玉米淀粉周报：玉米和淀粉窄幅震荡，短多操作

期货有风险 入市需谨慎 1 2019年8月18日 华闻周报 Huawen Weekly Reviews 期货有风险 入市需谨慎 2 玉米和淀粉窄幅震荡，短多操作 玉米淀粉周报（2019.8.12——2019.8.18） 一、 玉米行情走势 现货走势：本周（8.12-8.18）国内玉米整体略跌，山东跌10-20元，河北涨10元。截止周五，国内玉米现货指数1929元/吨，较上周五（8月9日）1929元持平，较去年同期1791元涨140元/吨。港口收购价上涨10元，1860-1880元。广东蛇口港口二等玉米成交2000元/吨，较上周五涨20元/吨。 期货走势：01玉米期货大幅下跌，收盘1906，较上周五1927跌21元/吨。 美玉米12月合约报收371美分/蒲式耳，较上周五410.25美分/蒲式耳跌39.25。 现货价格走势概览 二、逻辑分析： 进入8月份，玉米拍卖已经进行13次，溢价率和成交率依次降低，8月15日的成交率为13.09%，比上周下降2.38%，东北二等玉米平均溢价为8元左右，市场玉米价格也随之下降，下游饲料行业和深加工需求较弱。但由于北方港口和南方港口库存较低，下游开始补库，港口略涨。 三、基本面多空因素对比 供给方面： 北方库存：截止8月9日，北方港口库存299.5万吨，环比减少17.5 期货有风险 入市需谨慎 3 万吨，减幅5.52%，同比减少22.57%，较5年平均289.04万吨增长10.46万吨，增幅3.62%，本周库存继续下降。 南方库存：截止8月16日，广东港内贸+外贸玉米总量27万吨。 需求方面： 饲料需求： 本周（8月9日-8月16日）猪价继续上涨。截止周五，全国生猪平均价格为24.41元/公斤，较上周五22.39元/公斤上涨2.02元/公斤，涨幅9.02%，较去年同期的14.15元/公斤，上涨了10.26元/公斤，涨幅72.5%。本周全国生猪盈利水平从上周的802.7元/头增加至1007.05元/头，增加25.46%；较去年同期盈利上涨826.8元/头，增加458.7%。目前生猪和仔猪上涨，饲料小幅下跌。 猪肉价格走势 生猪养殖利润图 期货有风险 入市需谨慎 4 家禽方面：考虑肉鸡养殖和蛋鸡养殖情况。 近几年白羽鸡鸡肉价格走势 近几年国内肉雏鸡价格走势 国内肉鸡养殖利润 期货有风险 入市需谨慎 5 对于家禽养殖来说，肉鸡利润由上周的-3.36下跌到-3.38元/只，但是居民对猪肉消费担忧，利好禽肉市场，养殖户看好家禽养殖。大型养殖场继续补栏，鸡肉价格还会继续上涨，但涨幅可能较小。鸡蛋价格利润较高，后期鸡蛋价格开始回调。 整体来讲，真个饲料行业，肉类价格的上涨，可能会带动养殖行业进行补栏，后期关注仔猪和肉雏鸡价格对利润的影响以及利润是否带动养殖的补栏。不过现在肉类还是高位运行，追多谨慎。 工业需求： 淀粉厂利润图 酒精行业利润图 淀粉行业，本周8月16日，淀粉行业开机率继续下滑，导致本周淀粉量较少，山东亏损35元/吨，东北吉林亏损3元/吨，黑龙江亏损39元/吨。酒精行业，河北亏损364元/吨，黑龙江盈利102元/吨，吉林亏损44元/吨。目前整个深加工基本处于亏损状态。 期货有风险 入市需谨慎 6 利多： 1、下游饲料厂库存较低，港口库存下降。 利空： 1、瘟疫影响继续存在。2、拍卖成交量降至13%，二等东北玉米平均溢价降为8元。 因此，玉米2001目前多空都难操作，01考虑到拍卖玉米与新玉米上市相互影响，个人认为，01合约在1900有很强支撑。 预测 玉米2001下周偏强震荡，基本在1900-1930之间震荡。如果回调到1900附近，可以买入2001合约。 淀粉现货 本周淀粉现货略跌。山东淀粉现货下跌20-30元，其中山东最低2500；河北跌20元，最低2500；东北黑龙江稳定，吉林稳定，基本在2320-2380之间，南运价格最低2320元，黄埔贸易商现货稳定，维持在2600左右，对应盘面应该2001合约在2300-2400。 库存方面：截止8月13日，82家共有库存71.85万吨，较上周77.06万吨降5.21万吨，降幅6.76%，较去年同期68.03万吨增3.82万吨，增幅5.62%，库存继续高位，需求增长缓慢，库存仍在70万吨附近。 淀粉开工率方面：第33周（8月16日），对82家淀粉厂调查，本月底开工率为57.98%，较上周57.32%增0.66%，较去年同期67.15%降9.17%。预计未来两周开机率在60%附近。 期货有风险 入市需谨慎 2 利润方面：山东利润-35（玉米2065，淀粉现货2520），吉林基本在-3左右（玉米1767，淀粉现货2380）。对于2001淀粉，目前价差基本在400-450，本周波动不大，基本在410附近波动。 主要利多因素： 1、淀粉厂持续亏损。 2、下游糖厂开始补库。 主要利空因素： 1、库存较大。 操作上： 1、多2001淀粉空2001玉米，入场点410附近，出场点440。 华闻期货研发部：刘大勇 联系电话：021-50368918-8006 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 3 免责声明本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货官方二维码 华闻期货有限公司 总部 地址：上海市黄浦区北京东路666号上海科技京城东楼31层 邮编：200001 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928