佳） 板块掘金 电子：消费旺季来临，5G新机将密集上市。 8月9日，华为重磅推出了分布式操作系统Harmony OS鸿蒙，随着“鸿蒙系统+智慧屏”的物联网生态雏形初步构建，未来智能终端和应用场景的发展有望提速，包括VR设备、智能家居、智慧工厂等系列新品，整个华为产业链的投资机会或进一步延伸至下游消费电子领域，而基础零部件如半导体、传感器等有望率先受益。三季度是传统消费旺季，5G新机将密集发布和上市，三星Note10国内发布会将在9月举行；vivoNEX系列旗舰新品和小米首款5G手机也预计在9月发布；而 9月的苹果新品发布会可能进一步将消费电子产业链推至风口。个股可关注TCL集团（000100）、德赛电池（000049）、京东方A（000725）等。 互联网：中国互联网100强出炉，自主创新可期。 8月14日，中国互联网协会、工业和信息化部信息中心联合发布了2019年中国互联网企业100强榜单、互联网成长型企业20强榜单和《2019年中国互联网企业100强发展报告》。2019年互联网百强企业的研发投入达到1538.7亿元，同比增长45.1%，平均研发强度突破10%，比我国R&D经费投入强度高出近8个百分点。互联网百强企业不断提升原始创新能力，加快推进5G、人工智能、云计算、大数据等关键核心技术突破，部分技术处于国际领先水平。2019年互联网百强企业已经拥有专利近8万项，其中发明专利数近6万项。个股可关注用友网络（600588）、超图软件（300036）、梦网集团（002123）等。 医药医疗：受外部环境影响有限，配臵价值提升。 8月9日，沪深交易所发布修订后的《融资融券交易实施细则》，将融资融券标的数量由950只扩大至1600只。分行业来看，新增两融标的中，医药生物行业市值和公司数量最大，分别为1.25万亿元和69家。随着科创板飞速推进，从上市规则来看，科创板对于生物医药行业的支持力度比较大，利好医药制造业创新发展。在大健康的推动下，我国医药制造固定资产投资稳定增长，有望提升核心竞争力。近期中美贸易战加剧，由于医药行业出口的原料药较少，且医疗器械方面逐步实现进口替代，短期内受到贸易战影响较小。个股可关注康泰生物(300601)、通化东宝（600867）、迈瑞医疗（300760）等。 （杲春生） 第3页共4页 个股雷达 TCL集团（000100）：聚焦核心产业，静待柔性AMOLED量产。 公司发布2019年半年报，公司19H1实现营收437.82亿元，同比下降16.64%，实现归母净利润20.92亿元，同比增长31.93%。通过剥离终端业务，聚焦核心半导体显示产业，公司精简组织、重构业务流程，经营效率得到明显改善。在重组完成后，TCL集团的主要资产是华星光电。华星光电是全球领先的显示面板制造商，目前共拥有六条产线，主要供应高端智能手机面板。受益面板产业国内集中度提高及未来价格反弹趋势，同时公司自身采购原材料国产替代以及技术创新降低成本，华星光电业绩有望快速增长。在柔性OLED领域，公司正在武汉建设T4产线，有望于2019年实现量产。 （杲春生） 超图软件（300036）：Q2收入超预期，机构变革压力逐渐减弱。 公司发布2019年半年报，实现营业收入约6.40亿元，同比增长15.63%；归母净利润约4084.41万元，同比增长3.42%。Q2收入同比增长34%超预期，净利润提前转正，主要由于机构改革影响减弱。公司是地理信息软件龙头，GIS基础平台和不动产登记优势明显，有望充分受益自然资源确权登记政策落地。在平台软件实现国产化替代的大背景下，公司能够把握每一轮下游应用行业爆发，实现包括自然资源信息化、三调、时空信息云在内的GIS应用行业拓展，预计全年业绩大概率保持稳定增长。另外，2019股权激励8月完成授予，涵盖子公司核心技术、管理人员，有助于对子公司后续的整合。 （杲春生） 通化东宝（600867）：甘精胰岛素获批在即，关注 2019Q3 恢复性增长。 公司公布2019H1业绩：营业收入14.35亿元，同比下降1.96%；归属母公司净利润5.32亿元，同比下降0.85%，对应每股盈利0.26元。受2018Q2渠道增库存基数影响，上半年公司业绩增速放缓，但经营性现金流净额好转明显，同比提升27.26%。2018Q3公司经历一轮较为激进的去库存过程，单季度净利润下滑37%。2019年新一任董事会任期以来，整体经营稳健，预计公司2019Q3开始恢复性增长。公司在研产品不断丰富，研发能力逐步增强，甘精胰岛素报生产阶段尾声，重磅产品获批在即。考虑到2019下半年甘精胰岛素上市对公司的积极影响，中金医药团队上调目标价至18.00元。 （杲春生） 荐股跟踪 股票及代码 推荐日期 收盘价 累计涨幅 最大涨幅 操作建议 推荐人 沪电股份（002463） 2019/1/8 18.54 138.72% 160.61% 5G和汽车电子双轮驱动成长 卢佳 新 希 望（000876） 2019/1/9 18.27 136.74% 177.49% 生猪养殖的后起之秀 卢佳 益生股份（00245