建筑行业快报：财政部第三批PPP示范项目出台，PPP落地再加速

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 财政部第三批PPP示范项目出台，PPP落地再加速 ■事项：财政部印发《关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》，公布第三批PPP示范项目共计516个，计划总投资金额11,708亿元。 ■第三批数量与总投资额大幅增长，评选规则更加严格透明，实现从财政部示范到全国示范的升级。第一批与第二批示范项目分别于2014年底与2015年9月公布，数量分别为30/206个，总投资额分别为1800/6589亿元。第三批示范项目数量516个，总投资1.17万亿，相较前两批在数量和投资额上均大幅增长，体现出财政部推广PPP的坚定决心。同时第三批评选中横向20个部委协同组织广度，纵向对申报评审要求的深度，以及全过程要求信息公开的透明度，都超过历次。项目更加规范，质量更优，实现从财政部示范到全国示范的升级。 ■示范项目首次规定落地时间规划，将形成强大示范效应促PPP项目加速落地。通知规定第一批示范项目应于2016年底前完成采购，第二批示范项目应于2017年3月底前完成采购，逾期未完成采购的将调出示范项目名单；第三批示范项目原则上应于2017年9月底前完成采购。这是示范项目首次规定落地时间强制要求，且落地要求周期逐步缩短，第三批要求落地时间据项目公布不到一年。示范项目的加速落地将为其他PPP项目起到良好示范作用，引领整个PPP市场“又快又实”发展。 ■政策引导效应强，符合国家战略发展方向。据评选专家观点，第三批项目相比前两批行业分布更加广泛，海绵城市、地下管廊等国家战略项目明显增多，在项目评选时对民营企业参加投资的PPP项目以及中西部项目打分有所倾斜。PPP项目成为贯彻落实提升民间投资积极性、大力发展海绵城市、地下管廊等民生领域政策的重要抓手。 ■龙头入选项目数多，体现出强大综合实力。根据我们统计，建筑企业中PPP龙头公司入选第三批示范项目数量居前。其中龙元建设入选5个项目，占其中标项目的约三分之一，在所有建筑上市企业中排名第一，充分体现了其在PPP领域的专业实力。其他入选数量排名靠前的还有东方园林、中国建筑等。 ■投资建议：由于财政部库内PPP项目二季度才陆续开工，相关龙头公司三季报业绩有望加速，地产调控后政府将进一步推动PPP加速落地以稳定增长，同时后续PPP项目税收优惠、资产证券化、PPP法等有望出台或推进，政策面与基本面持续向上。继续重点推荐板块核心龙头公司龙元建设、东方园林、葛洲坝、铁汉生态以及安徽水利、岳阳林纸等。 ■风险提示：PPP落地进度不达预期风险。 Tabl e_Title 2016年10月14日 建筑 Tabl e_Bas eI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.63 1.63 -2.49 绝对收益 2.61 2.42 -5.53 夏天 分析师 SAC执业证书编号：S1450514110001 xiatian@essence.com.cn 021-35082732 程龙戈 报告联系人 chenglg@essence.com.cn 相关报告 人民币兑美元贬值，国际工程公司显著受益，首推中工国际、北方国际等 2016-10-13 财政部《关于在公共服务领域深入推进PPP工作的通知》点评 2016-10-13 【 安 信 建 筑 】 投 资 跟 踪 月 报 ： 2016-09-26 地产后周期装饰景气趋于回暖，全装修浪潮下板块受益 2016-09-22 住建部力推建筑信息化，行业转型升级进入新时代（new）） 2016-09-21 -26%-20%-14%-8%-2%4%10%2015-102016-022016-06建筑 沪深300 行业快报/建筑 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut horSt at ement  分析师声明 夏天声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 行业快报/建筑 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tab le_Sal es  销售联系人 上海联系人 葛娇妤 021-35082701 gejy@essence.com.cn 朱贤 021-35082852 zhuxian@essence.com.cn 许敏 021-35082953 xumin@essence.com.cn 孟硕丰 021-35082788 mengsf@essence.com.cn 李栋 021-35082821 lidong1@essence.com.cn 侯海霞 021-35082870 houhx@essence.com.cn 潘艳 021-35082957 panyan@essence.com.cn 北京联系人 原晨 010-83321361 yuanchen@essence.com.cn 温鹏 010-83321350 wenpeng@essence.com.cn 田星汉 010-83321362 tianxh@essence.com.cn 王秋实 010-83321351 wangqs@essence.com.cn 张莹 010-83321366 zhangying1@essence.com.cn 李倩 010-83321355 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-83321367 zhourong@essence.com.cn 深圳联系人 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn 范洪群 0755-82558044 fanhq@essence.com.cn 孟昊琳 0755-82558045 menghl@essence.com.cn